公共衛生事件期間，航空公司一直是受災最嚴重的企業之一。除了基本活動外，幾乎所有人都被要求呆在家里。隨之而來的航空旅行需求暴跌導致航空公司開始大量浪費現金。結果，美國航空，達美航空，西南航空和聯合航空等主要航空公司的股票價格在過去三個月內下跌了一半至三分之二。

然而，智通財經APP獲悉，由於有跡象表明旅行需求開始回升，航空股本周大幅反彈。聯合航空的股票已經較低點上漲了27.5%。盡管如此，投資者在進入航空股時應保持謹慎。到目前為止，「復蘇」一直非常緩慢，需求完全恢復可能需要花費數年時間。

美國航空旅行的趨勢變化

在過去的幾個月中，美國聯邦運輸安全管理局 (TSA)一直在其安全檢查站提供每日旅客吞吐量數據，為了解航空旅行趨勢的快速變化提供了一個窗口。

3月1日，通過TSA檢查站的旅客數量與2019年的同一個工作日相比僅下降了1%。但是，情況在三月迅速惡化。到3月16日，旅客吞吐量同比下降49%;到3月31日，該數據下降了93%。

TSA檢查站的旅客吞吐量最終於4月中旬觸底，僅為2019年水平的4%。從3月26日到5月20日，平均每天的吞吐量同比下降90%以上。

也就是說，最近幾周通過TSA檢查站的流量一直在不斷改善。在過去一周的大部分時間里，訪問量約為2019年水平的9%(是一個月前的兩倍多)。周四，吞吐量達到了近兩個月的最高水平，為去年同期的12%，這表明有些人選擇在陣亡將士紀念日的周末出行。

航空公司確認復蘇

TSA報道，旅客人數緩慢但穩定的恢復趨勢使投資者對航空公司更加樂觀。幾家航空公司高管在最近一次行業會議上的評論增加了這種樂觀情緒，促使航空股在上周的大幅上漲。

例如，西南航空在5月指出「旅客需求，預訂和旅行取消的適度改善」。因此，西南航空公司現在預計本月收入有望同比下降85%至90%：比西南航空的初步預期高出約5個百分點。重要的是，新的預訂數量現在已超過取消的數量，此舉將大大減少航空公司的現金消耗。

其他航空公司也看到了復蘇。達美航空首席財務官Paul Jacobson表示，最近幾天的淨預訂量已經增長。這使達美航空有能力渡過本季度，目前每天消耗現金約4000萬美元：比一個月前的預期多了1000萬美元。最近幾天，達美航空的載客率約為35%至40%。由於大幅削減產能，美國航空的載客率也提高到了35%左右。聯合航空的需求也在改善。因此，它計劃將7月份的計劃客運量同比減少75%，而5月和6月則削減90%。

需求仍然很低

看到趨勢朝著航空公司的正確方向發展是令人鼓舞的。雖然需求仍然極低。航空公司的旅客流量減少了88%，但損失將比客流量減少96%的損失少，但是航空公司仍然會損失很多利潤並消耗現金。此外，正如達美航空首席財務官所警告的那樣，由於人們仍然可能取消旅行計劃(例如，如果確診數量再次開始增加)，投資者不應過多考慮近期的預訂量。

同樣重要的是要認識到，美國人對公共衛生事件的看法。在本月初進行的一項民意調查發現，有64%的受訪者對衛生事件感到有些擔心或非常擔心。但是，有11%的人表示根本不擔心，另有25%的人「不太擔心」生病。

有理由猜測，最近出行的增加主要是由那些不太擔心大流行的人造成的。基於該需求池，在未來幾個月內旅客吞吐量可能會恢復到2019年30%的水平。但是在那之後，勢頭可能會放慢，直到社會達成廣泛共識，即可以安全地恢復正常活動為止。