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來源:聰明投資者

作者:慧羊羊


01.png要聞君敲黑板:

春節來臨,在這個特殊的日子里,無論多麽忙碌的人,都會盡可能和家人圍坐在年夜飯的桌旁,說說閑話,聊聊生活。

我們平時關注的投資大師,他們對外展現的形象,都是非常勤奮、光輝,在選股上有獨到眼光,在商業模式理解上有一針見血的專業力。

但無論什麽人,在和家人在一起的時候,總會展露出平時不易看見的一面。

那麽,他們的生活,和家人在一起時,又是怎樣的一方光景呢?

巴菲特是一個專注的人,大多數時間,他都在一個人思考,即便是在家人圍繞中;

芒格以毒舌而著稱,在孩子面前,卻展現了一個溫柔慈愛的老父親形象;

彼得·林奇會花時間陪伴孩子,和他們聊聊生活中和投資相關的事;

而2020年的這波疫情,讓霍華德·馬克斯有了時間得以和早已成人的兒子再次長時間相處,並展開了一番對成長價值的討論;

他和兒子安德魯一家都搬到了洛杉磯,因為疫情來襲之時安德魯的房子正在翻新,所以接下來的十周他們都住在一起。

霍華德認為,沒有什麽能比得上與兒孫在一起幾個月共享天倫,這是2020年帶給他的最大的慰藉。

巴菲特:他甚至都不知道自己臥室和起居室牆壁的顏色,連燈的開關都找不到


在巴菲特的紀錄片中,全方位介紹了巴菲特的生活,其中,就包含他與家人在一起時的場面。


圖片

巴菲特和他的三個孩子

巴菲特和妻子蘇珊有三個孩子,他的女兒蘇茜·巴菲特是三個孩子中年紀最長的,其他兩個是兒子,是霍華德·巴菲特和彼得·巴菲特。

他對孩子的讚美是:「他們都有一顆平常心,都是從他們母親那里來的。」

他會在夜里哄女兒睡覺,唱飛越彩虹。但巴菲特也經常沉浸在自己的世界里,他甚至都不知道自己臥室和起居室牆壁的顏色。

由於太過專注,巴菲特幾乎是完全沉浸到投資中,以致於和家人相處的時間不多,甚至出現過一些啼笑皆非的故事。

巴菲特的女兒說:「他一直在樓上讀書。在他腦子里考慮什麽的時候,你就會失去他。他可能在你進來前就在思考,而且真的很想繼續思考。」

他的兒子說:我不認為我父親把別人看得很重,有時候,其他人在做些事情,我父親可能視而不見。

巴菲特女兒曾經說了個笑話:「我們可以做個母親叫喊的錄音,再見,沃倫,我過會兒會回來的,然後門就關上了,他會覺得她就在這里,我不認為他知道她大多數時間在做什麽。」

他的妻子蘇珊說:「他是天才,我認為天才都是孤獨且獨立的。」

蘇珊講過一個故事,在孩子們都還很小的時候,有一天,她生病了,躺在床上覺得不舒服,讓巴菲特去廚房幫她拿個盤子。

巴菲特去了,不一會兒,廚房里傳來了叮叮咣咣的聲音,然後巴菲特回來了,給蘇珊拿了個濾鍋。

蘇珊非常無奈地說:「親愛的,這個有洞。」

於是,巴菲特又下去了,廚房里又響起叮叮咣咣的聲音,等巴菲特再出現在蘇珊面前時,他手上拿著一個烤盤,上面放著濾鍋。

所以蘇珊說:「身體上的接近,並不意味著他和你在一起。」

即便是巴菲特的子女,也不知道他絕大多數時間在做什麽,他大部分時間和精力,都投給了他最愛的投資事業。以致於蘇珊說他連燈的開關都找不到。

巴菲特第一次讀投資的書,是在他父親的辦公室里,他讀完了父親辦公室里所有的書,有的書讀了不止一次,那是他投資生涯的起點。

巴菲特說,我收到的最棒的禮物,就是我出生時就擁有的那位父親。但不同的是,巴菲特的子女,沒有任何人從事投資相關職業。

這或許是巴菲特沒有在子女培養上投入太多精力的緣故,但也可以說是巴菲特給予子女的另一種自由選擇。

