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香港財經新聞股票分析:

香港財經新聞股票分析:

林園認為,對於牛市初期的判斷沒有變化,因為一旦趨勢形成是很難改變的。指數在一段時間內劇烈波動,時間段是非常短暫的,但年內 指數或隨時創「新高」,超過春節前的年內高點。

5月7日,深圳市林園投資董事長林園做客恆泰證券直播室,與恆泰證券總裁牛壯探討了當下市場的風險與投資機會。

以下為文字實錄(有刪節):

牛壯:林總十分關注和嘴巴有關的企業,重點關注的理由有哪些?

林園:和嘴巴有關的企業,有不斷的現金流,而且現金流是會不斷增大的,而且這些企業有一個共同特點,負債率非常低,它們獲取利潤不依靠負債。很多企業賬面上有大量的現金,現金非常豐富。

牛壯:很多跟嘴巴相關的公司股價累計了巨大漲幅,如何判斷它們的賣點?

林園:這個東西很難把握,我們知道,投資就是一個循序漸進的過程,如果在某一個時點來看,股價位置的相對高、低是很難判斷的。但對於看好的公司,我們有錢就會投一點,堅信其是以時間換空間的,輸了時間但是不會輸錢。一些幾十倍PE的公司,如果未來業績不斷增長,可能在7、8年以後,它的估值水平和當初還是一樣的。

牛壯:您擔心集採對醫藥行業的影響嗎?

林園:醫藥股當前的市場表現已經反映了它本身好的行業賽道。我認為集採對醫藥行業影響是很小的,並不影響醫藥企業的盈利,如果簡單算一筆賬,醫藥公司未來三年消化掉集採帶來的影響,三年以後,醫藥企業的盈利一定比今年多。

對於醫藥股,需要重點關注那些未來市場的需求量在不斷變大的領域。另外,它的產品是不是能起到真正治病的作用?藥效是非常重要的。此外,投資醫藥要避開那些有太多同類競爭的領域,這些都是需要專業知識和基本判斷。

牛壯:如何看待近期強勢上漲的鋼鐵、煤炭、有色等週期股,是短期炒作,還是新機會的確立?

林園:我認為鋼鐵、煤炭這些週期股都是偏短期的炒作現象,它們的週期性非常明顯,而且波動大,比如説鋼鐵,短期的暴漲很大一部分原因在於最近鋼價上漲,因為供求關係上有一些短暫的不平衡,企業的利潤變好了,但我們投資更為看得長遠。

牛壯:消費品領域還有很多細分行業,比如電影、旅遊、酒店,您關心它們嗎?

林園:我對它們研究很少,沒有去關注這些領域。但是如果從投資週期的角度來看,我認為它們雖然不是最好的介入時點,但在未來若幹年回頭來看,現在的介入時點不會太差。疫情等各方面的因素對它們造成了很大的影響,如果從投資的反向邏輯來看,最簡單的方法就是在它最壞的時候、沒人要的時候去投資,但這也是有風險的,有可能你投資了以後,它會一直虧錢。

牛壯:醫美概念最近比較火熱,您看好這個行業嗎?

林園:對醫美行業我肯定是看好的,行業肯定沒問題。但是我們並沒有過多的注意這個行業,是因為我們還是會更加註重一些剛需消費的領域,另外,我覺得,像醫美行業現在正處在一個景氣度非常高的時期,跟其他行業的投資邏輯一樣,行業景氣度非常高的時候去投資,裏邊確實有風險。

牛壯:您覺得現在這個階段能重點關注可轉債嗎?

林園:投資可轉債更多的是一種思維方式的變化,對於有些行業,比如醫美,最近有些公司股價上漲非常明顯;但是我們有一個思路,就是一些股價、估值都非常高的正股不敢買,我就買它的可轉債,實際上我們是對行業進行配置。

牛壯:林總是如何評價成長股的估值高低,比如5G、芯片、AI、新能源這些行業?它們的合理估值如何判定?

林園:這些科技股的合理估值很難判定,根本沒辦法估值,估值就是偽命題,怎麼去估值?全世界沒有一個人會把這些領域的公司給出準確的估值。但是科技的大方向是沒有問題的,像芯片,我認為中國肯定會出現頂級的芯片公司,因為它的行業是足夠大,但是給芯片公司估值,我認為是沒法估值的。

牛壯:您覺得是蔚來、理想、特斯拉更具優勢,還是傳統車企更有優勢?

林園:我基本的判斷,未來汽車市場還是過去100年佔據優勢地位的企業的天下,我不相信新企業會把老企業搞垮,但是我的判斷不一定準確,你到二手車市場去看一下就知道了,二手車市場那些電動車買回來就馬上貶值很多,沒人要。新的汽車企業很難跟那些老牌車企去競爭。

牛壯:和嘴巴有關的一些新的消費品牌也在不斷出現,比如説一些奶茶、一些連鎖的新的品牌快餐,這些新的品牌比較受年輕人喜歡。但市場目前相關企業還比較少,未來可能會上市,您如何來看待這些新的消費品類?

林園:這些企業很難把握,因為產品更新換代很快,有可能過幾年就有一個新的東西出現,但是快餐業我是比較看好的。

牛壯:有關線上醫療和醫藥電商,林總怎麼看?

林園:這些行業還是不錯的,因為這個行業它畢竟有一個基本的門檻,有一定的競爭壁壘。但我很少去投資醫藥商業公司。

牛壯:一隻基金產品,一般您是買多少隻股票?

林園:這個沒有特殊設定,我們主要根據對市場時機的把握來決定持倉的。但我們大概是這樣的操作,比如投資一些企業盈利了,我們會更根據盈利狀況來決定我們的投資數量,它是靈活的,但越往後面,比如若幹年以後(產品如果存續),我相信持股集中度會越來越集中。

牛壯:有觀點認為,滬港通和深港通打開以後,A股的定價權基本掌握在外資手裏,您認為是這樣嗎?

林園:這是不可能的,外資也是會跟著市場在走的,你去統計一下外資的持股公司就知道了,他們也是做綜合配置的,可能基於他們經驗的積累和判斷,他們也沒有什麼特別的,都是很常識的東西。

牛壯林總之前認為,市場還處在牛市初期,對於這個觀點,您現在還維持這樣的判斷嗎?

林園:對於牛市初期的判斷沒有變化,因為市場一旦趨勢形成,是很難改變的,但這主要是我們自己的判斷,可能有猜謎語的成分。

牛壯:您覺得到年底之前,市場還有很大的表現嗎?比如説超過本年最高點?

林園:我不做判斷,這也是很難判斷的,因為市場指數在一段時間內上漲、下跌,這種漲跌的時間段是非常短暫的,對於這種表現,我們是沒有辦法猜測的,但是出現這種現象的可能性是隨時存在的。

編輯/Jeffy

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標題:林園:未來汽車市場老企業更具優勢;現在投醫美行業有風險

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。