2020年8月30日，股神巴菲特過了自己的90歲生日。在美國眾多超級富豪當中，我覺得最值得羨慕的人就是他了，美國排名前十的富豪里只有他是從投資做起來的，他的投資經歷跨越了大半個世紀，在無數大事小事的歷練中變得越來越強大，造福了無數投資者、也成就了自己的財富神話，現年已經90歲的他身體仍然不錯。
賺得夠多又活得夠久，巴菲特是真正的人生贏家。下面我們就來看看他為什麽能贏。
眼光夠好
股神的眼光不一般，這點成績說明一切：伯克希爾的股價從1965年至2017年的五十二年間，平均每年上漲20.9%，超過同期標普500平均年化9.9%的上漲速度。
從數字看，巴菲特的年化收益率比標普500這個基準高一倍多一點，但復利下來是什麽概念呢？我們將收益圖拉長至1964 - 2015，伯克希爾的表現直接把標普500這個基準線壓成了一條水平線。
伯克希爾哈撒韋VS 標普500 1964-2015 （1964年定基100）
巴菲特的投資嗅覺敏銳，作為一個甜食愛好者，可口可樂正好就是股神最漂亮的投資之一。
1988年，巴菲特重倉買入5億美元的可口可樂，1989年增持4億美元，1994年又增持3億美元，累計投資13億美元，當時可口可樂市值占伯克希爾賬面價值的25%，倉位極重。到了十年之後1998年，他的持倉升值到133億美元，一只股票十年十倍，十年淨賺120億美元，後來伯克希爾繼續持有可口可樂至今。
伯克希爾哈撒韋2019年1月1日持倉狀況
巴菲特是一個甜食愛好者，而且洞察力極強，他發現零售機四周扔棄的瓶蓋中，可口可樂的瓶蓋比例很高；他也非常認同可口可樂的護城河，當時他和芒格得出的結論是：就算找到這個地球上最好的營銷團隊，想要復製出這樣的可樂品牌，花1000億美元都辦不到（當時可口可樂市值僅200億美元）。
另一個考量因素在於可口可樂的毛利率很高（超過80%），只要可口可樂賣得越多，利潤自然就更高，而且可口可樂在過去八十年里銷量保持穩定上升，即便如此，80年代末時全世界還有很多欠發達地區的人口沒有嚐過可樂的味道，他們在想：到2000年、2025年、2050年時，可口可樂的銷售量會是多少？結果令人心動。當時可口可樂市盈率15倍，市淨率5倍左右，估值便宜，巴菲特把握了這一次機會。大多數分析師只會分析幾個季度的財報預測，但很少有人對幾十年的跨度有這樣準確的判斷。
比可口可樂更刺激的是蘋果。伯克希爾在2016年至2018年連續買入蘋果股票，2019年底伯克希爾公開數據顯示公司持有了大約2.5億股蘋果股票，成本352.8億美元（平均每股成本141美元），2019年底是市值已經達到737億美元（每股292美元），如今蘋果股票價格是500美元並即將按照1:4拆股。假設伯克希爾的蘋果持倉沒有發生大幅變化，那麽短短幾年間，伯克希爾通過蘋果就賺了900多億美元。
伯克希爾2019年末持倉數據
巴菲特在今年2月接受媒體采訪時曾這麽評價：蘋果不是一只股票，而是保險和鐵路之後伯克希爾哈撒韋的第三大業務，蘋果「可能是我所知道世界上最好的生意」。
國運夠強
沒有人的成功能夠離開時代，巴菲特的成功其實是美國成功的一個體現，在他的人生中，美國國運一路向上，這也使得美股長牛。如果讓巴菲特出生在一個戰亂不斷、教育缺失的貧困國家，他不可能會有今天這樣的成績。
美國、中國、日本GDP （1960-2018）
巴菲特從美國得到的幸運不僅僅在於投資，而是從出生時就開始享受了，他出生在美國一個中產家庭，從小就家里住獨立屋（別墅）、開私家車，對美國來說，這就是1930年代中產階級的普遍生活水準，縱觀整個二十世紀，很難找到另一個國運比美國更好的國家。
巴菲特童年照片
巴菲特在2017年參加《福布斯》雜誌100周年慶典時表示，美國股市只有一條路，那就是上坡路。他認為，100年內道指將升破100萬點（當時道指約2.2萬點）。
他說的沒錯，過去美股就是這樣的走法，即使是一個人不如巴菲特有眼光，他於1950年用1萬美元買入標普500指數，不算歷年分紅再投資，今天的價值也達到180萬美元，名義上翻了180倍，扣除通脹因素則翻了18倍。
標普500指數1928-2019
活得夠久