老父親芒格:善於在餐桌上講故事


芒格與第二任妻子南希都很喜歡孩子,他們最終養育8個子女。


圖片

2001年8月,芒格夫婦和家人在慶祝他們結婚45周年

芒格經常利用家庭餐桌這個講壇來教育他的子女,但他可不是填鴨式地灌輸,

「如果想要向他的孩子們提供嚴肅的建議,他更有可能將他要傳達的意思編進某個故事,讓孩子們坐下來,講給他們聽,這樣就不會顯得是專門責怪一個人。」

這種間接的、需要想一想才能領悟的芒式教育法出奇有效,讓芒格的孩子們一直「和天使站在一邊」。

溫蒂·芒格說:「爸爸從前經常利用家庭餐桌這個講壇來教育他的子女。

他最喜歡的教育工具是德育故事,講的是某個人面臨道德難題,並作出了正確的選擇;還有反面教材,講的是某個人作出了錯誤的選擇,最終遭遇一系列不可避免的災難,生活和事業都損失慘重。

利用反面教材是他的特長。

他真的很喜歡講那些結局很悲慘的故事。他講的故事非常極端,非常可怕,每當他講完之後,我們通常會一邊尖叫一邊大笑。

就描繪各種悲慘後果和教導我們能夠從這些後果中吸取什麽教訓而言,爸爸是無人可比的。」

他的德育故事更淺顯直白一些。芒格曾經講過一個故事,當時幾個孩子從5歲到25歲不等。

在故事里,他旗下某家公司的財務負責人犯了錯誤,給公司造成了幾十萬美元的損失。那人發現錯誤之後,馬上向該公司的董事長匯報。

芒格告訴孩子們,當時董事長說:「這是個可怕的錯誤,我們不希望你再犯同樣的錯誤。但人孰無過呢,我們可以不追究這件事。你做了正確的事情,就是承認你的錯誤。

如果你試圖掩蓋錯誤,或者拖延一段時間再坦白,你將會離開這家公司。不過現在我們希望你留下來。」

如今,芒格的孩子都已經年紀很大了,仍在聽取他的教導,那張餐桌現在坐滿了他的孫子孫女,他仍然用他獨特的講故事方式,讓孩子繼續和天使站在一邊。

和老搭檔巴菲特一樣,芒格也是一個專注思考的人。

夜復一夜,他總是坐在心愛的椅子上,研讀某些東西,充耳不聞身邊孩子們的打鬧、電視機的喧嘩和妻子喊他吃飯的聲音。

甚至他在開車送莫莉和溫蒂去帕薩迪納的途中,也常常陷入沉思,要不是妻子大聲提醒他正確的高速公路出口,他就會把車開到聖伯納蒂諾。

芒格的孩子戴維·博斯韋形容他:「父親思考時能夠抵製絕大多數的外界幹擾,如果你試圖在此時引起他的注意,你會覺得他讓人又好氣又好笑。

但正是有了這種能力,他才會如此成功。」

彼得·林奇:陪孩子做調研兩不誤


和巴菲特完全沉浸到投資中不同,在工作之外,彼得·林奇會盡可能把時間留給家人,這也是他比較早就退休的原因,正如他所說:

「到了1987年,麥哲倫基金規模已經相當於瑞典整個國家一年的國民生產總值,但仍然能夠戰勝市場,這讓我感到十分滿意。

可是為此我也付出了巨大的代價,讓我感到身心俱疲,我渴望能有更多的時間在家里和老婆孩子在一起,而不是天天在辦公室里跟那些股票在一起。」

那時候,彼得·林奇就想要功成身退,準備辭去基金經理職位了,但又拖了3年才真正離開麥哲倫基金,因為1987年10月的股市大崩盤,硬是把他留了下來。

辭去麥哲倫基金經理職位以後,彼得·林奇從職業投資者變成了業餘投資者,他把更多的時間放在陪伴家人和參與慈善事業上。

和巴菲特不同,林奇完美將投資和陪伴家人結合起來,林奇會和家人一起玩過山車,順便完成一次調研,他還會陪孩子們逛街。

同樣是在餐桌上和孩子們聊天,林奇會和孩子們聊日常生活中與投資有關的話題,有些投資機會就在這樣的聊天中被發現。

有一次林奇和家人一起坐在餐桌旁邊吃邊聊,他的女兒安妮問:「生產Clearly Canadian飲料的是一家上市公司嗎?

