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本文由財經新聞編譯自seekingalpha

分析師Steven Fiorillo近日撰文稱,預計到2021年感恩節前,蘋果股價將再漲35%,甚至更多。

他認為,5G、印度線上線下渠道拓展及服務業務的持續增長,將成為蘋果股價上漲的催化劑,而很多人低估了這些因素。


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iPhone超級周期到來


10月13日,蘋果推出iPhone 12系列。當前,機齡三年以上的iPhone已經達到9000萬部,很多用戶都在等5G手機推出,Steven Fiorillo認為,iPhone 12帶來的升級周期將會持續數年。

根據Loop Ventures分析師的預測,2021財年iPhone銷量將同比增長15%,而2020財年這一數字為1%。

近年來,iPhone一直是蘋果的最大業務板塊。2017年iPhone占其整體營收的61%,2018年占62%,2019年占55%。過去三個財年,iPhone產生的年均收入為1488.7億美元,其中2018年最多,為1648.9億美元。

在2020財年前三財季(截至2020年6月27日止九個月),iPhone營收同比增長2.13%,同期蘋果整體營收同比增長6.98%。假設第四財季iPhone銷量同比零增長,仍有333.6億美元的收入,全年iPhone業務板塊收入約為1447億美元,同比增長1.63%。

若2021財年iPhone銷量增長15%,則可能額外增加217億美元的收入,這將使iPhone業務板塊在2021財年的總收入達到1664億美元。如果這種情況發生,2021財年將是iPhone業務板塊營收最大的一年,比2018財年多出15億美元。


(Source: Steven Fiorillo) (Data Source: Apple Annual and Quarterly Reports)

隨著假日季節臨近,蘋果即將進入銷售旺季。

蘋果在印度市場取得新突破


印度擁有全球第二大人口(13.8億),僅次於中國,是美國的四倍多,其中互聯網用戶近7億,幾乎同樣數量的人還沒上過網。對於蘋果來說,是一個巨大的待開發市場。

印度有一條規定,要求像蘋果這樣的外國零售商必須在當地采購至少30%的原材料,才能在印度境內銷售產品。這限製了蘋果在印度市場的銷售——因為唯一的選擇是依靠第三方經銷商商,而這往往會提高價格。

最近,印度政府放寬了外國公司在印度開展業務的規定,為蘋果打開了大門。2020年9月,蘋果公司在印度推出了在線商店,iPhone 12從本月30日開始便可在印度直接銷售,CEO庫克最近還提到2021年在印度開設第一家實體店的計劃。因此,印度有可能成為蘋果收入的金礦,也是其突破3000億美元營收大關的關鍵。

目前,中國智能手機占印度智能手機市場約72%的份額,而蘋果市占率不到2%。蘋果在印度的市場份額低,主要是因為定價的原因。印度人均年工資約2000美元,高端iPhone對很大一部分人來說遙不可及。再對比一下,iPhone 6S定價270美元,而印度的智能手機平均價格為160美元。

定價問題對蘋果來說是短期的不利因素。隨著印度人均收入增加,及蘋果通過在當地建廠和直銷等方式降低成本和售價,逐步提升在當地的品牌知名度,未來蘋果在印度的市占率預計會進一步上升,硬件銷售的增加也會帶動服務業務的增長。當然,這個過程不是一蹴而就的,Steven Fiorillo認為可能需要以5-10年的時間維度去看。

服務業務已步入正軌,目前被低估


蘋果的服務業務目前是僅次於iPhone的第二大收入來源。2016-2019財年,服務板塊收入同比增速分別為22.3%、34.3%、21.55%及16.46%,2020年前三財季度,蘋果服務收入仍保持雙位數增長,同比增速為16.1%。


(Source: Steven Fiorillo) (Data Source: Apple 10-K and 10-Q reports)


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(Source: Apple 2019 Form 10-K)

近期,蘋果宣布推出兩項新服務,Fitness+健身助手和「全家桶」Apple One服務,後者相當於整合了蘋果旗下的所有服務,打包出售給用戶。有分析師指出,這種一次囊括多種雲端服務的大禮包能夠滿足消費者「一次購足」的便利性,有利於提高用戶粘性,在超級競爭市場中繼續充當龍頭角色。


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Apple One三種訂閱套餐

綜合過去的營收及增速情況,分析師認為,蘋果的服務業務估值可能達到5000億美元,如果被分拆,未來有可能成為估值1萬億美元的獨立業務部門。


(Source: Steven Fiorillo) (Data Source: Apple 10-K and 10-Q reports)

短期看,考慮到iPhone12系列預購火爆,預計蘋果Q4服務業務的增長率將超過15%,有望接近20%。

此外,自2012年以來,蘋果每年都會回購股票,2018年一季度開始變成每季度都會回購,這在歷史上非常罕見。分析師推測這一趨勢將持續下去。

綜合以上因素,Steven Fiorillo大膽預測,到2021年感恩節,蘋果股價將超過160美元,市值達到2.75萬億美元,較目前至少漲35%。

編輯/lydia

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標題:三大邏輯正在上演,蘋果股價至少還能再漲35%?

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財經新聞常見問題 FAQ

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為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

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甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

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