基金周報 | 高盛：美股高估值不足懼，標普500今年還能漲6.3%

2022-01-16

最後更新: 2024-04-25 20:44

本周熱點

投資者押注美國貸款基金，單周資金流入量創五年新高

由於市場普遍預期美聯儲將采取鷹派立場，美國貸款基金的單周資金流入量達到5年來的最高水平。數據提供商EPFR的數據顯示，在截至本周三的一周內，美國貸款基金吸引了約19億美元的資金流入，這是5年來該資產類別最大的單周資金流入。與企業債券相比，貸款更能從美聯儲的政策轉變中獲利，因為貸款支付給投資者的利息會隨著基準利率上升和下降。而相比之下，企業債券的利息是固定的，不會隨時間變化。這意味著，隨著利率上升，流向投資者的貸款回報也會上升，而債券價格往往會下跌。

摩根大通CEO：年內或加息6-7次

1月14日周五，美國資產值最大的銀行摩根大通CEO戴蒙在四季報電話會上表示，應該為美聯儲可能比市場目前預期的更多次加息做好準備，並警告政策收緊不一定像預想的「溫和而甜蜜」。在通脹升升的大背景下，戴蒙認為「美聯儲很可能加息超過四次，可能是六次或七次」。他預計加息幅度會超過隱含曲線，但沒有明確指出加息最多七次的具體發生時間。

巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋將發售1285億日元債券

巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司計劃發售1285億日元（約合11.3億美元）的債券，繼續利用日本的超低借款成本籌集資金。這將是該公司連續第四年發行日元計價債券。該公司周五為這次發行的5年期債券定價，票息為0.203%。在日本的負利率環境下，伯克希爾的債券發售對當地投資者具有吸引力。

盡管在全球消費者價格壓力下，日本債券收益率今年年初也出現了攀升，但與美元市場相比，日本債券收益率的漲幅相對較小。

拜登提名拉斯金為美聯儲副主席或推動更嚴厲金融監管

美國總統拜登提名美聯儲前理事拉斯金（Sarah Bloom Raskin）為美聯儲負責金融監管的副主席。據悉，拉斯金曾在奧巴馬任內擔任美聯儲理事和財政部官員，她可能會推動美聯儲在監管方面更加嚴厲。若拉斯金得以任職，預計她將推動一些棘手問題的相關政策，包括氣候變化帶來的金融風險、社區貸款規則和金融科技公司，並可能審議誇爾斯的幾項規則修改，這些修改涉及銀行投機性投資、衍生品交易、流動性和資本方面的規則

美聯儲：降低通脹是最重要任務

美國聯邦儲備委員會副主席提名人、美聯儲理事布雷納德13日表示，目前美國通脹率太高，降低通脹是美聯儲最重要任務。美聯儲可以使用一系列工具讓通脹回落，並且已采取一些措施，包括在3月結束資產購買舉措。此外，美聯儲官員預計今年有幾次加息，並已開始討論如何縮減資產負債表。包括費城聯邦儲備銀行行長帕特里克·哈克在內的多位美聯儲官員近期也暗示，美聯儲可能在3月15至16日舉行的貨幣政策會議上決定加息。

2021年美國風投交易總額達近3300億美元，創歷史新高

PitchBook與美國風險投資協會的最新報告顯示，在流動性過剩和寬鬆貨幣政策的推動下，2021年美國風投交易總額達到創紀錄的近3300億美元。風投公司加大了對科技、生物技術、醫療保健和金融科技行業的押注，去年共宣布了17054宗交易，數量也創下歷史新高。2021年風投融資交易也創下了歷史紀錄，融資總額首次突破1000億美元，達到1283億美元，較2020年增加了400億美元；交易數量達730宗。

Facebook母公司Meta或面臨另一項反壟斷調查

據彭博社報道，當地時間周五，美國聯邦貿易委員會（FTC）和以紐約州為首的多個州正在調查虛擬現實頭盔製造商Oculus的潛在反競爭行為這項調查可能會給這家社交媒體巨頭建立「元宇宙」的計劃帶來挫折，「元宇宙」是人們可以工作、娛樂和社交的虛擬空間。這也凸顯了該公司在繼續發展過程中面臨的美國政府審查的增加。

本周美國地區法官James Boasberg拒絕了Meta公司關於駁回FTC提出的修訂後的反壟斷指控的請求，但他也表明，該機構在證明這些指控時將面臨一場艱苦的戰鬥。

大盤回顧

機構觀點

高盛：美股高估值不足懼，標普500今年還能漲6.3%

高盛消費者與財富管理部門首席投資官Sharmin Mossavar-Rahmani認為，投資者今年應該繼續看好美國股市，盡管估值處於歷史高位。Rahmani周四表示：「將估值作為退出股市的信號實際上是無效的。」投資者因擔心估值過高而退出市場，可能會錯失巨額回報。高盛的基本情境預測是，標普500指數今年的總回報率將達到6.3%。

高盛建議投資者「超配」美國股票，Rahmani表示，美國在創新方面保持著優勢，同時還提到了勞動力生產率的提高和相對強勁的企業利潤增長。美國股市在2022年可能會出現震蕩，有可能在一年中的任何時候出現「下沉氣流」，但經濟衰退的風險很低。