投資最講究的是復利，當時間的朋友。正如第一部分所說，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋從1965年至2017年的五十二年間，平均每年上漲20.9%，這個回報率可能還遠遠不及A股的各路股神如徐翔、趙老哥等人。以徐翔為例，他旗下產品年化收益率約200%，是巴菲特的十倍水平，可惜徐翔的路子太野，最終因涉嫌操縱證券市場、內幕交易犯罪而被捕，200%的年化回報沒能得到持續。
巴菲特強就強在他的高收益持續了半個多世紀，正是因為復利在基數越來越大的後期威力也不斷增加，巴菲特有96%的財富都是60歲以後獲得的。
巴菲特身價14歲至87歲
過去十年，雖然伯克希爾的表現相對標普500（全收益）已沒有優勢，而且大幅輸給側重於信息技術的納斯達克指數。但需要了解的是，過去十多年的美股長牛主要是科技股帶動起來的，而巴菲特的大多數投資都集中在金融、消費等傳統行業，伯克希爾能在這種情況下獲得與標普500不相上下的回報已經是非常厲害了。
目前，巴菲特身價790億美元，按照過去五十多年的平均收益率來看，巴菲特每多活一年，他的財富就可以增長超過170億美元。都說越有錢的人越怕死，原因就在這里，他們雪球大，每年的復利成果大到可怕。
股神的身體狀況目前相當不錯，由於今年疫情影響，最近的一次線下大會還是在2019年的股東大會，當時89歲的巴菲特和95歲的芒格回答了6個小時的提問，一共應對了投資者50多個問題。89歲和95歲的兩個老人在萬眾矚目之下高負荷輸出六個小時，這可能是很多年輕人都做不到的。
巴菲特和芒格，伯克希爾哈撒韋2019年股東大會
股神打敗自己
雖然巴菲特是一個這樣幸運的股神，但隨著時間的推移，他也逐漸難逃自己過去的預言。
巴菲特一直認為指數基金可以輕鬆打敗主動型基金。他覺得99%的市場參與者應該購買指數基金，而不是自己去買賣股票。
為了證實自己觀點的正確性，2007年12月19日，巴菲特在Long Bets網站上發布「十年賭約」，以50萬美元為賭注，指定Girls Inc.of Omaha這個慈善組織為受益人，若巴菲特賭贏則該組織可獲得其贏得的全部賭金。他認為：「任何一名職業投資人可選擇至少5只對衝基金，在這段很長的時間內，職業投資人選擇對衝基金的表現會落後於只收取象征性費用的標普500指數基金的表現」。
最後，這組由專業人士精心挑選的對衝基金全都輸給了標普500。
五只FOF基金和標普500指數基金在十年賭約中的表現，全部輸給標普500
不光是參與賭局的FOF基金，其實現在的伯克希爾也難以再戰勝指數了。
我們不妨看一下伯克希爾的表現，2008年12月31日，伯克希爾A類股收盤價格96600美元；到了2018年12月31日，伯克希爾A類股收於306000美元，巴菲特的伯克希爾十年總收益317%，由於伯克希爾從未進行分紅，因此這就是股東的全部收益；
而2008年12月31日，標普500全收益指數（含股息）收於1452.98，2018年12月31日，標普500全收益指數（含股息）收於5035.45，標普500指數十年總收益347%（含股息收益）。可見，2008-2018年十年期間，巴菲特輸給了標普500全收益指數30%。
被動投資的威力還在變得越來越強：
2019年以來，標普500上漲28.7%，伯克希爾僅上漲18.3%，巴菲特在這一年的時間里輸給標普500整整10個百分點；
再看今年，到目前為止標普500上漲8.6%，伯克希爾則是下跌了3.6%，才大半年巴菲特輸給標普500超過12個百分點。
巴菲特言行一致，在2019年第四季度伯克希爾也買入了標普500ETF，盡管數量不算多，但有很強的意義。巴菲特曾預言主動投資幹不過被動投資，最後自己也逃不出這個預言！
對巴菲特的歷史成績做統計，我們會發現：
在1957至1975年的出道期，巴菲特年均收益21.0%；
在1976至1998年的巔峰期，巴菲特年均收益30.4%；
在1999至2019年的老年期，他的年均收益為9.4%。
股神成績的變化和美國產業變遷有密不可分的聯系，他尤其喜歡金融和消費行業，但在過去的二十年，科技股崛起，很長一段時間內科技股的缺席可能是他最大的遺憾，即便是這樣，在過去二十年他的成績仍然強過大盤，這也說明巴菲特對自己熟悉的傳統行業的確已經做到了極致（在缺少科技股的情況下還能有這麽好的成績）。後來的事實證明他是一個善於學習和勇於改變的人，他在2016-2018年大手筆買入蘋果這一具有消費屬性的科技股，堪稱完美的一戰。
編輯/emily