9月20日，A股尾盤再一次讓大家看呆了，外資瘋狂湧入引發了最後三分鍾的脈衝行情現象。

今日，兩市全天震蕩盤整，滬指重回3000點錄三連漲，臨近尾盤，北上資金淨流入額一度擴大至300億。

截至收盤，滬指漲0.24%報3006點；深成指漲0.29%報9881點；創業板跌0.03%報1705點。

究竟發生了什麽事？基金君來帶你看一看。

富時羅素、標普道瓊斯指數擴容

外資尾盤瘋狂湧入A股

今日A股大漲，背後離不開北上資金的大舉買入。

為什麽會大舉買入？9月20日收盤後（9月23日開盤前），富時羅素A股擴容安排將生效。這是富時羅素A股納入計劃第一階段的第二步。

另外，除了富時羅素A股之外，9月23日開盤前，標普道瓊斯指數公司旗下的標普新興市場全球基準指數A股擴容安排也將生效。

也就是說，兩大指數的被動資金要在前一個交易日，也就是9月20日（本周五）收盤前完成建倉。

根據此前富時羅素的官方測算，2019年9月的第二步擴容預計將給A股帶來40億美元的被動資金流入。另外據券商測算，此次納入標普道瓊斯有望為A股帶來約62億美元增量資金（若匯率按照7計算，則合計人民幣430億元），其中被動增量資金為77億元人民幣。

簡單算一下，兩大指數公司的被動資金將在今天流入超300億，而這個數據，也跟尾盤北上資金的湧入數量相當。

而按照以往經驗，北向資金往往在指數調整生效當日尾盤大舉掃貨，形成脈衝行情。

9月20日上午北上資金買入超46億，波瀾不驚，但到了下午，風雲突變！

到了下午，果然脈衝了。臨近收盤三分鍾，外資徹底瘋狂掃貨。

尾盤北上資金異動，從2點56分開始，資金量開始出現異動，短短3分鍾就淨流入近200億元，到了2點59分後，淨流入已經超310億元。

值得注意的是，茅台、五糧液、中國平安等股票尾盤都有超級大單。

貴州茅台

中國平安

最尾盤出乎意料

最後一分鍾套利資金砸盤130多億

兩大指數公司今天對A股擴容，流入300多億已經成為了明牌。

而且今年已經有過經驗，大家都知道，指數調整生效前，北向資金往往在尾盤大舉掃貨，形成脈衝。

不少套利資金在經歷了多次擴容引發的尾盤脈衝，已經有了經驗，在尾盤最後一分鍾砸盤了。

可以看看北上資金的湧入情況，據東方財富的數據顯示：

14：55，北上資金淨流入超120億元；

14：59，北上資金淨流入312億元；

收盤後，全天北上資金淨流入收窄至184億元。

這意味著，在尾盤有近130多億資金進行了賣出。

那麽誰在砸盤？為什麽會這麽做？

據以往的經驗分析，有兩種情況。第一，北向資金在短短3分鍾內先買後賣，而是因為該實時流量圖是以當日資金餘額計算，並非實時成交，其中一部分未能最終成交的廢單可能也會被計算在內，暫時占用了一部分額度。

第二，就是套利資金了。部分想「薅羊毛」的博弈資金來說，在此前先期買入，最後一天再將籌碼拋售給入場的北向資金，是一個理論上可行的套利機會。

這種「砸盤」情況在上證50成份股上比較明顯，而小盤股則更多是上漲的脈衝情況。可以對比一下上證50以及中小盤指數的尾盤。

基金君也找到幾個尾盤「砸盤」比較嚴重的案例，給大家看看。

不過，也有暴力建倉的，多只被納入標普、富時指數的陸股通個股尾盤急劇拉升，萬和電氣尾盤從微跌0.62%直線拉升至上漲9.40%。

昂立教育從平盤直線拉升至上漲9.90%。

國城礦業從上漲1.36%直線拉升至上漲6.80%。

北上資金大舉掃貨

670億巨資持續湧入

實際上，今日尾盤集中湧入巨量資金之前，北向資金已經連續多日出現持續淨流入的狀態，其流入幅度持續放大，這也意味著，此次「聰明資金」已經提前做好了布局的準備。

據wind數據統計，自8月29日至9月20日，北上資金連續15日持續流入合計金額超674億。除了9月17日當天，北上資金為淨流出之外，其他14個交易日均為淨流入。其中，有連續11日淨流入，創下年內淨流入天數新高。

從北向資金持股情況看，自8月29日至9月19日，滬深港通持股量也出現了逐步攀升的趨勢，占流通A股比例從1.34%上升至1.68%。

從外資買入的偏好看，大消費、大銀行等概念成為此輪北上資金加倉的重點方向，同時高科技、基建等板塊也同樣獲得外資的青睞。

據數據寶統計顯示，此輪北上資金加倉買入，24個申萬一級行業的持股數量均有所加倉，其中16個行業持股數量增超5%，占比近六成。

具體來看，采掘行業最新持股數量合計12.69億元，增幅居首，超過19%；其次是機械設備、電氣設備行業，加倉幅度均超過15%；另外，銀行、有色金屬及建築材料等4行業持股數量均增加10%以上。

從近15個交易日上榜的前十大活躍股看，淨買入額超過5億的個股超過9只，其中中國平安、招商銀行及格力電器連續多日均上活躍榜。而在賣出榜中，伊利股份、五糧液、恒瑞醫藥、貴州茅台等前期漲幅較高的個股成交活躍，外資短期獲利了結的動作明顯。

