美聯儲大幅加息75個基點之後,市場對經濟衰退的擔憂快速升溫。
小摩策略師表示,由於市場擔憂美聯儲出現政策失誤,標普500指數目前的走勢暗示,美國經濟衰退的可能性已經高達85%。
美股周四(6月16日)全線大跌至52周新低,科技、半導體、能源等多個板塊慘烈下挫,而包括$伊格爾礦業(AEM.US)$、$紐曼礦業(NEM.US)$、$巴里克黃金(GOLD.US)$在內的$黃金(BK2110.US)$股逆勢上漲,一時間成為資金的避風港。
面對海外經濟衰退風險進一步抬升,投資者應該如何應對?黃金或黃金股是優選標的嗎?
中金:建議超配黃金
中金發表報告稱,復盤了上世紀70年代以來全球大類資產在「滯脹」和「衰退」時期走勢,發現在黃金的中位數年化收益率分別為5%和7%,取得正收益概率為69%與77%,反映黃金穩健的對衝效果,既能對衝通脹風險,又能對衝增長風險。
黃金價格最近一年相對穩定甚至有所回落,估值相對較低,隨著海外經濟增長壓力上升,風險情緒回落,黃金繼續計入衰退預期,配置價值可能提升,中金建議超配。
緊接著周四美股黃金股的亮眼表現,周五港股貴金屬板塊也普遍上漲,$招金礦業(01818.HK)$漲超4%,$山東黃金(01787.HK)$漲超3%。
富國銀行:傾向於配置必需消費品和公用事業股
通常,電力、水務、食品飲料(包括酒類和非酒精類)等必需消費品股票在經濟低迷時期表現得更好,尤其是因為其中許多股票穩定派息。
富國銀行分析師本周在一份年中市場報告中表示,現在「傾向於對必需消費品和公用事業股進行全面的市場權重配置,因為它們通常在經濟放緩中具有韌性」。該行預計,經濟復蘇可能要到2023年底或2024年初才會出現,屆時通脹趨於平緩,貨幣緊縮步伐放緩。
今年以來,電力和天然氣公司$桑普拉能源(SRE.US)$、$愛迪生聯合電氣(ED.US)$、$愛克斯龍電力(EXC.US)$和$美國電力(AEP.US)$的股價均小幅上漲。
此外,醫療保健因為具有防禦性與強大的資產負債表,也受到富國銀行推薦。
大宗商品方面,富國銀行還建議投資貴金屬,尤其是黃金,作為防禦和抗通脹的方式。
固收方面,富國銀行表示,債券市場最糟糕的時期已經過去,預計債券價格將緩慢復蘇。
「我們現在傾向於在債券投資組合中進行防禦。隨著利率繼續溫和上升,我們更看好短期和中期到期債券,」富國銀行表示。「預計到 2022 年底,各個期限的利率都會上升,到 2023 年,收益率曲線可能會反轉。」
富國銀行對投資級公司債券持中性態度,對消費必需品、公用事業、醫療保健以及石油和天然氣公司發行的債券持正面看法。
Liberum Capital:關注防禦性股票,等另一輪牛市到來
英國投行Liberum Capital的策略師Joachim Klement 和 Susana Cruz 在一份報告中寫道:
「美聯儲和英國央行的激進加息已經幾乎確定無疑讓兩國的經濟陷入衰退。
不過,好消息是,盡管經濟衰退最快可能在今年年底到來,但很可能是持續六個月左右的周期性放緩,這意味著盡管投資者需要越來越多地關注防禦性股票,現在,經濟衰退的結束和另一個牛市將在2023年到來。」
編輯/lydia