水滴公司（股票代碼為：「WDH」）今日在紐交所上市，發行價為12美元。

水滴公司此次發行3000萬股ADS，承銷商有約450萬股ADS的超額配售權。若行使超配權，則募資約4億美元。

水滴公司IPO募集資金的用途是加強和擴大健康服務和健康保險業務、研發。以發行價計算，水滴公司市值接近50億美元。

水滴公司創始人為沈鵬，曾為美團第10號員工，及美團外賣全國負責人。

此次水滴公司基石投資者包括王慧文、博裕資本、厚樸資本，合計認購2.1億美元。其中，王慧文通過家族信託基金Kevin Sunny認購3000萬美元，博裕資本認購1億美元，厚樸資本認購8000萬美元。

博裕資本是水滴公司C輪融資的領投機構，投過蔚來汽車、小米、商湯科技等公司。王慧文則是沈鵬在美團期間的上級，他帶領沈鵬等人創建了美團外賣。

創辦水滴源自12歲那年因傷病住院

水滴成立於2016年4月，是目前中國發展速度最快的互聯網健康保障平臺。

實際上，沈鵬創業之際，正是新電商等在內的消費O2O互聯網平臺最火的時候。在各種O2O概念漫天飛的時代，沈鵬選擇了在當時被認為是特別難的賽道——互聯網健康醫療保險來做切入點。

當時大家認為健康險市場很小，大多創業公司在賣車險，飛單的也很多。本身保險賽道就不是特別熱門的領域，而健康險這一塊就更加不熱門了。

當時，沈鵬還有很多方向可以選擇。但沈鵬選擇這個賽道，更多是出自於自身的使命感和情懷。

沈鵬小學五年級時，因為調皮爬電線桿不小心被電傷。治療期間，沈鵬在燒燙科室的病房中住了8個月。同一病房也都是燒傷病患，有的需要大面積植皮，有的甚至嚴重到需要截肢。

在醫院裏，沈鵬看到一場大病如何快速消耗掉一個家庭的積蓄，那些因家庭貧困無力承擔的病人最慘，不單要承受身體的病痛，還有隨之而來整個家庭被拖垮的生活重擔。他説，生命是很脆弱的，「你永遠不知道第二天會發生什麼。」

2016年初，沈鵬一個美團同事的母親得了腦動脈瘤，資金匱乏使得醫治迅速陷入困境。這位同事不得已向沈鵬求助，於是沈鵬號召同事們給予支援，大家分別轉賬到求助同事的支付寶賬戶，由於這種籌款操作不夠便捷和透明，用了近1個月才籌夠所需的款項，同事的母親差點錯失最佳治療時機。

沈鵬曾説，「我是一個強調執行的人，想到一件事情就會立刻去做。」

因此，水滴公司成立的第一天，沈鵬和幾個小夥伴就確定了公司的使命：「用互聯網科技助推廣大人民羣眾有保可醫，保障億萬家庭。」

創新工場董事長兼CEO李開復曾經評價説，沈鵬一方面執行力很強，有優秀的運營能力；另一方面，他有堅守使命的決心和人文情懷。這兩者的結合，塑造出一個獨特的創業者。基於此，創新工場便在A輪投了水滴，並且連續3輪押注。水滴一路走來中間遇到了很多坎坷，是未改的初心讓沈鵬團隊堅守下來，帶領公司走向上市的時刻。

在創新工場合夥人汪華看來，水滴本質上是在給行業做提升效率的事情。即使沒有水滴籌，一個人因病致貧，他會向親朋好友籌錢。但沒有互聯網工具的時候，走街串巷、挨家拜訪式的籌錢，成本很高，借錢難、借急用錢更難，很多人都有親身感受。但藉助互聯網工具，可以更快速地把需要的錢籌到，更高效率地解決病患家庭急需醫療資金的問題，為社會保險提供更多一層保障的選擇，普惠更廣大有需求的民眾。

水滴也在提升傳統保險鏈條的效率。傳統保險效率很低，主要是銷售員在幫客戶選擇保險產品，而產品可能也不是最佳最合適的。

水滴的優勢在於，通過技術和數據洞察，對用戶進行精準畫像，更加深入的瞭解用戶的需求，通過針對性的產品設計和多樣化的產品，提高保險產品與消費者之間的匹配效率，從而增強用戶的忠誠度和留存率。

通過互聯網和科技賦能，無論是產品保障的覆蓋率、保障的類型，還是消費者的使用和賠付的體驗上，水滴都能給傳統保險業務極大優化流程，提高效率。

近年來，水滴持續聚焦在保險保障和醫療健康領域，打造「大病籌款+保險+藥」的健康保障模式，也逐步形成「AI+Blockchain+Data=Construction」的ABDC科技戰略。立足於用戶需求的基礎之上，水滴科技依靠多元化的業務場景持續探索大數據在保險科技領域的應用。