這樣的場景在林奇家里非常常見,他非常鼓勵孩子們和他交談這些話題,

林奇說:「我並未留心孩子們的提醒,下工夫仔細研究這家公司,我只是翻翻標準普爾股票指南,沒看到這家公司的名字,我想肯定不是上市公司,也就把它忘到一邊了。

後來我才知道Clearly Canadian是在加拿大上市的公司,所以在只是記錄美國上市公司的標準普爾股票指南上當然沒有記載。

我當時沒有追根究底,真是大錯特錯。Clearly Canadian公司1991年上市後,股價在一年內就從每股3美元最高上漲到26.75美元。

這正是林奇和孩子們相處的日常。

林奇甚至非常清楚自己女兒喜歡買什麽衣服,1990年夏天,他陪伴大女兒瑪麗去伯靈頓購物中心二樓的GAP專賣店,給她買些準備在高中學校里穿的衣服,當時的瑪麗被GAP新推出的各種各樣色彩繽紛的新款商品所吸引。

這讓林奇關注到了這家上市公司。

雖然後來林奇在書中說,「如同錯失Chili's辣餐廳和Clearly Canadian飲料一樣,我又忽略了我女兒非常喜歡這個品牌的強烈買入信號」,

但足以看出,林奇日常對孩子們的關心,他願意花時間陪伴女兒,甚至清楚知道她們的喜好變化。

聖誕節前,林奇會帶著女兒去伯靈頓購物中心,進行聖誕禮物大采購,當然,對他來說,這也是專門進行上市公司的調研。

當他發現孩子們第一個衝向美體小鋪的時候,他便開始關注這家公司。

林奇的朋友馬里奧·加貝利也是一位成長型投資者,他說,「林奇開創了直接通過消費者來了解行業動態的方式。

所以,在陪伴家人的同時,林奇也依然沒有忘記自己的本行,發現一個又一個投資機會。

霍華德·馬克斯:疫情大流行下的一絲安慰,父與子的對話、關於FANNG這類公司的估值


時至今日,已經年過古稀的霍華德·馬克斯,依然活躍在投資一線,除了撰寫備忘錄,寫書,他每天還會讀報紙,讀雜誌。對他來說,還有很重要的一點,是要讀商業、投資之外的內容。

霍華德認為,大腦在讀其他領域內容的時候就會得到刺激,比如說讀科學、歷史和傳記。他讀了很多行為科學方面的內容,讀其他領域的東西,能夠讓他看到和行業里類似的情況,進一步提高思維。

幾年前,霍華德和他的妻子從洛杉磯搬到了紐約,搬到紐約之後,橡樹資本就沒有人跟他做匯報了,他也沒有以前這麽多的工作了,他便把時間用在閱讀、思考、寫作和演講上。

在2021年的首份備忘錄中,霍華德特別提到了他和家人在一起的時光:「如果問我這次疫情大流行下的一絲安慰,我覺得那就是有更多的時間和家人在一起。

疫情伊始,我、南希和兒子安德魯一家都搬到了洛杉磯,因為疫情來襲之時他們的房子正在翻新,所以接下來的十周我們都住在一起。

沒有什麽能比得上與兒孫在一起幾個月共享天倫,這是2020年帶給我們的最大的慰藉,它的影響將常伴我們一生。」

霍華德·馬克斯的的兒子安德魯也是一名專業投資人,是「成長投資」的踐行者,收益率可觀。

疫情下,霍華德·馬克斯有了更多的時間和兒子交流,也促使他思考了很多以前較少涉及的投資領域。

比如,安德魯就堅持認為,在談論當今的成長型公司時,‘低價購買、設定目標價格、在價格上漲時出售並在達到目標價時清倉’的投資方法是完全錯誤的。」

對於那些能夠實現快速,持久和高利潤增長的龍頭公司來說,很難根據近期市盈率來判斷它們是否被高估。

財務公式無法衡量這種肉眼可見的增長——正如約翰·馬龍所說的那樣,如果一家公司的長期增長率超過了資本成本,那麽它的現值就是無限的。

這其實和A股現在的情況也很類似,大多數股票下跌中,少數的優質公司在較高估值水平上,一漲再漲。

霍華德自嘲說,(聖達菲一份報告)暗示我的背景使我偏向於承擔「均值回歸」,因此有時會導致我、無法充分把握「推倒潮流的商業模式」的潛力。

編輯/Viola

來源:聰明投資者

作者:慧羊羊


01.png要聞君敲黑板:

春節來臨,在這個特殊的日子裏,無論多麼忙碌的人,都會儘可能和家人圍坐在年夜飯的桌旁,説説閒話,聊聊生活。

我們平時關注的投資大師,他們對外展現的形象,都是非常勤奮、光輝,在選股上有獨到眼光,在商業模式理解上有一針見血的專業力。

但無論什麼人,在和家人在一起的時候,總會展露出平時不易看見的一面。

那麼,他們的生活,和家人在一起時,又是怎樣的一方光景呢?

