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香港財經新聞股票分析:

香港財經新聞股票分析:

投資者買遊戲巨頭,就是買一羣創作者和一大片遊戲產品,由此提高勝率,求得相對穩健、可觀的回報。

不再提供大新聞的網易,坐擁頂級的遊戲業務,因此依然藴含著成長性、甚至業績爆發的可能。

現階段,網易的業績風險主要來自在線教育和電商業務的虧損。但是,這兩條戰線的投資負責為公司保留想象空間;由於遊戲業務足夠強大,這類擴張嘗試至少可以贏得市場的中性評價。

關於業績確定性和爆發潛力的雙重預期,較為理性的估值水平,以及較少受政策面、消息面擾動的低調屬性,多方面因素使得網易的投資者們有著更好的持股「安定度」。換言之,它可能是目前最值得長期持有的公司之一。

在中國互聯網江湖,網易(NTES.O,9999.HK)成了最低調的大公司。它最近一次登上熱搜是因為某次疫情消息,再上一次是「網抑雲音樂」,更早則要追溯到出售考拉和丁磊養豬。它不造車,不搞社區團購,也不輸出互聯網黑話和強烈價值觀。在各類行業分析文章裏出場時,網易戲份很少,不與字節跳動、騰訊、阿里巴巴、拼多多、美團等並列,也不屬於B站、快手、小紅書、貝殼、陸金所的垂類議題,甚至不被歸入百度、360、新浪的同類。

如果説網易被遺忘了,那太誇張,但論及市值和股價表現,這家公司所受到的凝視,明顯與它的重要性不匹配。它仍然是業態豐富的多元化企業,卻不是心智層面的典型「巨頭」或「抱團股」。

遠離風暴眼的網易,形成了某種區別於其它明星中國公司的特性。3月24日,中概股受《外國公司責任法案》影響集體暴跌,拼多多跌8.73%,百度跌8.55%,愛奇藝跌19.85%,騰訊音樂跌27.08%;當天,網易美股的跌幅是3.6%。

《巴倫週刊》中文版於今年初發布了「2020年度中國公司市值增長50強」榜單,網易位列第33位。在隨後的第一季度,這些公司的股價普遍從高位回撤。但是,根據Wind數據,截至4月12日,網易港股股價今年以來仍有超過10%的漲幅;同期,拼多多的區間漲跌幅是-24.71%,京東港股是-10.52%,貝殼是-9.08%,美團是1.22%,阿里巴巴美股在大幅反彈後為4.85%;互聯網行業之外,農夫山泉在同區間內的漲跌幅是-31.99%,小米是-24.7%,蔚來是-23.8%。

網易於2月末發佈的財報顯示,2020年全年,該公司實現淨收入為736.7億元,同比增長24.4%;非公認會計準則下,實現淨利潤147.1億元,同比減少6.1%;對此,網易官方給予瞭解釋:淨利潤下滑並不源於業務經營情況,而是來自匯兌損失與投資損失。從分部業務的財務指標看,這個解釋是可接受的。

一個合理的基本判斷是,網易相對穩健的股價表現,與其紮實的財務數據和經營情況有關。但事情不止於此。

不再提供大新聞的網易,坐擁頂級的遊戲業務,因此依然藴含著成長性、甚至業績爆發的可能。截至4月初,該公司的市盈率(TTM)約為39倍,高於A股同業的吉比特、完美世界和三七互娛,但沒高到離譜的程度。如你所知,明確但不誇張的估值領先,往往基於市場對公司業務品質的共識,而不是對於增長預測的透支

現階段,網易的業績風險主要來自在線教育和電商業務的虧損。但是,這兩條戰線的投資負責為公司保留想象空間;由於遊戲業務足夠強大,這類擴張嘗試至少可以贏得市場的中性評價。

關於業績確定性和爆發潛力的雙重預期,較為理性的估值水平,以及較少受政策面、消息面擾動的低調屬性,多方面因素使得網易的投資者們有著更好的持股「安定度」。換言之,它可能是目前最值得長期持有的公司之一。

不妨就將它單純地看作一家遊戲公司


近一年來,遊戲業的最高光毫無懸念屬於《原神》,可惜,擁有它的米哈遊撤回了A股IPO申請。另一家風頭正勁的企業,莉莉絲,也不是上市公司。那麼,如果想投資一隻遊戲股,應該買入誰呢?GameStop顯然不在本文討論範疇。


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近期頭號熱門標的,是市值約260億港元的心動公司(2400.HK),它運營著以零抽成聞名的移動遊戲社區和渠道平臺TapTap,最近剛剛獲得嗶哩嗶哩近10億港元的戰略投資。如果你不熟悉TapTap,可以粗略將它理解為尚未泛化、但商業價值更高的「遊戲界豆瓣」,社區氛圍和用戶口碑俱佳。心動公司也因此極被看好。4月6日,該公司宣佈收購後端雲服務解決方案提供商LeanCloud,被認為是TapTap產業地位進一步向上躍遷的前兆,且直接指向業內最熱門的潛力市場——雲遊戲。這導致機構最近紛紛上調對它的投資評級。一個小狀況是,心動公司的PE(TTM)目前已經接近2400倍,買它,涉及較強烈的投資風格與風險偏好問題。

