來源:36氪
作者:董潔
摘要:騰訊和高瓴資本作為唯二的外部機構股東,分別持股5.4%。
9月24日,名創優品向美國證券交易委員會遞交招股書,計劃募資1億美元,股票代碼「MNSO」。
因疫情影響,截至2020年6月30日,名創優品營收89.99億,同比下滑4.4%,但毛利率同比提升近4%,拉動毛利潤增長至27.33億,漲幅達8.7%。不過,目前名創優品仍處於虧損狀態,報告期內虧損2.61億元人民幣,但同比縮窄11.6%。
股權層面,名創優品創始人&董事長葉國福是絕對大股東,占股80.8%,騰訊和高瓴資本作為唯二的外部機構股東,分別持股5.4%。
成立七年,名創優品如今全球門店數量超過4200家,進駐包括美國、加拿大、俄羅斯、澳大利亞、德國等80多個國家和地區,其中公司直接運營的門店有129家。但圍繞其爭議也一直不斷,「偽日系、品質差、low」,隨著招股書的披露,一些謎團也被解開。
收入來源較單一,毛利率超30%
名創優品收入主要包含三部分:商品銷售收入、加盟管理服務費及其他(退稅和政府補助)。
商品銷售上,截至2019年6月30日和2020年6月30日的兩個報告期內,名創優品分別實現營收84.65億和80.55億,占總營收比重分別為90.1%和89.7%,占比雖有所下滑,但營收來源仍過於單一。
名創優品收入結構 來源:招股書
加盟管理服務費主要來源是名創優品開展加盟和聯營服務,收取的授權費用以及貨品保證金。在兩個報告期內,該業務分別實現營收6.12億和5.87億,占總營收的比重從3.4%提升至3.7%。
名創優品官網顯示,每家加盟門店都需要一次性繳納75萬元貨品保證金,按照加盟城市不同,還需繳納20-30萬元不等的首批進貨費,此外15萬元的IP授權費用則需每年或者幾年一簽。
名創優品加盟費用統計
2018和2019年,名創優品加盟門店數量分別為2252家和2535家,同期,其直營門店的數量僅為2家和8家。截至2020年6月30日,兩數字變為2526家和7家,很明顯,疫情因素讓名創優品的開店計劃停滯不前。
相較之下,在海外門店層面,名創優品的直營店比例要高出不少。2018年,1205家海外門店中,直營門店數量為68家,直營比例5.6%;到了2020年上半年,海外門店數量增長至1680家,直營比例則為7.2%。
名創優品門店類型統計 來源:招股書
邏輯可以理解。在海外,名創優品需要通過自營門店樹立標桿效應,打消國外消費者對於品牌的疑慮,而面對多元復雜的環境,名創優品也需要通過提升自營門店比例來加強管理,以更好的推進國際化戰略。
長期以來,名創優品的策略都是「薄利多銷」,依靠低客單價來搶占市場。名創優品的創始人葉國富曾表示,在一線城市,名創優品做得好的門店,每天的購物人數可達2000人,按照客單價30元計算,一天的營業額就是6萬元,一個月就是180萬。
但他也曾不止一次在公開場合強調,名創優品毛利率只有8個點。不過,名創優品方面稱「並非毛利率8%,而是綜合利潤8%,外界對此一直有誤解。」
通過招股書我們也找到了答案。截至2019年6月30日,名創優品的毛利率達26.7%,而到了今年,這一比例提升到了30.4%,遠超8%。相比之下,高客單價的無印良品的毛利率常年維持在45%左右。
對於走量的名創優品來說,這一毛利率已算不錯。近年來不斷跟明星IP打造聯名款產品,一定程度上對改善毛利率起到了作用。
國際化戰略走的咋樣了?
七年時間,名創優品已經進駐包括美國、加拿大、俄羅斯、澳大利亞、德國等80多個國家和地區。兩個報告期內,名創優品國際市場收入占比分別為32.3%和32.7%,如果不是疫情,這一比例在今年很可能會繼續上升。
具體到地區來看,截至2019年6月30日,除中國外的亞太市場、美國、歐洲分別實現營收17.38億、10.49億、1.24億;占總營收的比重分別為18.5%、11.2%、1.3%。而到了今年,美國市場增長迅猛,營收占比已經提升到13.6%,相比之下,除中國外亞太市場占比下滑至15.9%,大有被美國市場趕超之勢。
名創優品海外市場收入統計 來源:招股書
與國內策略一樣,名創優品在海外仍然復刻著「低價」原則。為了實現在全球80多個市場均能保持價格優勢,名創優品延續了從上遊的供應商端控製成本的方式——以「F2C+實體門店模式」(商品由工廠生產後直接到銷售終端)為主,從供貨方面控製成本。在出海之後,這種合作範圍被進一步擴大。
據了解,名創優品絕大部分商品從全球800多家供應商直接采購,在印度、印尼、美國、巴西、新加坡等大部分海外市場,名創優品都有本地直采項目。
截至今年6月底,名創優品海外門店數已經達到1689家,占總門店數40%。更大規模的全球市場門店,也帶來了更大的規模經濟效益。以印尼市場為例,名創優品海外業務相關負責人在接受采訪時就表示,「與雅加達市場上銷售的包袋、數碼配件、旅行產品相比,名創優品在該市場同類產品的價格要低35%-60%。」
今年2月,在新冠疫情影響下,名創優品50%的門店一度暫停營業,但讓外界意外的是,名創優品卻將全年的全球開店計劃翻倍。根據其官網介紹,名創優品計劃在2022年,在100個國家開設1萬家門店,其中包括7000家海外門店,年營收達到人民幣1,000億元(合145.2億美元)。
在葉國富看來,疫情衝擊全球零售業的情況下,大量位置良好、租金低廉的優質物業空閑出來,為名創優品創造了擴張機會。「這次疫情過後,全球消費力將會下降,消費者將更加精打細算,消費將回歸本質,回到追求極致性價比的平價消費。」
2018年9月,名創優品從高瓴資本和騰訊獲得了首輪外部投資,共計10億元。此輪融資完成後,名創優品推出了「百國萬店計劃」,即在100個國家開出10000家門店。
2年多過去了,在國家層面上名創優品基本可以完成目標,但從門店數量上還有一段距離,但正像葉國福所說,疫情或許真能給名創優品帶來機會。
編輯/lydia