本周熱點
「量化緊縮」要來了？美國財政部要「抽水」4800億美元，周一就開始！
美國財政部疫情以來的 「放水」 將會停止，財政部於美東時間10月14日周四宣布，國庫券規模將大幅增加，隨著債務上限的短期延長後財政部需要重建其現金緩衝，其三個月和六個月的票據拍賣規模將自 3 月份以來首次增加。至少到 12 月，隨著財政部現金本周三跌至 590 億美元的 4 年低點，財政部現在將面臨流動性急劇流失。
拉尼娜來了或持續至2月！助推大宗商品價格過山車！
美東時間10月14日周四，美國氣候預測中心表示，拉尼娜即將到來並且可能至少持續到 2 月。大宗商品價格指數觸及十年甚至是有史以來的最高點之際，拉尼娜氣候或將加劇大宗商品價格波動。
國際能源署：天然氣危機正蔓延至石油市場，未來需求將主要受氣油轉換影響
10月14日，國際能源署發布月報稱，天然氣危機正蔓延至石油市場，本季度和下一季度的原油需求將主要受到氣油轉換的影響，國際能源危機或威脅全球經濟復蘇。IEA月報顯示，未來6個月內，氣油轉換可能會增加50萬桶/日的需求。同時，該機構將今年的原油需求增長預估上調30萬桶/天至550萬桶/天，並將2022年的需求小幅上調至330萬桶/天。
美油時隔7年再度站上80美元，市場傳言沙特向亞洲買家增加供應
全球能源短缺的背景下，周一美國11月原油期貨大漲逾1%至80.52美元，自2014年10月以來首度站上80美元關口。不過就在市場普遍擔憂供應趕不上需求的同時，供應側出現了好消息。知情人士周一表示，沙特阿美已經同意在11月向至少三個亞洲買家供應額外的原油，同時滿足其他四個買家的全部合同量。其中一位消息人士說，預計當月供應量將達到全額。沙特阿美還在11月份連續第二個月下調了其銷往亞洲的原油價格，下調幅度略大於預期。
國際貨幣基金組織警告稱：全球股市和樓市面臨「大規模」拋售風險
國際貨幣基金組織周二在半年度金融穩定報告中警告稱，隨著美聯儲和其他央行收回其在疫情期間提供的支持，全球股票價格和房屋價值面臨驟降風險。超寬鬆貨幣政策導致的「局部市場繁榮和融資槓桿上升」可能會以無序方式退出，隨著信貸的收緊，這可能會使經濟復蘇面臨風險。「衝擊可能來自中央銀行本身，因為他們收緊政策的速度快於之前的預期，」IMF資本市場部主管Tobias Adrian在采訪中表示，「鑒於估值水平過高，我們擔心可能出現大規模的拋售。」
下半年以來超250億資金借道ETF抄底中概互聯網板塊
7月以來，借道中概互聯、恒生互聯等相關ETF抄底互聯網的資金超過了250億。相關ETF規模已有明顯增長，中概互聯網ETF最新份額突破200億份，達到200.81億份，7月以來增加98.31億份，增幅達到78.63%。多位業內人士認為，中概互聯網巨頭公司的安全邊際正逐步顯現，股價接近底部。從回調力度和估值角度看，現在配置中概股或是性價比較高的選擇。
央行回應是否降準、房地產信貸、恒大債務風險等熱點問題
央行召開三季度金融統計數據新聞發布會指出，四季度流動性供求形勢基本平衡，將繼續堅持穩健貨幣政策；部分金融機構對試點房企「三線四檔」融資管理規則存在誤讀，將指導主要銀行準確把握和執行好房地產金融審慎管理製度，保持房地產信貸平穩有序投放，維護房地產市場平穩健康發展。此外，恒大集團總負債中，金融負債不到三分之一，其風險對金融行業外溢性可控。
外資機構紛紛唱多中國科技股，阿里騰訊等龍頭上漲空間豁然開朗
根據媒體統計，最近這段時間，阿里巴巴並沒有獲得賣出評級，來自外資券商的38位分析師中，有36位給予買入評級。按他們的目標價均值，未來12個月阿里巴巴股價將上漲45%，而騰訊和美團將分別上漲28%和18%。
本周大盤回顧
機構觀點
2021年9月，港股市場經歷二次探底，房企違約事件引發外圍情緒面的恐慌拋售，進一步壓低港股及中概的估值，同時國內對於博彩、遊戲、電商等細分領域的政策監管同樣導致市場避險情緒升溫。
中金：月南向資金重回互聯網平台公司
近期南向資金的投資特征：1）月南向資金重回互聯網平台公司，以騰訊、美團為代表的「新經濟」核心資產分別獲141億和39億港元的南向資金加持，環比8月投資者對於互聯網企業的信心持續回暖。2）港股順周期低估值板塊普遍受到南向資金青睞，主要包括水電、新能源運營商、新材料、養殖等細分賽道3）9月南向資金重回「大盤股」
貝萊德：超配中國債券，看好中國股票
貝萊德在最新10月11日發表的周報中表示「我們在戰術上，適度看好中國股票，並繼續超配中國債券。我們認為，當前中國資產在指數中的比重較低，客戶配置的比例也較低，這實際上反映了市場對中國這個全球第二大經濟體的結構性低配。而且在中國市場重獲普遍青睞之前，配置比例有顯著增加的空間。」
「剛需」推動下，美國9月CPI通脹再超預期。這次價格上漲較多的主要是與居家生活相關的產品，比如食品、能源、居家用品等。這些生活必需品漲價更容易推升通脹預期。
美銀：目前經濟不是「滯脹」，而是通脹放緩
美銀經濟學家Alexander Lin和利率策略師Megan Swiber表示，通脹將繼續高於2010年的水平，但導致近期通脹上升的許多因素將會消失，比如供應鏈瓶頸和短缺。在這種情況發生之前，美聯儲不會通過加息來減緩經濟增長。
他們還說，油價上漲對經濟的威脅不會像上世紀70年代那樣大，這是因為美國現在減少了對進口石油的依賴，貨幣政策也發生了巨大變化。
「與其說我們目前面臨的通脹上升、增長放緩的風險，倒不如說是通脹放緩更為貼切。我們將增長放緩與真正受損的經濟進行了對比。這種情況以前也發生過，最近一次發生在2010-2011年。」
他們還發現，有證據表明，更高的價格正在降低對汽車、芯片和住房的需求，但這些並不符合「滯脹」的標準，因為企業和個人消費者正在改變他們的支出計劃，而不是完全不支出。
高盛：堅持「通脹暫時論」
高盛策略師表示：「我們相信指數的下跌將是一個很好的抄底機會，就像過去股市5%的回調一樣。此前，指數已經有330天沒經歷超過5%以上的回撤，然後終於在這兩個月迎來機會，我們預計回調不會持續，建議趁著跌勢抓緊買入。」
另一美國股市首席策略師David Kostin稱，在真正的「滯脹」時期，醫療和能源類股的表現強於大盤，而工業和科技股則相對落後。
貝萊德：科技、非必需消費品和金融類投資組合受「滯脹」影響較小
iShares美洲投資策略主管Gargi Chaudhuri表示，未來兩年，美國經濟仍將繼續保持強勁增長。她指出，就業機會很多，而且消費者在疫情期間節省了近3萬億美元。這將演變成一種更像是通貨再膨脹而不是「滯脹」的局面。
她補充說，由於巨大的需求和高自由現金流收益率等有利特征，半導體股票應該會繼續表現良好。
貝萊德資產類別展望
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聲明：基金即使錄得正分派收益，亦非意味可取得正回報
編輯/Wendy