來源:華爾街見聞
作者: 趙穎
摩根士丹利全球首席經濟學家Seth Carpenter表示,伴隨著加息的開啟,歐元區增長前景更加悲觀。盡管歐央行選擇了一條較為溫和的道路,但歐元區陷入衰退的風險正在明顯正在上升。
面對「高燒不止」的通脹,歐洲央行決定加入全球央行加息的行列,告別八年負利率時代。在6月的政策決議中,歐央行宣布計劃7月加息25基點,並暗示9月加息50基點。
在昨日的最新發言中,歐央行行長拉加德重申,計劃在7月的政策會議上加息25個基點,並在9月再次加息。
摩根士丹利全球首席經濟學家Seth Carpenter表示,上周美聯儲宣布加息75個基點,較數周前發出的信號高出25個基點。而歐央行很可能在7月份加息25個基點後,9月份的加大加息力度,前提是中期通脹前景仍高於目標。換言之,如果歐央行不降低2024年的通脹預測,那麽預計9月份將加息50個基點。
隨著歐央行開啟加息,其面臨著降低通脹還是穩定經濟的兩難抉擇:
要麽短期內快速降低通脹,並導致一場衰退;
要麽計劃放緩經濟增長,但避免經濟衰退,並接受不斷上升的通脹。
目前,歐元區整體通脹率高達8.1%,核心通脹為3.8%。與美國相比,總體通脹率幾乎相同,但美國核心通脹為5.9%,高於歐洲通脹。其中,大宗商品價格對歐元區通脹前景影響很大,考慮到能源和食品價格的走勢,降低2024年整體通脹的預測似乎不太可能。但核心通脹很可能會回落,大摩預計,歐元區2024年核心通脹將降至2.3%以下,重回目標區間內。
從核心通脹和最新預測來看,歐央行選擇了第二種。Carpenter指出,選擇這種更為謹慎的做法是因為非核心通脹的影響因素對歐元區而言大多是外生的,壓低非核心價格需要一場十分嚴重的經濟衰退。歐元區失業率處於較低水平,但工資增長相對溫和,經濟並沒有明顯過熱。
此外,在最近的表態中,歐央行表示將推出一項利差控製工具來應對歐元區不同國家借貸成本利差擴大的問題,以避免歐洲金融市場的分裂,而硬著陸很可能促成這一結果。
那麽接下來會發生什麽?
很明顯,歐央行將開啟加息周期,而加息路徑取決於歐元區的商品價格和經濟增長情況。
Carpenter指出,伴隨著加息的開啟,其對歐元區的增長前景更為悲觀,盡管歐央行選擇了一條更為溫和的道路,但歐元區陷入衰退的風險正在明顯正在上升。
編輯/ roy