理論上,當然還可以買騰訊控股(0700.HK)。但也很顯然,騰訊是更多元的巨頭。儘管它的遊戲業務收入在2020年增長了36%,高達1561億元,但其在騰訊總收入中的佔比僅為32%;另三大類依次是金融科技(佔比27%)、社交網絡(佔比23%)、網絡廣告(佔比17%)。無論長期趨勢或短期軌跡,騰訊的股價都受到更復雜因素的擾動,譬如反壟斷與金融科技監管。

在A股市場,三七互娛、完美世界和吉比特已經被主力資金「嫌棄」了大半年,表明市場對於「買量」模式的憂慮迄今沒有退散;此外,完美世界還受到其影視業務商譽減值的拖累……

耗費筆墨在騰訊、心動等公司身上,是為了明確網易在遊戲行業中的位置。

2020年,網易實現營收736.7億元,同比增長24.4%。收入結構中包含三個部分,依次為:在線遊戲,收入546.1億元,在總收入中佔比約74.1%;創新及其他,含網易雲音樂、網易嚴選、網易新聞、網易郵箱等,收入158.9億元,佔比約21.6%;有道,收入31.7億元,佔比約4.3%。

收入數據表明,網易延續著全球第二大移動遊戲公司的位置;鑑於騰訊的股票中包含了其他業務的價值,網易實際上是投資者在「移動遊戲公司」這個股票品類中能買到的全球第一。而遊戲業務佔比接近75%,意味著網易可以被更單純地看作是一家遊戲公司。

有評論認為,過於依賴遊戲收入,將使網易無法追逐星辰大海。這種看法是否成立,首先要取決於網易自身的目標定位。同時,疑問在於,遊戲市場怎麼就不是星辰大海了?

權威遊戲市場研究機構Newzoo的一份報告估計,2020年,新冠疫情影響下,全球遊戲市場規模約為1749億美元,同比增長19.6%。其中,亞太地區遊戲市場規模約達843億美元,佔全球市場份額的48.2%,北美約佔25.6%,歐洲約佔18.8%,拉丁美洲佔3.9%,中東和非洲市場佔餘下的3.5%。

Newzoo預測,全球疫情消退後,玩家參與度及遊戲市場收入仍將持續增長;至2021年,全球遊戲市場規模將達到1893億美元。Newzoo同時指出,在最重要的亞太地區,中國仍將是最重要的市場;而東南亞、印度等將是增長最快的地區。

中國遊戲公司早已將「自研遊戲出海」作為主要的增長方向。伽馬數據的統計顯示,2020年,中國自主研發遊戲的海外市場收入已超過1000億元,同比增長超33%;其中,美國、日本、韓國是中國遊戲廠商的前三大海外市場。與此判斷相關的大背景是,國內市場的整體規模增長已經面臨瓶頸。

同時,全球遊戲行業浮現出幾個鮮明的發展趨勢,亦即投資主題:

(1)二次元,無需贅述它的定義。請自行搜索《原神》的橫空出世帶來了哪些行業震盪。在《原神》之前,上一個現象級的作品是網易的《陰陽師》。

(2)雲遊戲,指遊戲脫離終端、配置和下載的侷限,直接在雲端服務器運行。在雲遊戲時代,「渠道為王」將成明日黃花;終端得到解放後,新的用戶增長潛力有望釋放,內容能力和研發能力更高的企業將享受紅利。按照中國信通院《雲遊戲產業發展白皮書》的預測,至2025年,中國的雲遊戲市場規模將達到1020億元。目前,騰訊雲、華為雲、阿里雲、網易雲遊戲等都已率先佈局於此,字節跳動的「嗷哩遊戲」在今年1月開始內測。

(3)元宇宙(Metaverse),從實用的維度定義,即用戶在「遊戲宇宙」中模擬真實世界的各種活動,例如收入高達2000萬美元的Travis Scott《堡壘之夜》演唱會、《動物森友會》裏舉行的加州大學伯克利分校畢業典禮、《我的世界》裏孩子們的生日派對。IGA(In Game Advertising)是最直接的商業化模式,整個遊戲世界都是原生的廣告介質。而從行業發展與文化的視角定義,元宇宙將逐漸影響現實宇宙,令遊戲與真實的邊界最終消融。Facebook和騰訊被認為是在元宇宙未來中最具潛力的公司。2021年3月,元宇宙概念股、自稱為「人類體驗平臺」的美國在線遊戲公司Roblox在紐交所上市;騰訊曾參與它1.5億美元的G輪融資。騰訊還擁有另一家元宇宙概念公司Epic Games 40%的股權;Epic在虛幻引擎及其他創新技術上處在行業最前沿。


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騰訊Metaverse生態(來源:Not Boring by Packy McCormick)

