瞄了一下IR發的新聞稿，捋一捋百度更改財報日期和業績指引傳遞出來的幾點信息：

1、新冠病毒疫情爆發影響了百度員工春節假期的正常復工，需要在家辦公一段時間，大概要到元宵節後才能去公司上班了；

2、四季度財報和年報基本上已經做好了，所以修正了四季度的業績指引範圍，同時給市場注入信心。

3、新的四季度業績指引顯示，百度核心依然很強健，在廣告周期低谷時還有4-6%的同比增長，提高了之前指引的下限12億人民幣，上限也提高了2億。

歸屬百度股東的淨利潤更是大超華爾街分析師們的預期，單季淨利潤近10億美刀，如果看non-gaap下的淨利潤則更驚人，高達12.8-13.6億美刀，單季利潤近百億人民幣。

再次證明了百度核心業務的現金奶牛屬性，妥妥的印鈔機，單季輕鬆賺10億美刀，僅憑這一點，百度就嚴重低估。

百度核心的Q4淨利潤在non-gaap下有50-55%的同比增幅，在gaap下則有83-90%的增幅，誰說百度增速慢呢……

這還是百度之前主動提高了醫療廣告審核標準、全面托管客戶服務器、財神爺向海龍離職後的業績表現，如果沒有這幾項因素影響，百度恐怕還會有更好的表現，但這些都是在做正確的事情。

這也說明，李彥宏團隊過去幾個季度的策略是work的，用投入換增長開始到了收獲期，那麽多活躍用戶數量、用戶時長的增加，不可能是打水漂。

如果愛奇藝開始盈虧平衡或者賺錢，百度財報就更有好戲看了，淨利潤應該還會有比較大的增幅，我估計四季度愛奇藝的虧損率是大幅縮窄的，不然百度利潤不會這麽好看。愛奇藝的盈虧平衡點可能比想象的來得更早一些，高瓴的張磊早就悄悄埋伏好了。

不過，我倒是認為百度還應該繼續加大投入力度，向短視頻和小視頻信息流、數字內容業務（含遊戲）、雲計算和企業服務、自動駕駛和車聯網、海外市場等領域繼續前進，充分發揮百度的AI技術優勢、大數據優勢、商業化能力，能做的事情還有很多很多。為了財報好看而喪失進取心是最大的隱憂，字節跳動都把戰火燒到後花園了，不該給自己設限。

4、一季度的業績肯定會受到新冠病毒的影響，但只是短期因素，疫情很快就會過去，而且對百度搜索、資訊信息流、愛奇藝、數字內容業務等其實都有不同程度的利好。百度推遲發布財報，也是需要更多的時間觀察一季度的業務表現，給出更合理的業績指引。

綜上，百度正在開始走出宏觀不利因素疊加用投入換增長策略導致的利潤下滑期，加上愛奇藝虧損的收窄並走向盈虧平衡點，百度未來的財報中利潤這個指標暫時是會逐步向好的。我比較擔憂的還是百度能否延續之前的策略，擴大信息流業務的戰果，鞏固搜索霸主地位，同時能在雲計算、數字內容、智能生活和汽車等新領域取得更好的突破。

還是那句話，方向走對了，產品和服務做好了，一切都會紛至遝來。