巴菲特是一個專注的人,大多數時間,他都在一個人思考,即便是在家人圍繞中;

芒格以毒舌而著稱,在孩子面前,卻展現了一個溫柔慈愛的老父親形象;

彼得·林奇會花時間陪伴孩子,和他們聊聊生活中和投資相關的事;

而2020年的這波疫情,讓霍華德·馬克斯有了時間得以和早已成人的兒子再次長時間相處,並展開了一番對成長價值的討論;

他和兒子安德魯一家都搬到了洛杉磯,因為疫情來襲之時安德魯的房子正在翻新,所以接下來的十週他們都住在一起。

霍華德認為,沒有什麼能比得上與兒孫在一起幾個月共享天倫,這是2020年帶給他的最大的慰藉。

巴菲特:他甚至都不知道自己臥室和起居室牆壁的顏色,連燈的開關都找不到


在巴菲特的紀錄片中,全方位介紹了巴菲特的生活,其中,就包含他與家人在一起時的場面。


圖片

巴菲特和他的三個孩子

巴菲特和妻子蘇珊有三個孩子,他的女兒蘇茜·巴菲特是三個孩子中年紀最長的,其他兩個是兒子,是霍華德·巴菲特和彼得·巴菲特。

他對孩子的讚美是:「他們都有一顆平常心,都是從他們母親那裏來的。」

他會在夜裏哄女兒睡覺,唱飛越彩虹。但巴菲特也經常沉浸在自己的世界裏,他甚至都不知道自己臥室和起居室牆壁的顏色。

由於太過專注,巴菲特幾乎是完全沉浸到投資中,以致於和家人相處的時間不多,甚至出現過一些啼笑皆非的故事。

巴菲特的女兒説:「他一直在樓上讀書。在他腦子裏考慮什麼的時候,你就會失去他。他可能在你進來前就在思考,而且真的很想繼續思考。」

他的兒子説:我不認為我父親把別人看得很重,有時候,其他人在做些事情,我父親可能視而不見。

巴菲特女兒曾經説了個笑話:「我們可以做個母親叫喊的錄音,再見,沃倫,我過會兒會回來的,然後門就關上了,他會覺得她就在這裏,我不認為他知道她大多數時間在做什麼。」

他的妻子蘇珊説:「他是天才,我認為天才都是孤獨且獨立的。」

蘇珊講過一個故事,在孩子們都還很小的時候,有一天,她生病了,躺在牀上覺得不舒服,讓巴菲特去廚房幫她拿個盤子。

巴菲特去了,不一會兒,廚房裏傳來了叮叮咣咣的聲音,然後巴菲特回來了,給蘇珊拿了個濾鍋。

蘇珊非常無奈地説:「親愛的,這個有洞。」

於是,巴菲特又下去了,廚房裏又響起叮叮咣咣的聲音,等巴菲特再出現在蘇珊面前時,他手上拿著一個烤盤,上面放著濾鍋。

所以蘇珊説:「身體上的接近,並不意味著他和你在一起。」

即便是巴菲特的子女,也不知道他絕大多數時間在做什麼,他大部分時間和精力,都投給了他最愛的投資事業。以致於蘇珊説他連燈的開關都找不到。

巴菲特第一次讀投資的書,是在他父親的辦公室裏,他讀完了父親辦公室裏所有的書,有的書讀了不止一次,那是他投資生涯的起點。

巴菲特説,我收到的最棒的禮物,就是我出生時就擁有的那位父親。但不同的是,巴菲特的子女,沒有任何人從事投資相關職業。

這或許是巴菲特沒有在子女培養上投入太多精力的緣故,但也可以説是巴菲特給予子女的另一種自由選擇。

老父親芒格:善於在餐桌上講故事


芒格與第二任妻子南希都很喜歡孩子,他們最終養育8個子女。


圖片

2001年8月,芒格夫婦和家人在慶祝他們結婚45週年

芒格經常利用家庭餐桌這個講壇來教育他的子女,但他可不是填鴨式地灌輸,

