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來源:華爾街見聞

作者: 粥七

一個月前,當全球主流債券指數之一的彭博全球總回報指數在4月下跌了4.9%,料將創下該指數自1990年創立以來的最大月度跌幅之際,美國銀行利率策略師就表示可以抄底,“我們相信這(購買債券)將降低對通脹的恐慌程度,利率或將下降。”

華爾街見聞稍早前文章指出,2022年標普500指數累計下跌13%,彭博美國綜合債券指數下跌10%,美國股市和債市正以數十年未見的速度同時下跌,投資者在市場波動面前幾乎無處可躲。

截止上周,據彭博指數顯示,美國政府債券今年已下跌8.8%,有望實現至少50年來的首次連續兩年下跌;而其全球指數則下跌12%。10年期美國國債收益率自5月9日觸及3.20%(2018年來最高點)以來,已下跌近30個基點。


由於通脹壓力在全球各地依然猖獗,沒有人認為全球主要市場的收益率已經見頂;但有觀點認為,由於美聯儲激進的緊縮政策可能引發經濟周期迎來放緩,進而波及全球資產,債券這種資產類別仍能提供強大的對衝。而從過去一周的市場情緒來看,債券市場已明顯從通脹恐懼轉向增長,似乎好像仿佛又迎來“抄底”好時機了!

高盛的Christian Mueller-Glissmann表示,債券正開始 "有一點緩衝"。

TwentyFour資產管理公司的合夥人Mark Holman表示,"我相當高興國債收益率上升了這麽多,因為我知道我們將需要它們,因為我們的周期滯後了。"

太平洋投資管理公司的首席投資官Dan Ivascyn也表示投資者應該 "準備好 "搶購便宜的債券:

抵押貸款債券、投資級公司債券和銀行債務等質量較高的資產存在機會,尤其是美國貸款機構的債務。

BNY Mellon Investment Management的固定收益經理Howard Cunningham則表示:

政府債券可以開始抵消其他地方的風險,我們並不是在押注收益率的上升會逆轉,但政府債券可以開始發揮作用,尤其在現在某些時候與股票呈負相關。

除了美國債市以外,發達國家的股市和債券市場本月也“慘遭血洗”,雖然德國國債最近大幅上漲,但鑒於歐洲央行緊縮政策的影響尚未到位,歐債看起來更加脆弱。

外界預料歐洲央行要到7月開始加息,交易員認為至少在未來四年內不會降息。因此在德國國債面臨貨幣政策收緊的逆風之際,美國債券價格將在美聯儲的寬鬆周期中獲得有意義的提振。市場隱含的預期表明,在明年將基金利率提高至略高於3%之後,美聯儲最早將於2024年開始降息。

包括Candriam和AXA Investment Managers在內的一些公司目前認為美債優於德國國債,誠如Candriam全球固定收益主管Nicolas Forest所說:

我們開始考慮購買美國國債,美國收益率的定價更為合理,因為加息周期已經啟動。歐洲肯定滯後。鑒於歐洲存款利率到年底可能為0.25%,周五約為0.11%的德國兩年期國債收益率“太低”。

不過華爾街見聞稍早前文章也指出,當前不同投資者對市場的態度不同。盡管股市動蕩,但高通脹也讓一些投資者不願將更多資金投入債券。通貨膨脹會削弱債券提供的固定支付的購買力,因此,一些投資者表示,他們將在股市波動期間持有股票。

還有一些投資者開始涉足大宗商品市場。據華爾街日報,Baker Boyer銀行首席投資長John Cunnison加大了對與金屬和能源股相關股票的押注。但在通脹擔憂推動大宗商品價格大幅上漲後,市場對大宗商品價格的擔憂令其他人心存疑慮。

德意誌銀行私人財富管理的固定收益主管Gary Pollack警告稱,鑒於從租賃成本到航空票價的持續價格壓力,財政部的拋售並沒有結束。

雖然我們預計通脹率會下降,但問題是市場會如何反應,這就是為什麽我有點不願意說讓我們在這里買入。

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標題:全球債市創下史上最大月跌幅後,大佬們開始喊抄底了!

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。