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以史為鑒,美股下半年將對熊市發起反擊?

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來源:Wind

香港萬得通訊社綜合報道,隨著通脹加速和利率上升,美國股市或將創下50多年來最差的上半年表現。所幸的是,糟心的上半年即將過去,雖然未來市場恐依舊動蕩,但若以史為鑒,美股可能在下半年轉而反彈,逃離熊掌。

截至本周三,標普500指數今年以來下挫了19.88%,使其邁向自1970年以來最大的上半年跌幅。英國《金融時報》指出,美國股市今年已蒸發約9萬億美元。除了能源股以外,標普500指數的所有主要板塊均錄得下跌,其中非必需消費類股跌幅最大,下跌了32%,而被認為可以對衝通脹的公共事業類股跌幅最小,下跌近3.1%。


巴克萊全球股票聯席主管Paul Leech說:「一切皆由通脹所驅動。這一直是今年的主題,而且愈演愈烈。」

為遏製處於40年高位的通脹,美聯儲正積極收緊貨幣政策。該央行本月將利率上調了75個基點,並暗示下月可能再次大幅加息。美聯儲主席鮑威爾表示,如果不能迅速提高利率以對抗高通脹,可能會讓升升的物價變得根深蒂固。

鑒於美聯儲將繼續加息,投資者預期未來市場將出現更多波動。Northern Trust Wealth Management首席投資官Katie Nixon說:「這是目前最大的風險——通脹和美聯儲。」Nixon表示,她將密切關注經濟數據,以衡量未來幾個月利率上升對經濟增長的影響程度。

花旗集團美股策略師Scott Chronert稱:「頑固的通脹數據促使美聯儲做出越來越強硬的回應,使政策重點轉向對抗通脹,盡管這可能會對經濟造成影響。面對美聯儲繼續加息以及對盈利預期被重置的擔憂,投資者在買股時猶豫不決是理所當然的。」

即使是那些最近在尋找買入機會的投資者,他們關注的是個別公司,而非廣泛地買入。他們承認,當前的經濟環境——通脹居高不下、借貸成本上升、經濟增長預計放緩——讓人很難對市場的許多領域抱有熱情。

6月接受《華爾街日報》調查的經濟學家表示,他們認為美國在未來12個月內發生經濟衰退的可能性為44%,而在1月份時為18%。歷史也表明,美聯儲很少能夠實現「軟著陸」。根據聖路易斯聯儲對20世紀80年代以來貨幣政策收緊周期的研究,在過去六次美聯儲開始加息的過程中,美國有四次發生經濟衰退。

不過,對投資者來說,好消息是,在上半年遭遇重挫後,市場並不總是表現不佳。事實上,歷史顯示,下半年走勢往往會相反。

據《華爾街日報》,根據道瓊斯市場數據,當標普500指數上半年至少下跌15%時——如1932年、1939年、1940年、1962年和1970年,下半年平均回報達到24%。

市場經常在大幅回調後迅速反彈的原因之一是,投資者最終會介入,押注價格下跌過度。美國銀行在其6月的投資者調查中發現,基金經理目前的現金頭寸高於平均水平,股票頭寸則低於平均水平,投資者對經濟的悲觀程度明顯偏高。該行策略師在另一份報告中表示,這些因素以及其他因素使市場看起來「痛苦地超賣」,因此,可能出現反彈機會。

標普500指數在6月13日確認跌入熊市,歷史表明,市場有可能以較快的速度從本輪熊市中復蘇。

據Forbes,Ally首席貨幣和市場策略師Lindsey Bell稱,從歷史上看,當前的熊市相對於1946年以來的許多熊市而言是輕的。她指出,如果美聯儲能夠壓低通脹,那麽經濟僅出現「溫和」放緩的可能性就會上升,從而使「淺度熊市」成為可能。Bell補充說,一旦股市觸底,未來一年的回報往往相當強勁。

LPL Financial首席市場策略師Ryan Detrick預測說,如果能夠避免發生像2000-2002年和2008-2009年那樣的全面危機和衰退,那麽本輪熊市可能會很快見底。他說,過去五次熊市中有一半以上是在三個月或更短時間內結束的,「當前的熊市可能比許多人預期的更接近底部」。他補充道,本輪熊市將如何收場可能要取決於通脹下降的速度,這將決定美聯儲加息的時間和幅度。

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財經新聞常見問題 FAQ

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為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

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您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。