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4月15日 大象財富日報

象象敲黑板:

1. 拜登欲加強金融監管,美國激進派SEC主席即將上任

2. 鮑威爾:預計加息前會縮減QE,美國經濟似現拐點

3. 美聯儲:經濟「溫和復蘇」但「短缺」問題仍在加劇

4. 穆迪:延長QE將給新興市場帶來風險

5. 巴克萊:要對衝通脹風險,價值股是頗具吸引力之選

6. 博時基金:未來新能源汽車產業發展勢頭良好

熱點資訊


拜登欲加強金融監管,美國激進派SEC主席即將上任

周三,美國參議院批準Gary Gensler出任美國證券交易委員會(SEC)主席,此舉被看作是拜登加強對華爾街監管的計劃之一。曾在高盛擔任高管的Gensler以精明、激進的監管人士著稱,他在金融危機後成功地徹底改革了掉期市場。

鮑威爾:預計加息前會縮減QE,美國經濟似現拐點

美聯儲主席鮑威爾指出,大多數美聯儲官員認為2024年前不會加息,美聯儲可能會在考慮提高利率之前先逐步減少債券購買規模。鮑威爾還宣稱,美國經濟似乎已來到拐點,經濟和就業正進入快速擴張期,但新冠肺炎病例激增的風險仍然存在。

美聯儲:經濟「溫和復蘇」但「短缺」問題仍在加劇

美聯儲發布《褐皮書》報告,對經濟活動的描述從「小幅復蘇」提升到「溫和復蘇」,稱消費者支出得到改善,而物價上漲速度則略有加快。報告當中對整體經濟活動的前景預測更加樂觀,部分原因在於新冠疫苗的接種速度加快。但報告37次提到「短缺」,比3月份的上個十年高點還多了6次。這也是去年同期新冠疫情爆發初期時水平的12倍多。疫情爆發一年多後,人們對稀缺的關注主要集中在全球供應鏈問題和經濟反彈之際需求的增長。

$路博邁NB美國小型企業基金(美元)(IE00B64QTZ34.HK)$

$路博邁NB美國房地產基金(美元)(IE00B0T0GQ85.HK)$

華爾街眼中的市場頭號風險:收縮QE

美國銀行4月基金經理調查顯示,32%的基金經理認為,美聯儲債券縮減恐慌目前是市場面臨的首要尾部風險。不過全球投資者對宏觀經濟和市場的樂觀情緒仍然很高,做多股票達到10年高點、做多銀行達到3年高點。

穆迪:延長QE將給新興市場帶來風險

穆迪發布報告稱,延長量化寬鬆(QE)計劃的風險包括央行獨立性受到侵蝕及資本流動發生逆轉。報告寫道,大多數新興市場的央行尚未公布資產購買的最大規模及明確的時間表,並且存在一旦主要目標達到後仍不縮減QE的風險,除非他們得到強有力的財政政策支持。延長QE可能會令投資者質疑央行是否有能力在需要時加息,因為長期利率上升會減少政府所持債券的價值。通脹預期可能升高,即使政策利率維持在低位,也會導致債券收益率上升。

華爾街金融巨騙麥道夫獄中去世,一手謀劃650億美元驚天騙局

據多家媒體報道,華爾街史上最大龐氏騙局主犯麥道夫(Bernie Madoff)已經死於北卡羅萊納州的聯邦監獄醫療中心,據信為自然死亡。作為騙取數萬人650餘億美元的歷史級龐氏騙局主謀,麥道夫在2009年認罪伏法。

盤後部署:港股短線或挑戰29600點

港股今日走勢向好,科技股帶領大市氣氛,而恒指早前作出小調整後,今日嚐試挑戰二萬九關口,可惜未能成功。港股今日整體成交乏力,但相信短線下跌調整已經完成,恒指十天線開始升穿20天線,相信港股會出現短線反彈,預計會挑戰29600點關口。

$匯添富中港策略基金(港元)(HK0000130705.HK)$

$易方達(香港)中國股票股息基金(港元)(HK0000252152.HK)$

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大行看市


凱投宏觀:仍預計標普500指數年底將漲至4200點,美債收益率上升限製漲勢

凱投宏觀認為,債券市場穩定推動了美股反彈,但預計債券拋售很快將卷土重來,這將抑製股市的進一步上漲。隨著經濟的快速復蘇,以及美聯儲承諾保持政策寬鬆直到通脹持續超過目標,投資者越來越認為美聯儲不得不在未來進一步收緊政策,長期美債收益率仍有進一步上漲空間。

此外,盡管財政刺激措施和有效疫苗陸續推出,但重新開放步伐仍存在很大的不確定性。因此預計實際收益率仍有上升空間,將限製股市進一步上漲,仍維持2021年底標普500指數4200點的預測。