水滴還能促進醫療機構、藥品治療方案和患者之間流通的效率和鏈接。這幾個環節的傳統鏈接其實很割裂、也特別長，中間還充斥了簡單重複的人工環節，造成很多流程浪費或信息不對稱。水滴能通過大數據、人工智能等科技手段來減少工序降低浪費，幫助大量患者在水滴平臺上匹配到最合適的醫療機構供應商，從而也獲得最大的實惠，充分發揮互聯網平臺的便捷性與普惠性。

年營收30億

招股書顯示，水滴公司2018年、2019年、2020年營收分別為2.38億元、15.1億元、30.28億元（約4.84億美元）；

水滴公司的主要收入來自於水滴保。截至2020年底，水滴保與62家保險公司合作，向用戶提供200款健康險和壽險產品。水滴保的付費用戶數為1920萬，累計付費保單數量達到3070萬張。

2020年，水滴保完成的首年度保費(FYP)為144.26億元，傭金收入為26.95億元，佔水滴公司整體收入的89.1%。

水滴保銷售的保險產品分為短期險（保險期限為一年及一年以內）和長期險（保險期限一年以上），其中長期險業務從2018年到2020年的傭金收入分別為151萬元、1.73億元、6.5億元，佔公司營收0.6%、11.5%、21.5%。

水滴公司2018年、2019年、2020年成本與費用分別為4.26億元、17億元、35.24億元（約5.4億美元），成本與費用中開支最高的為銷售與市場費用，分別為1.85億元、10.56億元、21.3億元（約3.26億美元）。

水滴公司2018年、2019年、2020年運營虧損分別為1.88億元、1.95億元、4.96億元（約7605萬美元）。

水滴公司2018年、2019年、2020年經調整淨虧損分別為1.6億元、2.97億元、2.84億元（約4352.5萬美元）；Adjusted EBITDA分別為-1.4億元、-1.59億元、-2.47億元（約3790萬美元）。

其中，水滴公司2020年第四季度營收為8.3億元，較上一季度的8.63億元下降4%，較上年同期的營收5.38億元增長54%。

水滴公司2020年第四季度運營虧損為2.73億元，上一季度運營虧損為1.2億元，上年同期運營虧損為1.6億元。水滴公司2020年第四季度運營利潤率為-33%，上年同期為-30%。

水滴公司2020年第四季度歸屬於公司的淨虧損為4億元，上一季度歸屬於公司的淨虧損為1.39億元，上年同期歸屬於公司的淨虧損為1.8億元。

截至2020年12月31日，水滴公司持有現金及現金等價物為10.62億元（約1.62億美元），上年同期為9.64億元。

水滴公司不是公益組織市場有誤解

當然，水滴公司發展過程中也遭遇了各種問題，2019年12月，水滴公司遭遇輿論風波，主要是水滴籌地推「掃樓」拉單的視頻引發社會廣泛關注。

視頻中，水滴籌地推人員在沒有核實患者病情、經濟情況等信息的情況下，套用模板，隨意填寫籌款金額，引導患者發起籌款。此舉被指破壞了大家對公益事業的信任，大眾被欺騙。

此後，沈鵬發佈文章向公眾致歉，稱如果線下團隊再管不好，將把水滴籌交給相關公益組織。沈鵬還曾發佈內部信，稱水滴公司被外界質疑、批評和指責，水滴籌努力創造的價值似乎在個別人嘴裏被一筆勾銷。

沈鵬還説，有些網友把水滴籌理解成了慈善公益組織，其實水滴籌的核心本質是一個免費的互聯網個人大病求助工具，能夠幫助陷入困境的大病患者向朋友們求助，更高效率地解決醫療資金問題。

近期，水滴公司旗下水滴互助平臺宣佈服務模式升級，原平臺互助計劃終止。水滴籌官方還曾發佈聲明，澄清水滴籌與水滴互助的關係，稱水滴籌為免費的個人大病求助互聯網服務平臺，水滴籌與水滴互助是水滴公司旗下兩個完全不同的獨立業務。目前水滴籌業務照常運營，不受水滴互助升級影響，將持續為籌款用戶提供大病籌款服務，也堅持不會向用戶收取任何服務費。

水滴籌還稱，已與平安銀行達成合作，籌款資金將直接進入銀行主體的專管戶，與水滴籌平臺自有資金隔離，實現專門管理、專門使用。

水滴公司成立以來也給市場造成了一些誤解，有相當一部分人認為水滴公司是一個公益組織。還有一些人認為，可能水滴公司是借這個公益面貌來牟利。

對此，沈鵬今日在現場表示，水滴公司是一個新生事物，有著比較創新的模式。任何新的模式剛出現，都很難避免產生誤解。

首先，水滴籌是水滴公司旗下的一項業務，互聯網大病籌款工具，也是一個個人求助平臺。我們為了幫助更多經濟困難的家庭，讓他們減輕負擔，我們選擇了不收取任何費用，同時承擔了平臺運營的各種成本，但它不是公益，而是我們主動承擔社會責任的一種方式。