「如果想要向他的孩子們提供嚴肅的建議,他更有可能將他要傳達的意思編進某個故事,讓孩子們坐下來,講給他們聽,這樣就不會顯得是專門責怪一個人。」

這種間接的、需要想一想才能領悟的芒式教育法出奇有效,讓芒格的孩子們一直「和天使站在一邊」。

溫蒂·芒格説:「爸爸從前經常利用家庭餐桌這個講壇來教育他的子女。

他最喜歡的教育工具是德育故事,講的是某個人面臨道德難題,並作出了正確的選擇;還有反面教材,講的是某個人作出了錯誤的選擇,最終遭遇一系列不可避免的災難,生活和事業都損失慘重。

利用反面教材是他的特長。

他真的很喜歡講那些結局很悲慘的故事。他講的故事非常極端,非常可怕,每當他講完之後,我們通常會一邊尖叫一邊大笑。

就描繪各種悲慘後果和教導我們能夠從這些後果中吸取什麼教訓而言,爸爸是無人可比的。」

他的德育故事更淺顯直白一些。芒格曾經講過一個故事,當時幾個孩子從5歲到25歲不等。

在故事裏,他旗下某家公司的財務負責人犯了錯誤,給公司造成了幾十萬美元的損失。那人發現錯誤之後,馬上向該公司的董事長彙報。

芒格告訴孩子們,當時董事長説:「這是個可怕的錯誤,我們不希望你再犯同樣的錯誤。但人孰無過呢,我們可以不追究這件事。你做了正確的事情,就是承認你的錯誤。

如果你試圖掩蓋錯誤,或者拖延一段時間再坦白,你將會離開這家公司。不過現在我們希望你留下來。」

如今,芒格的孩子都已經年紀很大了,仍在聽取他的教導,那張餐桌現在坐滿了他的孫子孫女,他仍然用他獨特的講故事方式,讓孩子繼續和天使站在一邊。

和老搭檔巴菲特一樣,芒格也是一個專注思考的人。

夜復一夜,他總是坐在心愛的椅子上,研讀某些東西,充耳不聞身邊孩子們的打鬧、電視機的喧譁和妻子喊他吃飯的聲音。

甚至他在開車送莫莉和溫蒂去帕薩迪納的途中,也常常陷入沉思,要不是妻子大聲提醒他正確的高速公路出口,他就會把車開到聖伯納蒂諾。

芒格的孩子戴維·博斯韋形容他:「父親思考時能夠抵製絕大多數的外界幹擾,如果你試圖在此時引起他的注意,你會覺得他讓人又好氣又好笑。

但正是有了這種能力,他才會如此成功。」

彼得·林奇:陪孩子做調研兩不誤


和巴菲特完全沉浸到投資中不同,在工作之外,彼得·林奇會儘可能把時間留給家人,這也是他比較早就退休的原因,正如他所説:

「到了1987年,麥哲倫基金規模已經相當於瑞典整個國家一年的國民生產總值,但仍然能夠戰勝市場,這讓我感到十分滿意。

可是為此我也付出了巨大的代價,讓我感到身心俱疲,我渴望能有更多的時間在家裏和老婆孩子在一起,而不是天天在辦公室裏跟那些股票在一起。」

那時候,彼得·林奇就想要功成身退,準備辭去基金經理職位了,但又拖了3年才真正離開麥哲倫基金,因為1987年10月的股市大崩盤,硬是把他留了下來。

辭去麥哲倫基金經理職位以後,彼得·林奇從職業投資者變成了業餘投資者,他把更多的時間放在陪伴家人和參與慈善事業上。

和巴菲特不同,林奇完美將投資和陪伴家人結合起來,林奇會和家人一起玩過山車,順便完成一次調研,他還會陪孩子們逛街。

同樣是在餐桌上和孩子們聊天,林奇會和孩子們聊日常生活中與投資有關的話題,有些投資機會就在這樣的聊天中被發現。

有一次林奇和家人一起坐在餐桌旁邊吃邊聊,他的女兒安妮問:「生產Clearly Canadian飲料的是一家上市公司嗎?