$駿利亨德森平衡基金(美元)(IE0004445015.HK)$

$駿利亨德森平衡基金(港元)(IE00B4JS1V06.HK)$

東北證券:市場指數仍處於震蕩整理階段,短期縮量反彈的持續性不強

東北證券指出,維持前期思路,總體看目前市場指數仍處於震蕩整理階段,短期縮量反彈的持續性不強;從量化指標看4月份指數收陰的概率仍較大。從經驗推算來看,勝率更高的指數介入契機或在5月末至6月中上旬,該窗口是左側逢低布局的較好時點,以便獲取「七一」前後指數的修復、彼時可能也是物價階段峰值後政策環境相對友好的階段。因此,考慮到量能不足、熱點輪動過快等特征,短期傾向於繼續逢高控製倉位、風格上均衡些為宜。

機構配置觀點


巴克萊:要對衝通脹風險,價值股是頗具吸引力之選

巴克萊在報告中說,與債券不同,股票與收益是正相關關系,可為通脹風險提供一種中性對衝。價值股仍是對衝經濟過熱風險的優選,通脹加速很大程度上源於商品基礎效應以及伴隨疫後經濟重啟而來的供需失衡。

瑞銀:預計中國今年全年出口有望增長16%,基建和房地產投資小幅正增長

瑞銀預計中國今年全年出口有望增長16%,但下半年出口按年增速可能放緩到低個位數。另一方面,進口增速可能也會從第一季的高位回落,並認為中國對全球大宗商品市場的支撐將會逐步減弱。但依然預計內地今年基建和房地產投資仍能實現小幅正增長,因此對中國大宗需求的整體影響應較為有限。

$首源全球基建基金(美元)(IE00B29SXK94.HK)$

博時基金:未來新能源汽車產業發展勢頭良好

博時基金表示,未來新能源汽車產業的發展勢頭良好,隨著更多新造車勢力的湧現,以及傳統車企巨頭的大規模投入,未來3-5年全球新能源汽車或將進入加速增長的區間。

在碳中和等多維度共振助燃下,新能源汽車成為投資新風口,針對當前行業現狀,該機構表示,新能源汽車行業目前已進入爆發增長階段,電動化、智能化將成為繼內燃機之後汽車行業的下一輪革命。部分龍頭企業推出的新款車型持續熱銷,標誌著電動車對消費者的吸引力大幅提升,很可能會改變傳統汽車的行業格局。因此,預計未來新能源汽車產業的發展勢頭良好。

$富蘭克林科技基金(美元)(LU0109392836.HK)$

$柏瑞環球動態資產配置基金(美元)(IE0034235295.HK)$

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4月15日 大象財富日報

象象敲黑板:

1. 拜登欲加強金融監管,美國激進派SEC主席即將上任

2. 鮑威爾:預計加息前會縮減QE,美國經濟似現拐點

3. 美聯儲:經濟「溫和復甦」但「短缺」問題仍在加劇

4. 穆迪:延長QE將給新興市場帶來風險

5. 巴克萊:要對衝通脹風險,價值股是頗具吸引力之選

6. 博時基金:未來新能源汽車產業發展勢頭良好

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拜登欲加強金融監管,美國激進派SEC主席即將上任

週三,美國參議院批準Gary Gensler出任美國證券交易委員會(SEC)主席,此舉被看作是拜登加強對華爾街監管的計劃之一。曾在高盛擔任高管的Gensler以精明、激進的監管人士著稱,他在金融危機後成功地徹底改革了掉期市場。

鮑威爾:預計加息前會縮減QE,美國經濟似現拐點

美聯儲主席鮑威爾指出,大多數美聯儲官員認為2024年前不會加息,美聯儲可能會在考慮提高利率之前先逐步減少債券購買規模。鮑威爾還宣稱,美國經濟似乎已來到拐點,經濟和就業正進入快速擴張期,但新冠肺炎病例激增的風險仍然存在。

美聯儲:經濟「溫和復甦」但「短缺」問題仍在加劇

美聯儲發佈《褐皮書》報告,對經濟活動的描述從「小幅復甦」提升到「溫和復甦」,稱消費者支出得到改善,而物價上漲速度則略有加快。報告當中對整體經濟活動的前景預測更加樂觀,部分原因在於新冠疫苗的接種速度加快。但報告37次提到「短缺」,比3月份的上個十年高點還多了6次。這也是去年同期新冠疫情爆發初期時水平的12倍多。疫情爆發一年多後,人們對稀缺的關注主要集中在全球供應鏈問題和經濟反彈之際需求的增長。