同時，水滴公司主要收入，當前主要是來自於保險經紀業務，這是水滴公司的經營主業，公司在圍繞下沉市場的廣大用戶和當前主流互聯網消費者，聯合保險公司提供高性價比商業健康險，從中賺取合理的傭金和賦能保險公司，收取一定的技術服務費。

「我也希望大家能多多幫忙，能給廣大人民羣眾正確的科普。很多創新者都會面臨窘境，那就是外界的誤解，但這些小誤解並沒有讓我們動搖，我們還是堅定沿著國家大方針、大方向，為構建多層次的醫療保障體系，做出我們力所能及的貢獻。」

沈鵬還説，「水滴的商業模式在全球範圍內都是創新的。通過這次IPO，水滴得到了很多國內外知名投資人的認可。「我們也會繼續努力，就是把這些事情能夠做得更好。」

水滴聯合創始人楊光也補充説，第一點水滴籌不是公益組織或者慈善組織，它是水滴免費提供給廣大患者一個工具。公益組織的模式是先向社會大眾進行籌款，再根據項目情況，由公益組織來分配募集資金。

「水滴籌顯然不是這樣的方式，我們是給大病患者提供籌款工具，由大病患者自己獲取身邊朋友的幫助。我們水滴籌定位是讓求助信息更透明，讓用戶在尋求幫助過程中，通過社交網絡達到更好的效果，這個其實是水滴籌一個定位，水滴籌本身不是公益組織，是一個線上化的工具或者平臺，只不過免費服務，所以大家會誤解我們是公益。」

楊光還説，水滴業務是多元的，水滴籌不是水滴公司的全部。水滴籌規模非常大，放眼中國互聯網行業，像水滴籌這樣有3億多付費用戶的平臺並沒有很多，品牌知名度非常高。所以很多人談到水滴公司的時候，首先想到水滴籌。

「我們希望通過這次上市，讓外界更透明、更清楚瞭解水滴公司到底是什麼模式，很多人都不知道水滴有保險和其他業務。我們也希望藉助這個上市，讓大家更清楚了解，水滴公司首先不是一家公益組織，我們水滴公司並不是藉助水滴籌來獲得收入。」

騰訊博裕高榕是重要股東

水滴公司成立以來獲得過多次融資，沈鵬從美團辦完離職手續，第一筆天使投資5000萬元就到賬，投資方包括騰訊、IDG、高榕、點亮基金、真格基金。

2019年，水滴公司先後完成近5億元的B輪融資，及超10億元的C輪融資。

2020年8月，水滴公司宣佈已完成2.3億美元的D輪系列融資，由瑞士再保險集團和騰訊公司聯合領投，IDG資本、點亮全球基金等老股東跟投。

IPO前，水滴公司以創始人沈鵬、聯合創始人楊光、胡堯為核心的管理團隊持股26.4%。

騰訊為第一大機構股東，持股22.1%。博裕資本、高榕資本、瑞士再保險三家機構分別持股11.9%、6.5%、5.7%。

水滴公司的投資者還包括IDG資本、美團、創新工場等投資方。

IPO後，沈鵬為首的管理層持股為24.4%，有71.2%的投票權；騰訊持股為20.4%，有7.8%的投票權；博裕資本持股為11%，有4.2%的投票權。

高榕資本持股6%，有2.3%投票權；瑞士再保險持股5.2%，有2%的投票權。

高榕資本創始合夥人張震説，5年前，沈鵬剛創立水滴，十分欣賞這位年輕創始人的創業初心和巨大潛力，聯合領投了水滴的天使輪。之後的時間裏，看到水滴不斷向著初心邁進，把握廣大用戶的根本痛點，持續夯實大數據和智能基礎設施，用科技助推普惠保險，高榕也因此參與水滴後續所有輪次的融資。過程中也被沈鵬和團隊「始終創業」、全力以赴的精神和極強的執行力深深感染。

「今天，水滴正向著保險與健康服務科技平臺這一願景不斷縱深發展。始於初心、成於堅守、久於做難而正確的事。祝福水滴，祝賀沈鵬和團隊。」

張震指出，高效健全的醫療健康保障是人們通往美好生活最堅實的底座。伴隨著中國商業保險滲透率、保險行業數字化以及用戶保障意識的不斷提升，水滴在未來還擁有巨大的市場增量空間。

「隨著進一步整合健康保險、大病籌款和健康醫療，相信水滴將用互聯網科技將保險與健康保障帶給更廣大的人民羣眾，實現以人為本的科技普惠。」