自新冠疫情爆發以來,美國股市已經與經濟增長和企業的盈利能力完全脫離。
如下圖所示,標普500指數(藍線)不斷上揚,目前已經突破3600點。然而,在股市「繁榮」的背景下,美國實際GDP(灰色柱狀圖)仍為負增長,企業的稅後利潤(橙線)也在不斷下滑。
值得注意的是,疫情期間,美國一直維持低通脹水平,同時實施了貨幣和財政刺激措施,降低了風險溢價,導致資產價格上漲。
同時,美股投資者情緒高漲,尤其是散戶投資者的活躍度仍維持高位。據Bloomberg Intelligence估算,2020年散戶投資交易量占比達到19.5%,高於去年的14.9%,是2010年水平的近2倍。
分析師警告,當前股市看漲情緒處於「極端」狀態,而前兩次出現這一情況時(指互聯網泡沫和金融危機),最終的結果並不好。
編輯/isaac