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摩根士丹利:下調福特評級至持有,上調通用目標價

香港股票財經網新聞

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本文來自:美港電訊

摩根士丹利分析師Adam Jonas將福特汽車公司股票評級從「增持」下調為「持有」並上調通用汽車目標價。

這位分析師認為,福特面臨著「巨大的阻力」,因該公司在電動汽車(EV)方面的戰略仍不明朗。

「該公司在歐洲的業務仍然負擔沉重(我們對歐洲業務的估值為負90億美元,在中國的規模低於其他主要代工廠商。」我們相信它最終能轉型為電動汽車廠商,並能利用強大的品牌/商業地位,但在高利潤的內燃機引擎車型進展方面面臨巨大的阻力,這些產品面臨著被淘汰," Jonas在今日致客戶的報告中寫道。

Jonas提到了福特這表現出色的一年,該公司「成功地度過了極具挑戰性的2020年,同時穩定了自身的財務狀況」。財務靈活性將為投資電動汽車產品鋪平道路,但2021年對福特來說可能是關鍵的一年。

「新的領導層(新的首席執行官、新的首席財務官和其他新設立的職位)讓公司有機會從重組/防禦模式轉向投資/進攻模式。」我們對福特的目標價定為9美元,這說明該公司仍是一家持續發展的公司,最終價值為正,盡管它目前仍受到歐洲和美國等主要國際市場的結構性問題的挑戰,我們認為這些市場的長期回報總計為負," Jonas在報告中補充道。


另一方面,通用汽車公司在承諾全力發展電動汽車後,分析師將其目標價從此前的每股44.00美元提高到每股53.00美元。

「沒有混合動力車;沒有歐洲市場。到2025年,通用汽車將向電動領域車投資270億美元,並計劃在2025年前推出30款電動汽車。通用汽車預計,到2025年,內燃機引擎車型和電動車的成本平價將達到100萬輛,到2020年,電動汽車的成本將下降60%。在電動汽車的規模競爭中,通用汽車領先於其他傳統代工廠商,而且有明確的戰略實現這一目標。

根據摩根士丹利的預測,到2030年,電動汽車業務將占到通用汽車銷量的27%、營收的40%和息稅前利潤的54%。預計到2030年,該汽車製造商將贏得全球電動車市場5.8%的份額,遠高於目前2%的份額。例如,摩根士丹利還預計到2030年,福特將占據電動汽車市場2.3%的份額。

「通用汽車正在采取更垂直整合的方法,其電動汽車戰略相對其他那些將自己如電池、操作系統、電動引擎這樣關鍵組件外包出去的電動車廠商而言,更為整合。在某些情況下,通用甚至將自行完成整個製造過程。

短期內,Joans將其對通用2021年每股收益的預測從之前的5.15美元上調至5.50美元,原因是相對於2022年,2021年的負面價格更少,且混合收益略微更有利。


編輯/isaac

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