自從上周投資者押注美聯儲將以更快步伐加息以來,美國股市遭遇大幅拋售,標普500指數跌入熊市。不過,市場情緒似乎尚未跌至谷底,這可能意味著現在還不是入場抄底的時候。
由於科技股受到重創,美國股市今年已跛行了一段時間。隨著美聯儲為遏製處於40年高位的美國通脹而加快收緊貨幣政策,市場的壓力越發沉重。本周美聯儲宣布加息75個基點,為28年來最大幅度加息,標普500指數在過去一周左右的時間里下挫10%,今年迄今累計下跌23%。
盡管美股已大幅下跌,逢低買入目前仍不在一些分析師的操作建議範圍內。貝萊德投資者研究所本周指出,美國股市遭遇了至少自上世紀60年代以來最大的開年跌幅。「這引發了‘逢低買入’的呼聲。我們暫時不予考慮。」貝萊德表示,能源和勞動力成本對企業利潤率構成風險,此外,股票估值降幅不夠大,而且美聯儲的緊縮力度可能超出其意願。
但即使很少有人敢於在股價相對便宜的時候增持股票,許多人似乎還不願真正放棄。經營研究公司True Insights的Jeroen Blokland稱,雖然標普500指數本周初曾單日重挫近4%,但這只是2005年以來第39差的單日表現。他的情緒指標仍處於中性區域,尚未進入恐慌區域。他認為,這說明市場尚未投降。
美國銀行本周發布的一項調查顯示,「華爾街的情緒很糟糕」,但大多數受訪者並沒有拋棄他們偏愛的高風險資產。一位銀行家稱:「人們將會不得不開始拋售他們真正喜歡的東西。(目前)還沒有徹底投降。」
Northern Trust Asset Management首席投資策略師Wouter Sturkenboom表示,現在很難說市場會跌到何種地步。他指出,高通脹、經濟增長放緩再加上鷹派的貨幣政策預期,對風險資產構成了真正的挑戰。「在各國央行切實看到經濟衰退之前,這一挑戰可能不會消失。」
Talaria Capital聯席首席投資官Hugh Selby-Smith說,自1950年以來,股市每一次長時間的底部都伴隨著經濟勢頭的低谷,或者是央行政策的改變,這意味著投資者應該尋求保護資本,直到這些情況發生。
好消息是,歷史表明,市場觸底不久後就會出現大幅反彈。HLB Mann Judd財富管理公司合夥人Jonathan Philpot稱,自二戰結束以來,標普500指數大約有29次下跌了10%至20%。「平均只用了四個月就收復了失地。大復蘇日通常發生在市場觸底後不久。」
Russell Investments首席執行官Michelle Seitz稱,關鍵是要控製好情緒。她警告說,不受控製的情緒會破壞長期的財務健康。「在投資方面,肆意的投機和恐慌性投降同樣危險。無論市場是否會進一步下跌……隨著時間的推移,市場具有很強的彈性。」
BetaShares首席經濟學家David Bassanese預測,標普500指數將下跌35%,美國將在12個月內陷入經濟衰退。但他也認為,未來幾個月會出現「買入良機」,顯示一度低迷的科技股和成長型股票仍然具有很強的潛力。「對於投資者來說,美國的衰退期和相關熊市可能很難熬,但歷史的教訓是,市場最終確實會反彈。」
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