在沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼周一表示,煉油產能不足意味著即使主要石油出口國增加原油產量,汽油和其他石油產品的價格仍將居高不下。之後,華爾街紛紛表達了對煉油商前景的看好。
高盛是第一個看好該行業的華爾街投行,雖然高盛預計煉油商目前的利潤率不會無限期地維持下去,但預計今年剩餘時間和 2023 年持續緊張的庫存將導致各大煉油商的盈利能力提高。
摩根大通分析師Phil Gresh也在周二發布了對該行業的看漲報告,但該行認為到2023年,煉油商的邊際產量將恢復到接近歷史平均水平,但他表示,一個糟糕的颶風季節可能會導致「一段時間內精煉產品枯竭」。
匯豐在周三發布的研報顯示,該行將2022 年的煉油利潤率預期提高了一倍,同時將2023年的利潤率預期提高了30%。
匯豐指出,俄羅斯柴油通常占歐洲進口量的約 50%,隨著歐洲煉油廠調整運行以彌補柴油進口損失,市場錯位提高了柴油和汽油的利潤率。
遠期曲線表明,第二季度全球煉油利潤率將達到峰值;然而,除了俄羅斯重返出口市場之外,煉油產能問題並沒有明顯的解決辦法。
在美國駕駛旺季到來之前,需求升升大幅推高煉油利潤率,令沙特阿美等煉油商受益。據了解,沙特阿美在今年第一季度的淨利潤為395億美元,同比增長82%,市值達到了約2.43萬億美元,一舉超過蘋果成為世界上市值最高的公司。
今年以來,煉油商股票漲幅驚人,$PBF Energy(PBF.US)$上漲約140%,$Delek US(DK.US)$ 上漲94%;然而,與上遊生產商不同的是,許多小型煉油廠股仍低於疫情前的水平,包括PBF、Delek、$CVR能源(CVI.US)$和$Par Pacific(PARR.US)$。
值得注意的是,大盤股煉油商的利潤率提高幅度最小,股價漲幅最大。$瓦萊羅能源(VLO.US)$、$馬拉鬆原油(MPC.US)$和$Phillips 66(PSX.US)$的股價都遠高於疫情前的水平,這表明投資者一直不願觸及風險曲線以投資對經濟更敏感的煉油商。
編輯/lydia