Warning: file_put_contents(): Only 8192 of 10959 bytes written, possibly out of free disk space in /home/stock-hk/public_html/function.php on line 246
瑞信:亞洲股市明年將迎來盈利超級周期,建議高配A股和港股

香港股票財經網新聞

Stock-hk.com

香港財經新聞股票分析:

瑞信認為,除日本外的亞洲股市過去近十年都是個位數增長,但明年將轉為兩位數增長,步入盈利超級周期,預計將有19%的上行空間,跑贏全球市場。建議高配中國內地和香港股市。

行業板塊方面,建議高配周期股和成長股,低配防禦股。

瑞信(Credit Suisse)表示,除日本外的亞洲股市將在未來十年步入嶄新的盈利超級周期,持續錄得雙位數的盈利增長,扭轉2011-20年間令人失望的單位數增長。

瑞信亞太股票策略聯席主管Dan Fineman表示:

我們看好亞洲(日本除外)市場,截至2021年底之前,預計將有19%的上行空間,跑贏全球市場15%的增速。結構性和周期性因素將同時帶動市場。結構性因素方面,預計每股盈利(EPS)增長將持續改善。

在瑞信分析師們看來,推動EPS增長持續加速的四個因素包括:(1)GDP增長趨穩;(2)企業對GDP的貢獻比例提高;(3)槓桿率有望加大;(4)稅負壓力減小。Fineman 還表示:

自9月以來,EPS已轉為趨向於增長。過去17年以來,亞洲股市從未在淨資產收益率(ROE)上升及EPS增長加速的年份下跌。

除盈利超級周期的結構性支持外,瑞信對亞洲市場的樂觀態度還受多個中期驅動因素得支持,包括出口加速、利潤率提升、出口商在拜登任內的經營環境料將更趨穩定、貨幣升值、估值相對全球同業低廉,以及外資持股水平偏低。


疫情消除可望令市場顯著得益


瑞信看好很有潛力受益於疫情危機過去、高度依賴旅遊和周期性行業、估值相對全球同業具有吸引力、極易受貨幣升值提振,以及大有可能實施大規模財政刺激措施的市場。因此,瑞信建議高配韓國、中國內地、中國香港、泰國及新加坡股市。

韓國仍然是瑞信2021年的首選,因為區內貨幣升值對其極為有利。韓國2021年的EPS增長預計為43%,EPS動量位居區內(馬來西亞除外)之首。韓國經濟正在強勁復蘇,出口增長已恢復至貿易戰之前的水平,而零售銷售額則恢復至2019年的水平。隨著新冠疫情得到成功控製,各項消費指標應會重拾回升動力。

受到多項有利因素帶動,瑞信預計中國內地的表現將穩穩領先全球市場:人民幣仍處於低位,有進一步升值空間;近期外來直接投資回升顯示投資者對中國長期增長前景的信心增強。中國資本市場持續向外資開放,應會強化基本面在厘定股價過程中所起的作用。

中國香港的房地產前景在區內最為亮麗,因物業升值潛力最高而政策打壓風險最低。香港還擁有區內僅次於泰國的第二大旅遊市場,估值相對具有吸引力,在瑞信的評估體系中位居第三。

泰國具有最大的回升潛力,預期將於2021年下半年取得強勁表現。倘新冠疫苗明年在全球成功投入使用,泰國2021年下半年的GDP及EPS可望大幅上升。

瑞信比較看好新加坡,認為該國的財政刺激潛力在除日本以外的亞太經濟體中居於首位。新加坡擁有發達的銀行業及房地產業,這些都是瑞信目前最看好的行業。對疫苗及GDP回升的樂觀情緒升溫,料將促進EPS進一步上調。交通、銀行及資本貨物等關鍵行業有望推動2021年的盈利增長達到37%。

看好周期股和成長股


行業板塊方面,瑞信建議高配周期股和成長股,低配防禦股。

房地產在瑞信的行業權重中的偏高比重最大。一些市場的實體房地產已出現復蘇跡象,尤其是政策打壓風險低的香港。雖然長期利率可能輕微上漲,但按歷史標準衡量仍然異常之低。在亞洲大多數地區,按揭利率以收益率曲線的短端利率作為定價基準,而短期利率很可能在至少一至兩年內維持目前水平。這意味著收益率曲線的形態比長期利率的絕對水平更重要。

瑞信建議戰術性高配銀行股。隨著全球增長加速及資產質量明顯改善,銀行股有望一舉收窄相對成長股與整體股市的估值差距。

瑞信認為,保險股應會受益於長期債券收益率上升及中國保險市場的偏低滲透率。保險是一個結構性成長型行業,將受益於周期性利好因素。

瑞信還建議小幅高配亞洲科技行業股。亞洲科技股看起來優於美國科技股,原因是動態隨機存取存儲器(DRAM)比重較高、估值較低,以及疫情過後需求持續不振的風險較小。瑞信預期,DRAM平均售價將因供應受限而於2021年第一季度止跌回升。

編輯/IrisW

You may also like
你可能會喜歡

標題:瑞信:亞洲股市明年將迎來盈利超級周期,建議高配A股和港股

返回:香港股票財經網新聞

財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。