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一文讀懂 | 紅籌股是什麽?投資機會幾何?

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一文讀懂 | 紅籌股是什麽?投資機會幾何?

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2022年年初迄今,港股主要指數表現不俗:恒生指數、國企指數漲近6%,恒生科技指數漲超3%,然而表現最亮眼的還要屬我們今日的主角——$紅籌指數(800151.HK)$

紅籌指數近期漲勢淩厲,周五尾盤再度拉升,本月累漲7.74%,創下去年5月以來新高。


「紅籌」這一概念,各位牛友或許並不陌生。但為何叫「紅籌」,它和國企股的區別是什麽?今天財經新聞君就帶大家詳細了解紅籌股,以及可能存在的一些投資機會。

為何叫「紅籌股」?


紅籌股(Red Chip),這一概念誕生於90年代初期的香港證券市場。當時,中資企業在香港掀起了買殼上市和直接招股上市的狂潮,投資者便創設了「紅籌股」一詞。

其名字的由來有兩個原因:

一是由於當時的中國被國際上稱為「紅色中國」,此類公司為中資背景,稱為紅色可表明屬性;

二是在賭場中有藍、紅、白三種籌碼,其中藍色籌碼最為值錢,紅色籌碼較次之,白色籌碼最差。此類中資背景公司在市場上表現活躍,業績良好,但在規模和實力上又稍遜於藍籌股。

「紅籌股」一稱可謂「一語雙關」,一經傳出便獲廣泛認同,並沿用至今。


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(圖源pixabay)

據了解,早期的紅籌股,主要是一些中資公司收購香港中小型上市公司後改造而形成的。

1984年1月,香港最大的上市電子公司康力因財務危機瀕臨倒閉,中資背景的香港中銀集團和華潤集團組成新公司,斥資1.8億港元收購了康力的34.8%的股權,使康力投資成為了第一家中資企業控股的上市公司,即為首家紅籌股。

1990年初,香港中信集團斥資7億港元收購泰富發展,從此刮起了「泰富旋風」。中信泰富在後來的並購重組中市值躍升至百億港元,於1992年8月被納入恒生指數成份股。此後,其他中資機構也紛紛展開收購活動。

1996年到1997年,紅籌股炒注資重組,盛極一時。有資料顯示,1997 年1至6月,香港股票市場的總籌資額約為1433億港元,其中,紅籌股占了23.8%。

不過,買殼上市或間接上市的方式付出的資金太多,代價高昂,而且後來國內政策已經允許中資企業在港或海外直接招股上市。因此近年來出現的紅籌股,主要是內地一些省市將其在香港的窗口公司改組並在香港上市後形成由,如$上海實業控股(00363.HK)$$北京控股(00392.HK)$等。

紅籌股已經成了除B股、H股外,內地企業進入國際資本市場籌資的一條重要渠道。

如何定義紅籌股?


對於紅籌股的定義存在一些爭議,比如彭博所編的紅籌股指數,是按照業務範圍來劃分:

如果某個公司主要業務在中國,這家在中國境外注冊、在香港上市的股票就是紅籌股。

另一個種定義按照權益多寡來劃分,恒生指數公司於1997年6月16日發布的恒生紅籌股指數就是按照這種方法編製的:

如果一家上市公司股東權益的大部分直接來自中國內地,為中資所控股,那麽,這家在中國境外注冊、在香港上市的股票才屬於紅籌股。

由於恒生的實用性,後一種劃分方法更為主流。目前,在香港上市的最具代表性的紅籌股票主要有$中國移動(00941.HK)$$中國海洋石油(00883.HK)$$華潤置地(01109.HK)$等等。

紅籌股指數成分股選取標準是:

1、內地國有機構、省市單位直接或間接持有該籌股的內地權益不少於三成半;

2、在聯交所上市滿12個月;

3、被內地國有機構、省市單位或有關機構收購滿12個月;

4、在過去一年內,除非公司停牌交易,否則不可超過20個交易日無成交;

5、 不能是國企H股。

紅籌股與H股的區別


國企股也叫H股,指注冊地在內地、上市地在香港的中資企業股票。因香港英文——HongKong首字母,而稱得名H股。雖說國企股和紅籌股同樣,都是指在海外上市的中國企業的股票,但是他們有本質的不同。

1)公司注冊地不同:雖然紅籌股票也在香港上市,但它與H股有本質的不同。H股代表的是在中國內地注冊並在香港上市的外國股票,它們實際上是內地公司。紅籌的股票是在海外注冊和管理的,屬於香港或海外公司。

2)股份流通性不同:紅籌的所有股票都可以上市流通,H股的一些股票不能上市流通。

3)二級市場再融資能力不同:增發新股時,紅籌股可能擁有更大的彈性和空間,而H股增發的風險可能較高,時間也可能相對較長。

4)回歸國內股票市場的可行性不同:H股可以直接在國內股票市場同時申請IPO,而紅籌回歸A股市場的可能性較低。

5)審批程序不同:在發行可換股債券和其它債券時,紅籌股公司並不需要符合內地的法律程序和條件,但H股公司則需要內地的法律程序和條件、經國家有關部門批準。


(紅籌股上市流程,圖源港交所)


(H股上市流程,圖源港交所)

紅籌股還有哪些投資機會?


時逢國企改革三年行動的收官之年,不少機構及投資者認為優質的央企港股估值低,公司治理規範,正迎來價值重估的新機遇。

日前,興業證券發布研報稱,中長期來看,實施「雙碳」戰略、高質量發展、共同富裕的新時代,部分港股央企的基本面正迎來轉機或轉型機遇。

中短期而言,2022年中國經濟「穩字當頭」,中國經濟有望實現企穩並復蘇,不論A股還是港股,相關受益領域都是投資機會。包括:

1)行業景氣改善帶來價值重估。中國的貨幣和信用環境將比2021年寬鬆,積極財政政策也會在結構性、確定性領域發力,看好農業、建築、建材、券商、航空、環保、電信運營商等行業的均值回歸行情。

2)戰略性看多的行業短期「跌出來的機會」,逢低增持綠電、新能源、新基建這些長期戰略機會和短期穩增長能結合的方向。

3)央企地產、金融及其他「類債券」資產有望跌深反彈,基本面改善的「真價值股」迎來中長期配置良機。

以上就是關於紅籌股的詳細介紹

各位牛友怎麽看紅籌股近期機會呢?

歡迎在評論區留言討論~


48.png資訊君也整理了各家機構對於港股央企的投資觀點,詳情可以點擊以下鏈接查閱:

財經新聞綜合整理自香港交易所、百度百科、機構研報等公開資料

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。