來源:Wind
受奧密克戎變異和美聯儲鷹派政策預期影響,美股「聖誕行情」在本周早期遭到破壞。不過,這次疫情對金融市場的影響並不像2020年3月那樣嚴重。
隔夜標準普爾500指數上漲81.21點或1.8%,至4649.23。納斯達克綜合指數上漲360.15點,或2.4%,至15341.09。道瓊斯工業指數上漲560.54點,或1.6%,至35492.70。由於對新冠疫情及封鎖政策的擔憂,美股三大指數在前三個交易日均下跌。
2020年1月,對新冠疫情的擔憂開始浮現,盡管標準普爾500指數仍然上漲了近一個月,並在2020年2月19日創下了3386點左右的歷史最高收盤價,但隨後就跌到了谷底。到2020年3月23日,該指數已經下跌了超過三年分之一,其中有超過10個交易日單日跌幅達到3%以上,3個交易日至少下跌7%,CBOE波動率指數(VIX)在當月升升至超過十年的高點。
而在2021年12月,奧密克戎變異席卷美國東北部和中西部,並將歐洲部分國家單日新增病例推至高點。最近幾個交易日,這無疑是對投資者情緒的一種打擊。在過去的六個交易日中,標普500指數錄得五次收跌,同時防禦性債券上漲,油價暴跌。但市場和經濟現在處於完全不同的位置,2020年3月的恐慌並未重演。
在新冠疫情的早期階段,由於各國政府對外出、集會和個人活動實施嚴格限製,全球經濟急劇停滯。公司不得不爭先恐後地通過停工來維持生計,他們的盈利預期也隨之下降。美聯儲將利率降至接近零,並開始購買國債、抵押貸款支持證券,甚至持有公司債券的交易所交易基金。國會通過了數萬億美元的支出,以應對病毒,為消費者發放救濟金。
但是,國會和美聯儲都沒有最重要的工具:對抗病毒的醫學進步。而在今天,疫苗及增強劑,還有更廣泛的監測手段,都能對抗病毒,大大減少住院和死亡的風險。病例數的上升與住院和死亡之間的關聯並不像以前那樣強烈。只要奧密克戎變異沒有表現出更嚴重的跡象,對全球經濟產生破壞的限製政策就不會廣泛出現。
此外,企業也有近兩年的時間來適應新的環境。辦公室配置、工廠車間流程、供應鏈,以及更多的領域都已經根據當下的現實情況進行了調整。因奧密克戎變異而導致的運營中斷將更加有限,主要集中在航空公司、主題公園和其他依賴個人的業務。
與2020年3月不同,新冠疫情現在對投資者來說是一個已知的問題。2020年3月下挫時的極端不確定性這次不會再出現,投資者也不會為未知的信息恐慌性拋售。
但這並不意味著市場可以對疫情高枕無憂。美聯儲的政策與2020年初完全不同,更加鷹派的態度不會對股票或債券有幫助。去年的貨幣政策寬鬆引發了資產估值的大規模膨脹,貨幣供應量急劇增加,低利率將投資者推向了風險資產,美聯儲本身也成為了幾個市場的大買家。
今天,美聯儲正在縮減其資產購買,並為最快在2022年上半年加息打下基礎。美聯儲主席鮑威爾上周表示,美聯儲正在監測與奧密克戎相關的經濟風險,但他預計這一變異不會對經濟增長、通脹或雇傭產生足夠大的影響,從而迫使貨幣政策發生轉變。
鮑威爾在12月表示:「如果你看一下經濟狀況......將我們的縮表結束時間提前幾個月,確實是一件合適的事情。而我認為奧密克戎與此並無多大關系。"
更高的利率將給股票估值帶來壓力,並推低債券價格。最終,決定投資者未來幾個月和一年回報的是貨幣政策,而不是奧密克戎。
編輯/Charlotte