高盛交易員John Flood認為,周五的反彈可能是下一個潛在大漲的開始。
隨著美國6月製造業PMI跌至近兩年新低,市場對美聯儲激進加息的預期有所降溫。周五,股全線高開後擴大漲幅,標普日內漲幅創兩年新高。有別於市場“死貓反彈”的論調,高盛交易員John Flood認為,周五的反彈可能是下一個潛在大漲的開始。
原因有三。其一,John Flood注意到近期的量化數據驗證了權益市場風險偏好在逐步回升。
John Flood在一份“必讀”報告中寫道,如果用1-10分來給高盛每日的活躍程度打分,那麽周五能拿到7分。當日,美股的偏度指標也得到修復,重心逐漸升高。以交易規模為例,當日交易規模的買入偏度為+683bp,而近30日的平均水平為-96bp的賣出偏度。
與此同時,對衝基金12%買入偏度也在周五達到5月30日來最高,且在過去54周位列第94分位。更為重要的是,只做多的共同基金買入偏度為+1%,為三周來首次買入偏度。其中,能源、信息技術等板塊最受共同基金偏愛。
其二,備受市場關注的密歇根大學通脹預期有所降低。具體來看,1年通脹預期終值由5.4%降至5.3%,且5年通脹預期由3.3%降至3.1%。作為7月加息的重要參考之一,通脹預期的降溫降低了市場對美聯儲貨幣政策收緊程度的預期。對此,高盛道:
“7月的加息預期從75bp降至50bp,而市場顯然對此表示讚賞。”
其三,此前瘋狂拋售美股的機構的“低質量回補”,也是驅動6月24日美股反彈的因素之一。華爾街見聞提及,John Flood在6月17日的報告中顯示,當日投資者見證了一場雷曼危機發生來最為瘋狂的拋售潮。
Flood 表示,周五感覺更像是一個“潛在的轉折點”,“因為終於看到共同基金的入場並被動買入(6月7日以來的每個交易日,他們都是淨賣出一方)”。他寫道,這意味著2022年“FOMO”(大意為“害怕錯過”)首度成為現實。Flood 認為,坐擁超2000億美元現金的共同基金,未來只會“越漲越買”。
此外,Flood 還提及,基金界利用了周五收盤時流動性充裕的優勢買入了股票,需求主要集中於高質量的周期股。
最後,Flood 總結稱,盡管周五並不是“完全清楚”的信號,但自己“肯定會更有耐心,因為這是一個多月以來看到的最高質量的反彈。”
值得一提的是,Flood 的觀點與其同事 Matt Fleury 可謂“相得益彰”。華爾街見聞提及,根據高盛的估計,本月和本季度或將有約300億美元的美股資產將迎來美國養老金再平衡的資金淨流入,也就是說美股或將迎來另一個潛在的大漲催化劑。不過, Matt Fleury 並沒有改變其長期看跌的觀點。
編輯/phoebe