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在岸人民幣匯率盤中升破6.57，有望持續升高

11月16日，在岸人民幣匯率盤中升破6.57，再創本輪升值新高。近期人民幣對一些主要貨幣也多出現升值態勢。分析人士認為，在經濟數據向好背景下，經濟基本面對匯率的支撐不斷增強，人民幣匯率升值「大戲」有望持續上演。

8000億流動性提振債市信心，市場爭議特殊貨幣政策何時退

11月16日，央行宣布向市場注入8000億元中長期資金，緩解了債市多日來的緊張。市場人士認為，此舉與近期債券市場信用風險事件頻發不無關聯，目的是為暫時緩解市場的緊張情緒，重振市場信心。

然而，市場認為，這並不意味著央行會繼續大開流動性閘門，更長遠來看，貨幣政策依然穩健中性。疫情期間特殊化的貨幣政策，正在漸進式地回歸常態化。

大行看市

花旗：疫苗及寬鬆政策或令美元在2021年大跌20%

花旗銀行周一表示，抗擊疫情的疫苗的廣泛發放以及貨幣政策的持續寬鬆，可能導致美元明年最多貶值20%。

花旗認為美聯儲將繼續保持鴿派立場，但世界其他地區可能會以更快的速度增長，並且投資者將撤出美國資產並轉化為國際資產。如果美國收益率曲線因通脹預期上升而變陡，這將激勵投資者」對衝外匯敞口。「在這種情況下，美元的跌勢有可能是提前發生的」，美元將很快盤旋下跌。

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摩根士丹利：市場有望穩步上揚，標普500到明年底再漲9%

由首席投資官Mike Wilson牽頭的策略師團隊表示，將2021年底的標普500指數目標點位設定為3900點，較當前水平高出約9%。摩根士丹利在周一的一份報告中還表示，其預計該時期內普通股票的表現將優於該指數本身。

策略師們還表示，預期中的「V型」經濟復蘇、新冠病毒疫苗前景的明朗和持續的政策支持為明年的股票和信貸市場提供了有利的環境。但他們並不認為向上的道路是平坦的，並指出仍然存在重大挑戰。

$駿利亨德森平衡(港元)(IE00B4JS1V06.HK)$

新債王警告美股估值過高，美元將大幅下跌

有「新債王」之稱的雙線資本CEO傑弗里-岡拉克再次警告，在本已沉重的債務負擔之上，美國在大流行期間大規模的政府支出將導致「美元價值的大幅下降」，並指出美元已從3月份的高位下跌了約10%。

岡拉克說，與其他國家的股市相比，美國股市的表現堪稱「瘋狂」：過去5年標普500指數累計上漲近75%，而同期法國CAC40指數和日經225指數上漲約11%，英國服飾100指數僅上漲了不到2%。

盡管股市大幅上漲，但岡拉克指出，美國在GDP增長方面一直落後，而這一持續預計將會持續：2021年美國GDP預計將增長3.7%，而全球經濟預計將增長5.2%。

投資機構配置觀點

中信證券：發達市場看美股，新興市場看中韓

中信證券認為，2021年，全球風險資產預計仍將受益於發達國家的超寬鬆貨幣政策以及美歐即將推出的財政刺激。考慮到新興市場貨幣企穩回升，疊加良好的公共衛生事件管控情況及經濟復蘇態勢，我們看好明年新興市場相對發達市場的表現，

建議關注：

1)估值處於低位、資金持續增配的港股市場;

2)科技占比高、受益5G周期的的韓國市場;

3)基本面向好、利差優勢明顯的新興市場國債;

4)中長期，美股科技巨頭仍將受益於長期的超低利率環境和現金流的持續快速增長。

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