來源:陳顯順策略研究
作者:陳顯順/喻雅彬
周期、科技主線風格頻繁切換,市場開始將目光轉向底部反轉邏輯行業,如生豬、汽車零部件、快遞。近期可關注:生豬去產能加速,汽車產銷或邊際回暖,快遞價格戰緩和。
生豬:產能去化加速,豬周期探底預期漸強
豬價再次大幅回落,截止10月8日,22省市生豬平均價報收10.78元/千克,較上周下滑2.2%,已跌至歷史豬肉價格區間的底部位置。仔豬、母豬價格進一步下跌,生豬出欄體重加速下滑表明當前養殖戶補欄情緒持續低迷、出欄加速。
產能方面,9月生豬產能去化加速,據湧益谘詢數據,9月全國能繁母豬環比下滑1.69%,較7月、8月的0.52%和0.9%幅度再度提升。
當前飼料成本上升,豬價已經進入深度虧損區間,能繁母豬產能去化加速,市場對豬周期探底的預期漸強。
汽車零部件:缺芯危機邊際改善,零部件有望受益於汽車產銷復蘇
乘聯會汽車銷量數據顯示,9月第五周乘用車批發/零售銷量分別為139824輛和112686輛,同比變動11%和-13%,批發數量同比轉正或預示著「缺芯」問題的邊際改善。
AFS最新數據統計顯示,截止10月10日,由於芯片短缺,全球汽車市場累計減產量已達934.5萬輛,較前一周增加了約25萬輛,但減產損失主要集中在歐洲地區,前期因芯片短缺大幅減產的北美地區近兩周減產量均不到1萬輛,亞洲、非洲地區減產損失同樣較小。
通用汽車首席執行官 Mary Barra 預計,芯片短缺問題將在第四季度有所改善,並在2022年「持續獲得改善」。考慮到當前乘用車庫存無論是工廠端還是渠道端都處於極低水平,且下遊消費者購買熱情高漲,芯片供應約束緩解後,乘用車市場有望在1-2個季度迎來銷售端放量反彈,汽車零部件企業有望受益。
快遞:多家快遞規範上海市場服務價格,預計單票收入將繼續回升
據國家郵政局統計,國慶假期全行業快遞量較2019年同期年復合增速約42%,高於1-8月約33%的水平,延續疫情以來的旺季特征。
9月28日,中通、圓通、申通、極兔等加盟製快遞企業集體宣布將於10月8日起規範上海地區價格不得低於實際成本,這是繼浙江省4月出手規範行業價格競爭之後的又一次地域延伸,將進一步遏製非理性價格戰,引導市場回歸良性競爭,預計未來新進入者通過殺價份額大幅提升難度加大,頭部企業位次變動風險下降。預計繼上海市場提價後,全國各區域將逐步進入旺季提價,快遞企業盈利有望改善。
編輯/Jeffy