這樣的場景在林奇家裏非常常見,他非常鼓勵孩子們和他交談這些話題,

林奇説:「我並未留心孩子們的提醒,下工夫仔細研究這家公司,我只是翻翻標準普爾股票指南,沒看到這家公司的名字,我想肯定不是上市公司,也就把它忘到一邊了。

後來我才知道Clearly Canadian是在加拿大上市的公司,所以在只是記錄美國上市公司的標準普爾股票指南上當然沒有記載。

我當時沒有追根究底,真是大錯特錯。Clearly Canadian公司1991年上市後,股價在一年內就從每股3美元最高上漲到26.75美元。

這正是林奇和孩子們相處的日常。

林奇甚至非常清楚自己女兒喜歡買什麼衣服,1990年夏天,他陪伴大女兒瑪麗去伯靈頓購物中心二樓的GAP專賣店,給她買些準備在高中學校裏穿的衣服,當時的瑪麗被GAP新推出的各種各樣色彩繽紛的新款商品所吸引。

這讓林奇關注到了這家上市公司。

雖然後來林奇在書中説,「如同錯失Chili's辣餐廳和Clearly Canadian飲料一樣,我又忽略了我女兒非常喜歡這個品牌的強烈買入信號」,

但足以看出,林奇日常對孩子們的關心,他願意花時間陪伴女兒,甚至清楚知道她們的喜好變化。

聖誕節前,林奇會帶著女兒去伯靈頓購物中心,進行聖誕禮物大采購,當然,對他來説,這也是專門進行上市公司的調研。

當他發現孩子們第一個衝向美體小鋪的時候,他便開始關注這家公司。

林奇的朋友馬裏奧·加貝利也是一位成長型投資者,他説,「林奇開創了直接通過消費者來瞭解行業動態的方式。

所以,在陪伴家人的同時,林奇也依然沒有忘記自己的本行,發現一個又一個投資機會。

霍華德·馬克斯:疫情大流行下的一絲安慰,父與子的對話、關於FANNG這類公司的估值


時至今日,已經年過古稀的霍華德·馬克斯,依然活躍在投資一線,除了撰寫備忘錄,寫書,他每天還會讀報紙,讀雜誌。對他來説,還有很重要的一點,是要讀商業、投資之外的內容。

霍華德認為,大腦在讀其他領域內容的時候就會得到刺激,比如説讀科學、歷史和傳記。他讀了很多行為科學方面的內容,讀其他領域的東西,能夠讓他看到和行業裏類似的情況,進一步提高思維。

幾年前,霍華德和他的妻子從洛杉磯搬到了紐約,搬到紐約之後,橡樹資本就沒有人跟他做彙報了,他也沒有以前這麼多的工作了,他便把時間用在閲讀、思考、寫作和演講上。

在2021年的首份備忘錄中,霍華德特別提到了他和家人在一起的時光:「如果問我這次疫情大流行下的一絲安慰,我覺得那就是有更多的時間和家人在一起。

疫情伊始,我、南希和兒子安德魯一家都搬到了洛杉磯,因為疫情來襲之時他們的房子正在翻新,所以接下來的十週我們都住在一起。

沒有什麼能比得上與兒孫在一起幾個月共享天倫,這是2020年帶給我們的最大的慰藉,它的影響將常伴我們一生。」

霍華德·馬克斯的的兒子安德魯也是一名專業投資人,是「成長投資」的踐行者,收益率可觀。

疫情下,霍華德·馬克斯有了更多的時間和兒子交流,也促使他思考了很多以前較少涉及的投資領域。

比如,安德魯就堅持認為,在談論當今的成長型公司時,‘低價購買、設定目標價格、在價格上漲時出售並在達到目標價時清倉’的投資方法是完全錯誤的。」

對於那些能夠實現快速,持久和高利潤增長的龍頭公司來説,很難根據近期市盈率來判斷它們是否被高估。

財務公式無法衡量這種肉眼可見的增長——正如約翰·馬龍所説的那樣,如果一家公司的長期增長率超過了資本成本,那麼它的現值就是無限的。

這其實和A股現在的情況也很類似,大多數股票下跌中,少數的優質公司在較高估值水平上,一漲再漲。

霍華德自嘲説,(聖達菲一份報告)暗示我的背景使我偏向於承擔「均值迴歸」,因此有時會導致我、無法充分把握「推倒潮流的商業模式」的潛力。

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標題:春節闔家團聚之時,看看投資大師們平日和家人有趣的相處模式

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。