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華爾街眼中的市場頭號風險:收縮QE

美國銀行4月基金經理調查顯示,32%的基金經理認為,美聯儲債券縮減恐慌目前是市場面臨的首要尾部風險。不過全球投資者對宏觀經濟和市場的樂觀情緒仍然很高,做多股票達到10年高點、做多銀行達到3年高點。

穆迪:延長QE將給新興市場帶來風險

穆迪發佈報告稱,延長量化寬鬆(QE)計劃的風險包括央行獨立性受到侵蝕及資本流動發生逆轉。報告寫道,大多數新興市場的央行尚未公佈資產購買的最大規模及明確的時間表,並且存在一旦主要目標達到後仍不縮減QE的風險,除非他們得到強有力的財政政策支持。延長QE可能會令投資者質疑央行是否有能力在需要時加息,因為長期利率上升會減少政府所持債券的價值。通脹預期可能升高,即使政策利率維持在低位,也會導致債券收益率上升。

華爾街金融巨騙麥道夫獄中去世,一手謀劃650億美元驚天騙局

據多家媒體報道,華爾街史上最大龐氏騙局主犯麥道夫(Bernie Madoff)已經死於北卡羅萊納州的聯邦監獄醫療中心,據信為自然死亡。作為騙取數萬人650餘億美元的歷史級龐氏騙局主謀,麥道夫在2009年認罪伏法。

盤後部署:港股短線或挑戰29600點

港股今日走勢向好,科技股帶領大市氣氛,而恆指早前作出小調整後,今日嘗試挑戰二萬九關口,可惜未能成功。港股今日整體成交乏力,但相信短線下跌調整已經完成,恆指十天線開始升穿20天線,相信港股會出現短線反彈,預計會挑戰29600點關口。

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凱投宏觀:仍預計標普500指數年底將漲至4200點,美債收益率上升限製漲勢

凱投宏觀認為,債券市場穩定推動了美股反彈,但預計債券拋售很快將捲土重來,這將抑製股市的進一步上漲。隨著經濟的快速復甦,以及美聯儲承諾保持政策寬鬆直到通脹持續超過目標,投資者越來越認為美聯儲不得不在未來進一步收緊政策,長期美債收益率仍有進一步上漲空間。

此外,儘管財政刺激措施和有效疫苗陸續推出,但重新開放步伐仍存在很大的不確定性。因此預計實際收益率仍有上升空間,將限製股市進一步上漲,仍維持2021年底標普500指數4200點的預測。

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東北證券:市場指數仍處於震盪整理階段,短期縮量反彈的持續性不強

東北證券指出,維持前期思路,總體看目前市場指數仍處於震盪整理階段,短期縮量反彈的持續性不強;從量化指標看4月份指數收陰的概率仍較大。從經驗推算來看,勝率更高的指數介入契機或在5月末至6月中上旬,該窗口是左側逢低佈局的較好時點,以便獲取「七一」前後指數的修復、彼時可能也是物價階段峯值後政策環境相對友好的階段。因此,考慮到量能不足、熱點輪動過快等特徵,短期傾向於繼續逢高控製倉位、風格上均衡些為宜。

機構配置觀點


巴克萊:要對衝通脹風險,價值股是頗具吸引力之選

巴克萊在報告中説,與債券不同,股票與收益是正相關關係,可為通脹風險提供一種中性對衝。價值股仍是對衝經濟過熱風險的優選,通脹加速很大程度上源於商品基礎效應以及伴隨疫後經濟重啟而來的供需失衡。

瑞銀:預計中國今年全年出口有望增長16%,基建和房地產投資小幅正增長

瑞銀預計中國今年全年出口有望增長16%,但下半年出口按年增速可能放緩到低個位數。另一方面,進口增速可能也會從第一季的高位回落,並認為中國對全球大宗商品市場的支撐將會逐步減弱。但依然預計內地今年基建和房地產投資仍能實現小幅正增長,因此對中國大宗需求的整體影響應較為有限。

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博時基金:未來新能源汽車產業發展勢頭良好

博時基金表示,未來新能源汽車產業的發展勢頭良好,隨著更多新造車勢力的湧現,以及傳統車企巨頭的大規模投入,未來3-5年全球新能源汽車或將進入加速增長的區間。

在碳中和等多維度共振助燃下,新能源汽車成為投資新風口,針對當前行業現狀,該機構表示,新能源汽車行業目前已進入爆發增長階段,電動化、智能化將成為繼內燃機之後汽車行業的下一輪革命。部分龍頭企業推出的新款車型持續熱銷,標誌著電動車對消費者的吸引力大幅提升,很可能會改變傳統汽車的行業格局。因此,預計未來新能源汽車產業的發展勢頭良好。

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標題:巴克萊:要對衝通脹風險,價值股是頗具吸引力之選

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。