大摩：優選這些股票以應對動蕩市場

摩根士丹利股票策略師Michael Wilson預計股市將出現波動，對此他列出了一份用於應對的股票清單。

周一美國十年期國債收益率一度升漲到創紀錄高位1.80%，Wilson認為無風險債券收益率的上漲使得投機性股票的吸引力降低。他表示「我們正在進入一個更緊的貨幣政策體系，從歷史上看，這意味著股票市場回報率降低，指數層面的不確定性增加。」今年有兩大擔憂：一是債券收益率不斷走高和貨幣環境收緊將削弱高增長、高估值的股票的吸引力。二是預計美國經濟增長放緩料對企業利潤增長構成重大阻力。

防禦型股票清單

為了抵禦預期的波動，Wilson挑選了一份防禦型股票清單——那些收益最可靠、估值最具吸引力的股票。

清單包括$康卡斯特(CMCSA.US)$ 、$Meta Platforms(FB.US)$、$百勝餐飲(YUM.US)$、$怪物飲料(MNST.US)$、$億滋(MDLZ.US)$、$菲利普莫里斯(PM.US)$、$埃克森美孚(XOM.US)$、$道富銀行(STT.US)$、$美敦力(MDT.US)$、$西維斯健康(CVS.US)$、$諾斯羅普格魯曼(NOC.US)$、$HubSpot(HUBS.US)$、$PayPal(PYPL.US)$、$美國網存(NTAP.US)$、$高知特(CTSH.US)$、$鮑爾包裝(BLL.US)$、$美國電力(AEP.US)$。

Wood Mackenzie：疫情阻止了可再生能源成本的長期下降趨勢

研究谘詢公司Wood Mackenzie表示，可再生能源價格下降的趨勢在去年停止，但當疫情造成的供應鏈緊張緩解時，這一趨勢應該會恢復。亞洲新太陽能發電的平均成本上升了9.0%(以發電廠的生命周期成本衡量)，陸上風力發電的平均成本上升了2.0%。這似乎是在應用可再生能源進程中遇到的一個挫折，但煤炭和天然氣發電的成本上漲得更多；

目前，在項目壽命期內，亞洲可再生能源的平均成本比化石燃料高16%左右，但到2030年可能比煤炭低28%

景順長城：2022年鋰電供應短板仍將存在

景順長城科技研究團隊在新能源汽車洞察報告發布會上提到，2022年鋰電產業供應短板仍將存在，尤其是隔膜、鋰資源、PVDF、銅箔受到資源或設備等限製，仍將維持緊平衡；

但產業鏈供應緊張的階段終將過去，更應關注的投資主線是解決續航和充電痛點的新技術和新方向，比如快充技術方面的4680電池、單壁碳納米管、800V高壓系統的應用推廣，以及續航方面的CTP、刀片軟包鐵鋰電池、先進熱管理等技術方向

大象財富基金排行榜

財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值？

由於產品和服務的價格不斷上升，故幣值會隨時間而降低，這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹：簡單來說，產品和服務的價格上升，就會造成通脹。當物價上升，受薪人士便會要求加薪，隨著通脹加劇，貨幣的購買力便不斷減弱。利率波動：當利率下降，存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹，儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函，若客戶經配售銀行申請銀色債劵，所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券？

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券，即等同向發行者提供貸款，發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券，而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多，不同的發行者以不同的條款發行債券。例如：定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說，債券及存款證的回報比較穩定。目前，銀行可代客買賣多種債券和存款證，除備有多種主要貨幣選擇外，客戶亦可選擇不同債券發行機構，包括政府，如中國政府、美國政府及香港特區政府等，或本地著名的半官方機構，超國機構及世界知名的公司。此外，債券年期由一年至三十年不等，而票面收益亦各異，選擇眾多，能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券？

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資，並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區，只要假以時日，股市一般都會出現增長，有時更會在短時間內急升。但是，股市波動在所難免，所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用，例如經紀佣金。如果要享有交收的便利，您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外，您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)？

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股，債券或銀行發行的存款證。此類股票，債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存？

根據通脹掛鈎債券發行通函，若客戶經配售銀行申請該債劵，所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算，及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務？

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口，即可買賣合資格的中國A股，毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口，亦可透過銀行銀行網上理財（只適用於現有銀行銀行客戶）或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口，過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件，例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處？

您可以：以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金？我怎受惠於基金投資？

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會，方法是由基金經理把眾投資者的資金，匯聚成一筆龐大基金，用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以，即使個人的投資額不大，投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素：分散風險：由於分散投資，故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金，其風險和回報的水平，當然亦會有差異。專業管理：基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識，但如果購買單位信託基金，便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場：透過單位信託基金，您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場，從而擴闊投資範疇。經濟效益：由於大量投資者的資金以單一基金處理，故能平均攤銷經營成本和佣金，減低個人投資者支付的費用。流動性：您可在任何交易日（但基金所掛屬國家的公眾假期除外）買賣單位信託基金，增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬，亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品？它是如何運作的？

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品，其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內？

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券（即債券，存款證和股票），Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處（例如帶有ISIN 前置代號XS，US，AU，CA）。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日，如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例？

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣，該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降，基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。如以港元作為存款貨幣，該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額，因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日)，以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額，直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯？

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價，您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣，您可透過外幣／人民幣轉存服務預設兌換指示，我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。