財經新聞編譯自zerohedge,作者Tyler Durden
今年市場波動性大,美國大選的情況也不例外。根據市場的預測,拜登當選美國總統的概率就像坐過山車那樣劇烈波動:
美東時間上周二下午時概率為70%,晚上10點時大跌至25%,到了午夜又回升至50%;
周三淩晨3點時概率變成35%,而到上午10點時又漲至80%。
不過,對於市場而言,目前隱含的市場波動率已經急劇下降,股市和信貸已經回到了高點附近,其中一個原因可能是由於市場已經為不確定性做好了準備(VIX 10月分漲到40左右開始回落),讓市場更容易遵循選舉前糾結,選舉後改善的「慣常」模式,2016年的時候也出現了這種情況。
而另外一點則在於,意外情況並沒有發生。在周二之前,民主黨人大舉掃蕩的情況看似合情合理。2016年時由於意外情況的發生,當時市場對預期進行大幅度的調整,但這一次並沒有發生意外,那麽市場當前的投資組合無需進行大幅度的調整。
雖然民主黨目前較大概率控製白宮,但是國會的權力仍將保持分歧,出台更大規模、更積極的財政刺激措施的可能性已經下降。「積極主動」是這里的關鍵字,因為美國公共政策團隊看到,權力的分裂導致更多財政援助在經濟問題惡化之前無法到位的風險在擴大。
這可能意味著比起財政政策,美國會采取更多的外交政策。摩根士丹利分析師Andrew Sheets認為,與現任政府相比,拜登對美英貿易協定的開放程度要低一些,而對《耶穌受難日協議》的承諾要更大一些。這兩個因素會使英國和歐盟的聯系更緊密,並增加英國脫歐「協議」達成的可能性,從而看好英鎊。
而「反應性」的財政政策(或者說根本不會采取任何措施)意味著疫情的情況對市場的影響更為關鍵。Andrew Sheets稱將會密切關注疫情數字的演變,以及關於疫苗的進展。雖然目前對後者抱有希望,但是新增病例不斷增加以及沒有新的財政政策刺激,已經給經濟帶來了下行的風險。
就美國股市而言,摩根士丹利分析師Mike Wilson認為,隨著市場消化當前的消息,標普500指數將在3100-3550點之間震蕩,而突破需要更多的時間。摩根士丹利認為,經濟將持續復蘇,全球股票和信貸持續走牛,美國政府分裂並不會改變這個觀點。
編輯/Jeffy