一、行業近況
海外TMT板塊在上周反彈明顯,但年初至今累計收入仍低於恒生指數約4.39%,主要是去年恒生科技板塊漲幅過快,且上周的美國中概股的仍處於下跌壓力壓製。
海外TMT板塊上周兩大事件,其一:小米官宣造車。小米本周發布公告,稱擬成立一家全資子公司進軍智能電動車業務,首期投入高達100億美元,雷軍將兼任智能汽車業務的首席執行官。
其二:B站、阿里戰略投資心動公司。B站以9.6億港元投資心動公司新發股份,交易後占總市值達4.72%,阿里認購1.5億港幣,占0.76%。
二、本周觀點
1)對於小米造車,我們看好其長期的商業價值。
市場不少觀點認為,小米造車難度過大,但中國造車新勢力已證明路徑可行性,隨著模塊化程度逐步提高,也將大幅降低造車門檻。我們認為,小米造車既有生態優勢,也有充足的資金和技術儲備。
生態優勢方面,小米lot生態能力是中國頂尖玩家,截止2020年底接入lot設備達到3.25億台。相比其他國產電動車,小米有明顯的生態優勢。
技術方面,小米早前以逐步對智能駕駛進行研發和投資,且目前小米現金儲備1080億元,足以支撐前期的大額研發投入。
長期來看,布局智能汽車將有效擴大的小米智能生態的豐富性,智能汽車未來將是極為重要的只能中斷。且新能源汽車全行業正面臨歷史性的景氣周期,此時入局既能夠既能夠享受到的行業景氣的帶來的機遇,同時也能夠借鑒此前新勢力造車路徑中的教訓,時機選擇恰當。
2)B站與阿里戰投心動公司,本質上是對新興遊戲分發渠道的卡位。
我們認為,傳統遊戲的分發渠道正在發生變革,心動旗下的TapTap平台是目前國內極為稀缺的新興分發渠道,主要以廣告營銷而非分成的模式與遊戲廠商合作,符合當前遊戲精品化、內容為王的產業趨勢。
截止2020年底,TapTap月活用戶達2570萬人,同比增長44%,此外還有1.5萬注冊開發者,是遊戲開發商分發遊戲,獲取玩家反饋的重要平台。
從近期“米哈遊”等公司繞過手機應用商店渠道,亦能夠獲得優異業績表現的現象看,強勢的遊戲內容方正在崛起,流量方的控製力逐漸削弱。
而TapTap的模式恰好是遊戲內容為王時代的新興分發渠道,友好的分發的模式對於遊戲開發者而言非常有吸引力,尤其是遊戲質量高,業內知名度高的遊戲公司預計將持續將TapTap視為重要的宣傳和分發渠道。
三、投資建議
小米手機業務發展穩健,新入局造車業務將帶來遠期的業績增想象空間。在新能源汽車大時代之下,考慮小米生態、資金、技術和企業文化,我們看好其造車業務為未來發展;遊戲分發渠道變革愈發明顯,未來遊戲將逐步走向「內容為王」的時代,應重點關注研發能力強,產品力突出的遊戲研發公司。
四、風險提示
小米造車前期投入過大,TAPTAP 平台用戶增長有限,遊戲監管政策風險
五、附錄
附表1:財經海外TMT組合成分股(部分)
編輯/charlie
一、行業近況
海外TMT板塊在上週反彈明顯,但年初至今累計收入仍低於恆生指數約4.39%,主要是去年恆生科技板塊漲幅過快,且上週的美國中概股的仍處於下跌壓力壓製。
海外TMT板塊上週兩大事件,其一:小米官宣造車。小米本週發佈公告,稱擬成立一家全資子公司進軍智能電動車業務,首期投入高達100億美元,雷軍將兼任智能汽車業務的首席執行官。
其二:B站、阿里戰略投資心動公司。B站以9.6億港元投資心動公司新發股份,交易後佔總市值達4.72%,阿里認購1.5億港幣,佔0.76%。
二、本週觀點
1)對於小米造車,我們看好其長期的商業價值。
市場不少觀點認為,小米造車難度過大,但中國造車新勢力已證明路徑可行性,隨著模塊化程度逐步提高,也將大幅降低造車門檻。我們認為,小米造車既有生態優勢,也有充足的資金和技術儲備。
生態優勢方面,小米lot生態能力是中國頂尖玩家,截止2020年底接入lot設備達到3.25億台。相比其他國產電動車,小米有明顯的生態優勢。
技術方面,小米早前以逐步對智能駕駛進行研發和投資,且目前小米現金儲備1080億元,足以支撐前期的大額研發投入。
長期來看,佈局智能汽車將有效擴大的小米智能生態的豐富性,智能汽車未來將是極為重要的只能中斷。且新能源汽車全行業正面臨歷史性的景氣週期,此時入局既能夠既能夠享受到的行業景氣的帶來的機遇,同時也能夠借鑑此前新勢力造車路徑中的教訓,時機選擇恰當。
2)B站與阿里戰投心動公司,本質上是對新興遊戲分發渠道的卡位。
我們認為,傳統遊戲的分發渠道正在發生變革,心動旗下的TapTap平臺是目前國內極為稀缺的新興分發渠道,主要以廣告營銷而非分成的模式與遊戲廠商合作,符合當前遊戲精品化、內容為王的產業趨勢。
截止2020年底,TapTap月活用戶達2570萬人,同比增長44%,此外還有1.5萬註冊開發者,是遊戲開發商分發遊戲,獲取玩家反饋的重要平臺。
從近期“米哈遊”等公司繞過手機應用商店渠道,亦能夠獲得優異業績表現的現象看,強勢的遊戲內容方正在崛起,流量方的控製力逐漸削弱。
而TapTap的模式恰好是遊戲內容為王時代的新興分發渠道,友好的分發的模式對於遊戲開發者而言非常有吸引力,尤其是遊戲質量高,業內知名度高的遊戲公司預計將持續將TapTap視為重要的宣傳和分發渠道。
三、投資建議
小米手機業務發展穩健,新入局造車業務將帶來遠期的業績增想象空間。在新能源汽車大時代之下,考慮小米生態、資金、技術和企業文化,我們看好其造車業務為未來發展;遊戲分發渠道變革愈發明顯,未來遊戲將逐步走向「內容為王」的時代,應重點關注研發能力強,產品力突出的遊戲研發公司。
四、風險提示
小米造車前期投入過大,TAPTAP 平臺用戶增長有限,遊戲監管政策風險
五、附錄
附表1:財經海外TMT組合成分股(部分)
編輯/charlie
免責聲明:本頁的繁體中文版由軟件翻譯,財經對翻譯信息的準確性或可靠性所造成的任何損失不承擔任何責任。