兩大指數同步擴容

千億資金搶跑市場

僅僅半個多月，北上資金淨流入的規模持續攀升，意味著外資加速布局A股市場的動作越來越多，而今日盤面上，北向資金集中湧入A股，實際上和一個重磅利好落地有關，那就是兩大指數富時羅素、標普道瓊斯指數納入和擴容安排正式生效。

今天收盤後，富時羅素A股納入第一階段第二步納入安排將生效。按照之前的計劃，第二步納入A股安排生效之後，A股在相應指數中的納入因子將從5%提升至15%。

根據此前富時羅素的官方測算，2019年9月的第二步擴容預計將給A股帶來40億美元的被動資金流入。

富時羅素發布的評議名單中共含1093只股票，包括302只大盤，414只中盤，366只小盤，11只微小盤。由於現階段，相應指數不含微小盤，去除小盤之後，共有1082只A股會進入最終納入名單。

A股「入富」的最後一步卻是安排在2020年3月，而第三步擴容預計繼續給A股帶來40億美元的被動資金流入。根據官方文件顯示，三步依次完成後，富時羅素A股的納入比例將從5%提升至15%，最終將提升至25%。

富時羅素方面曾對外表示，在第一階段完成後，未來在繼續開放各種渠道的前提下，富時羅素的最終目標是按其全部可投資權重納入中國A股。據川財證券測算，如果A股完全納入富時指數，長期來看預計將有額外400-500億美元資金流入A股

9月8日，標普道瓊斯指數公司也宣布，1099只A股標的將被納入標普新興市場全球基準指數（S&P Emerging BMI）。這些股票包含147只大盤股，251只中盤股，701只小盤股。該決定於9月23日開盤時生效。

從直接影響分析，標普道瓊斯指數納入A股，將會為A股市場帶來一定的新增流動性補充。根據招商證券的測算，9月23日，標普道瓊斯納入A股將為A股帶來11億美元的被動增量資金，約合人民幣78億元。

標普道瓊斯表示，將部分A股納入其全球指數體系，正是因為中國在全球投資體系中占有越來越重要的地位。且在過去幾年中，中國也不斷致力於推進市場機製改革，尤其是擴大對境外投資者的市場開放程度。未來，該公司將進行進一步的谘詢，討論是否將A股納入其他指數或者提高A股的納入比重。

這意味著，下周一（9月23日）開盤時，兩大指數納入安排和擴容同時生效，兩者合計將為A股市場帶來超過51億美元的增量資金，折合人民幣超363億元。而在指數擴容的影響下，被動資金加上主動資金，合計將有超千億資金進場A股市場。

外資持續加碼A股

北上資金將延續流入趨勢

毫無疑問，國際指數巨頭公司先後加碼A股，無疑成為此輪A股增量資金的重要來源。

統計顯示，今年A股市場，外資持股市值已經快速追趕公募、險資，構成影響市場的第三只重要力量。

數據顯示，僅2019年上半年，北上資金淨流入A股就已達1496億元人民幣，A股納入富時羅素和標普道瓊斯也在今年成行。外資配置A股的規模已經從2013年的3000億左右升升到今年中期的1.65萬億，成為最近幾年A股增量資金的最主要來源。而截至6月底，公募基金持股市值為2萬億元，兩者僅相差3500多億元。

業內人士認為，國際指數對A股的青睞主要源於以下三方面因素：

一是A股國際化進程提速，與國際市場融合度提高。近兩年，A股對外開放的步伐一直在提速，繼滬港通、深港通後，滬倫通的推出也進入倒計時階段；加大外資控股比例，將外資對證券公司、基金公司、期貨公司持股比例放寬至最高51%的控股比例後，瑞銀集團、摩根大通等紛紛響應發起外資控股券商。此外，在境外投資者方面，2018年以來多家外商獨資私募機構誕生，同時，證監會就相關賬戶管理製度進行重修，允許外籍在華自然人或在境外工作的境內上市公司外籍員工開立A股賬戶，為外籍自然人投資A股奠定了製度基礎。

二是隨著近期國內政策的不斷加碼，宏觀經濟出現了一定的企穩緩和跡象，特別是中小企業的經營情況出現了相對明顯的改善，而海外主要經濟體都已經或即將進入經濟衰退期，相比較而言，中國市場的相對吸引力在提高，潛在回報率更誘人；

三是A股估值處歷史地位，投資價值顯現。業內預計，未來五年至十年，外資在A股占比有望達到10%，真正成為中國股票市場上不容忽視的新勢力。

而外資開啟的「買買買」模式，實際上也將為A股市場帶來利好影響。在機構人士看來，各大指數公司持續擴容買入A股，北向資金將流入規模還將繼續擴大。

長城證券的策略觀點認為，總體來看，A 股面臨相對較好的內外部環境，三季度可以保持相對樂觀的的態度。9月北上資金淨流入趨勢有望延續。

招商證券研報指出，在各大指數相繼納入A股或擴容的提振下，北向資金流入規模有望繼續擴大。總體而言，年內外資流入空間仍大，A股在國際指數權重提高的利好因素將部分對衝外圍波動對北向資金的影響，並對A股流動性具有積極作用。

國金證券研報認為，下半年A股納入MSCI比例提高、納入富時羅素和標普等事件密集，有助於支撐市場底部區域。中長期來看，A股納入富時羅素將進一步促進A股國際化，外資流入大勢所趨，外資在A股走勢以及市場風格話語權將持續提升。