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一、行業近況

海外TMT板塊在上周反彈明顯,但年初至今累計收入仍低於恒生指數約4.39%,主要是去年恒生科技板塊漲幅過快,且上周的美國中概股的仍處於下跌壓力壓製。


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海外TMT板塊上周兩大事件,其一:小米官宣造車。小米本周發布公告,稱擬成立一家全資子公司進軍智能電動車業務,首期投入高達100億美元,雷軍將兼任智能汽車業務的首席執行官。

其二:B站、阿里戰略投資心動公司。B站以9.6億港元投資心動公司新發股份,交易後占總市值達4.72%,阿里認購1.5億港幣,占0.76%。

二、本周觀點

1)對於小米造車,我們看好其長期的商業價值。


市場不少觀點認為,小米造車難度過大,但中國造車新勢力已證明路徑可行性,隨著模塊化程度逐步提高,也將大幅降低造車門檻。我們認為,小米造車既有生態優勢,也有充足的資金和技術儲備。

生態優勢方面,小米lot生態能力是中國頂尖玩家,截止2020年底接入lot設備達到3.25億台。相比其他國產電動車,小米有明顯的生態優勢。

技術方面,小米早前以逐步對智能駕駛進行研發和投資,且目前小米現金儲備1080億元,足以支撐前期的大額研發投入。

長期來看,布局智能汽車將有效擴大的小米智能生態的豐富性,智能汽車未來將是極為重要的只能中斷。且新能源汽車全行業正面臨歷史性的景氣周期,此時入局既能夠既能夠享受到的行業景氣的帶來的機遇,同時也能夠借鑒此前新勢力造車路徑中的教訓,時機選擇恰當。

2)B站與阿里戰投心動公司,本質上是對新興遊戲分發渠道的卡位。


我們認為,傳統遊戲的分發渠道正在發生變革,心動旗下的TapTap平台是目前國內極為稀缺的新興分發渠道,主要以廣告營銷而非分成的模式與遊戲廠商合作,符合當前遊戲精品化、內容為王的產業趨勢。

截止2020年底,TapTap月活用戶達2570萬人,同比增長44%,此外還有1.5萬注冊開發者,是遊戲開發商分發遊戲,獲取玩家反饋的重要平台。

從近期“米哈遊”等公司繞過手機應用商店渠道,亦能夠獲得優異業績表現的現象看,強勢的遊戲內容方正在崛起,流量方的控製力逐漸削弱。

而TapTap的模式恰好是遊戲內容為王時代的新興分發渠道,友好的分發的模式對於遊戲開發者而言非常有吸引力,尤其是遊戲質量高,業內知名度高的遊戲公司預計將持續將TapTap視為重要的宣傳和分發渠道。

三、投資建議

小米手機業務發展穩健,新入局造車業務將帶來遠期的業績增想象空間。在新能源汽車大時代之下,考慮小米生態、資金、技術和企業文化,我們看好其造車業務為未來發展;遊戲分發渠道變革愈發明顯,未來遊戲將逐步走向「內容為王」的時代,應重點關注研發能力強,產品力突出的遊戲研發公司。

四、風險提示

小米造車前期投入過大,TAPTAP 平台用戶增長有限,遊戲監管政策風險

五、附錄

附表1:財經海外TMT組合成分股(部分)


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編輯/charlie

一、行業近況

海外TMT板塊在上週反彈明顯,但年初至今累計收入仍低於恆生指數約4.39%,主要是去年恆生科技板塊漲幅過快,且上週的美國中概股的仍處於下跌壓力壓製。


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海外TMT板塊上週兩大事件,其一:小米官宣造車。小米本週發佈公告,稱擬成立一家全資子公司進軍智能電動車業務,首期投入高達100億美元,雷軍將兼任智能汽車業務的首席執行官。

其二:B站、阿里戰略投資心動公司。B站以9.6億港元投資心動公司新發股份,交易後佔總市值達4.72%,阿里認購1.5億港幣,佔0.76%。

二、本週觀點

1)對於小米造車,我們看好其長期的商業價值。


市場不少觀點認為,小米造車難度過大,但中國造車新勢力已證明路徑可行性,隨著模塊化程度逐步提高,也將大幅降低造車門檻。我們認為,小米造車既有生態優勢,也有充足的資金和技術儲備。

生態優勢方面,小米lot生態能力是中國頂尖玩家,截止2020年底接入lot設備達到3.25億台。相比其他國產電動車,小米有明顯的生態優勢。

技術方面,小米早前以逐步對智能駕駛進行研發和投資,且目前小米現金儲備1080億元,足以支撐前期的大額研發投入。

長期來看,佈局智能汽車將有效擴大的小米智能生態的豐富性,智能汽車未來將是極為重要的只能中斷。且新能源汽車全行業正面臨歷史性的景氣週期,此時入局既能夠既能夠享受到的行業景氣的帶來的機遇,同時也能夠借鑑此前新勢力造車路徑中的教訓,時機選擇恰當。

2)B站與阿里戰投心動公司,本質上是對新興遊戲分發渠道的卡位。


我們認為,傳統遊戲的分發渠道正在發生變革,心動旗下的TapTap平臺是目前國內極為稀缺的新興分發渠道,主要以廣告營銷而非分成的模式與遊戲廠商合作,符合當前遊戲精品化、內容為王的產業趨勢。

截止2020年底,TapTap月活用戶達2570萬人,同比增長44%,此外還有1.5萬註冊開發者,是遊戲開發商分發遊戲,獲取玩家反饋的重要平臺。

從近期“米哈遊”等公司繞過手機應用商店渠道,亦能夠獲得優異業績表現的現象看,強勢的遊戲內容方正在崛起,流量方的控製力逐漸削弱。

而TapTap的模式恰好是遊戲內容為王時代的新興分發渠道,友好的分發的模式對於遊戲開發者而言非常有吸引力,尤其是遊戲質量高,業內知名度高的遊戲公司預計將持續將TapTap視為重要的宣傳和分發渠道。

三、投資建議

小米手機業務發展穩健,新入局造車業務將帶來遠期的業績增想象空間。在新能源汽車大時代之下,考慮小米生態、資金、技術和企業文化,我們看好其造車業務為未來發展;遊戲分發渠道變革愈發明顯,未來遊戲將逐步走向「內容為王」的時代,應重點關注研發能力強,產品力突出的遊戲研發公司。

四、風險提示

小米造車前期投入過大,TAPTAP 平臺用戶增長有限,遊戲監管政策風險

五、附錄

附表1:財經海外TMT組合成分股(部分)


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標題:海外中概股周報:小米宣布百億美元造車計劃,B 站阿里戰略投資心動公司

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。