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來源:證券之星

2022年開年不久,市場仍處於高低切換的時期,風水輪流轉,1月17日,隨著妖股炒作出現冷卻,基本面穩健的中字頭股票集體大漲。消息面上,央企改革已經到了決勝之年。

根據國家規定,只有關系民生和對國家經濟有較大影響的企業才能以中國為開頭命名,同時,「中字頭」的主要股東或控股股東與國資委有關,其中大多數是中央國有企業。

對應到上市公司也是同理。因此市場以「中字頭」來代表那些國資控股的巨型上市公司,涉及的資金也大多是社保、保險以及匯金等國家隊資金,「中字頭」股票的漲跌在市場上也是備受關注。

2022年開年不久,市場仍處於高低切換的時期,風水輪流轉,高景氣賽道股持續下挫,對妖股的炒作一度狂熱。1月17日,隨著妖股炒作出現冷卻,基本面穩健的中字頭股票集體大漲。

個股方面,A股中國交建收報漲停,中國電建、中國化學等大漲逾7%,盤中一度漲停。中國中鐵、中國建築、中國鐵建、中國中冶、中鐵裝配、中國能建、中國神華、中遠海控、中國石油等個股跟漲。

可以看出,大漲的幾只中字頭股票,都屬於工程建設行業。消息面上,發改委例行發布會上表示,適當超前開展基礎設施投資,加快推進「十四五」規劃102項重大工程項目。這也引起了資金對於相關行業央企的追逐。

拆開來看,經濟增長由消費、投資、進出口三架馬車構成,在疫情還不明朗的當下,進出口要有大的起色很難,要穩定經濟增長自然少不了消費和基建投資。今日中字頭的拉升,或許也是市場資金看到了新的方向。

國資委明確央企改革六大抓手


消息面上,日前,國務院國企改革領導小組辦公室召開了國企改革三年行動專題推進會。本次會議在總結2021年國企改革三年行動進展成效基層上,進一步部署2022年重點改革工作。

數據顯示,在董事會建設方面,截至2021年末,中央企業和地方國有企業的各級子企業,已經基本實現應建盡建。中央企業和地方國有企業子企業層面完成外部董事占多數的比例分別達到99.3%、94.2%。

國務院國有企業改革領導小組辦公室副主任翁傑明強調,要確保上半年在重點難點任務上取得根本性突破,並完成國企改革三年行動主體任務,在黨的二十大前基本完成三年行動各項任務,在今年年底前完成掃尾工作,突出抓好六方面重點。

其一,深度推進加強黨的領導與完善公司治理相統一,切實提升董事會建設和運行質量。

其二,緊緊圍繞提高效率激發活力,推動市場化機製各項措施全面走深走實。

其三,科技創新激勵要更精準更給力,打造一批原創技術策源地。

其四,要加大力度推進結構調整和瘦身健體,堅決防範化解重大風險。

其五,因企因地因業分類改革,抓重點抓關鍵提高精準性。

其六,要全面強化專業化體系化法治化監管,推動國資監管效能和優勢充分發揮。此外,亦要加強參股企業監督,堅決整治違規掛靠、冒牌國企。

國企改革存在超額收益


國企改革40餘年不斷縱深發展,自2020年全國兩會提出實施國企改革三年行動計劃以來,已進入全面落實階段。2022年作為三年行動計劃大考年,相關國企會更有動力去主動管理市場價值、傳遞公司價值。

國企改革,聚焦重組合並、引入戰投、股權激勵三大方式,均對公司股價產生了正向促進作用。

據中泰證券研報,重組合並方面,重組信息的首次預告日賺錢效應較強,重組完成後整體存在超額收益。2021年進行重組的5家公司在重組信息預告當日有明顯上漲,「2020重組指數」2021 年上漲17.0%。


引入戰投方面,國企及央企引入戰略投資者的超額收益顯著。將2020年的36家等權重構建「戰投指數」,2021年上漲16.3%。


股權激勵方面,國企及央企實施股權激勵對業績有明顯提升作用。2018年以來,公告股權激勵方案(去除未通過)的國企央企,預案公告日後持有2周,相對滬深300的年化超額收益率中位數可達15.7%,對股權激勵的關注點主要在於實施後的業績實現。2019、2020年實施股權激勵的央企及國企,隨後年份的業績表現亦有明顯提升。

中字頭將湧現優質標的


過去兩年國企債務違約率與民企違約相背離,國企債務違約率顯著低於民企,且國企龍頭具備較高股息率。基於穩增長及低估值修復的邏輯,國企有望率先受益。

中泰證券認為本輪穩增長將以低估值的國企、央企為看點。維持春季行情將以低估值藍籌修復為主的特征判斷,這其中,央企龍頭尤其值得關注。

基於重組合並、引入戰略投資、執行股權激勵、行業景氣度、估值性價比等多方因素考慮,中泰證券發掘了國企改革重點行業,自下而上篩選出了2022年國企改革標的。其中就包括中航電子、中國神華、中煤能源、中鋼國際等個股。


消息面上,國務院新聞辦公室定於2022年1月19日(星期三)下午3時舉行新聞發布會,國務院國有資產監督管理委員會秘書長、新聞發言人彭華崗將介紹2021年中央企業經濟運行情況。

天風證券指出,「建築+」龍頭中長期成長維度下,布局「新能源」、「化工」產業的企業逐步進入業績兌現期,業績有望高增長。價值品種估值修復維度下,地方國企龍頭有望享受區域性基建高景氣,經營效率提升帶來的利潤彈性已初步顯現,中長期兼具穩健增長與報表質量改善機會,央企市占率提升支撐營收持續增長。

編輯/lydia

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標題:央企改革再加速!國資委明確六大抓手,中字頭強勢崛起

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

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如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。