在元宇宙領域,網易的動作是於2021年1月25日領投了對Together Labs的新一輪融資,金額達3500萬美元,它是虛擬化身(Avatar-Based)社交平臺IMVU的母公司。IMVU則是一個由VR和3D技術構建的元宇宙胚胎。2020年,IMVU的運營取得突破:入選了最受Z世代和千禧一代歡迎的社交應用前10名;排進了App Store暢銷應用前3名;以55分鐘的用戶平均使用時長成績超過了YouTube、Snapchat和Instagram。據七麥數據,截至1月末,IMVU在美國App Store的暢銷總榜中位列49名,排名略低於Facebook和《萬國覺醒》。

更具顛覆性的進展是,SEC在2020年11月批準IMVU發行虛擬貨幣;今年1月,採用以太坊區塊鏈的加密貨幣VCOIN在IMVU正式上線,它既可以在IMVU平臺中直接交易,也可以轉化為真實世界的現金。

好了,來整理一下,站在如今的時點上,一家具備持續盈利能力、值得長期投資的遊戲公司,大概應該具備以下品質:

(A)超強的研發能力和內容基因,以及經歷過考驗的長線運營和營銷能力。一方面,買量費用與研發成本的走高正在壓縮利潤空間;另一方面,用戶的審美閾值在逐年提升,而精品遊戲才能激發付費意願。中長期的競爭結果將是弱研發的小公司被淘汰,頭部公司集中度提升。隨後,當強勢研發廠商逐步提升與渠道議價的話語權,其利潤將再度成長。

長線運營方面,既指向單一明星產品的生命週期,也指對旗下多元遊戲通盤培育的實力。目前,國內擁有自有渠道的公司是騰訊、網易、三七互娛、完美世界、嗶哩嗶哩和心動公司。主機遊戲是國內廠商的短板,目前在主機產品平臺上有佈局的中國公司,依然僅是騰訊、網易、完美世界、米哈遊這有限的四家。

(B)已表現出鮮明態勢的海外市場增長力。2020年,在美國、日本、韓國市場,分別有18款、25款和34款中國自研遊戲進入當地移動遊戲市場的流水Top 100。根據遊戲工委的數據,2020年,中國自研遊戲出海收入同比增長33%;2020 上半年,中國自研遊戲佔海外移動遊戲市場的份額已增至21%,基本與日本持平,預計將很快超越後者。而App Annie數據顯示,騰訊和網易早在2019年就已經位列全球移動遊戲開發商的冠亞軍。在App Annie的 2020 全球發行商52強榜單中,網易排名第二。在Sensor Tower統計的2021年2月全球App Store及Google Play中國手遊發行商收入Top30中,網易也名列第二,落後於騰訊,領先米哈遊和莉莉絲。

在日本地區,網易是最成功的海外遊戲廠商。它擁有一個海外市場的典型運營案例——《荒野行動》。在日本,網易依靠一個強有力的本地化發行和運營團隊,破解了當地用戶不愛玩重度手遊的咒語。2020年第四季度,《荒野行動》多次在日本iOS 暢銷榜登頂。此後,騰訊也開始改變依靠當地廠商的方式,學習網易,在日韓和東南亞市場嘗試自主本地化運營。


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2020年第四季度中國自研手遊日本市場收入榜TOP20(來源:Sensor Tower)

(C)擁有面向雲遊戲和元宇宙時代的良好佈局。如前所述,這二者是遊戲行業的「賽道」或「風口」因子,藴含著巨大的價值爆發潛力;並且,它目前受到的關注遠遜於新能源或自動駕駛之類。而你可以想象,完成態的元宇宙,其實是超越遊戲行業本身的。

從以上三個標準,及其相關的經營規模和質量來全面考量,截至目前,中國的遊戲公司基本上可以分為騰訊、網易和其他。「2+N」的競爭格局幾年內不會有質的變化。

當然,一定會有人極力推崇米哈遊、莉莉絲和心動公司,亦或嗶哩嗶哩,而認為網易不夠新鋭,不夠具有想象空間。但從選股的角度講,這個議題完全可以在米哈遊和莉莉絲上市、嗶哩嗶哩拿出自研爆款之後,再拿出來重新討論。

在目前的遊戲市場中,網易是一個強大、穩健、溫和、且不乏鋭度的全能選手。

夢幻西遊、哈利波特與陳情令


回到判別一家遊戲公司長期盈利能力的現實邏輯,有兩件事同等重要。

第一,擁有由一組常青產品組成的強韌基本盤。這部分經典遊戲是公司底藴的明證,曾經且仍然持續貢獻著現金流和利潤,同時表明,它有方法和能力讓老遊戲維持活力。這件事支撐著公司的市值及其量級。在此維度,理想意義上的頂級公司,至少應擁有三部以上的存量核心產品。如《王者榮耀》《和平精英》《穿越火線》等之於騰訊,《夢幻西遊》《荒野行動》《陰陽師》等之於網易,或是《完美世界》《新神魔大陸》《新笑傲江湖》等之於完美世界。

第二,具備持續推出新品自研遊戲的土壤和生命力。常年有水準之上的新遊戲上線,負責為公司提供業績的長期增量。而持續的新品意味著該公司保持高額自研投入,且仍在不斷進行本已強大的人才和團隊建設。

同時具備這兩個因素的公司,才更擅於長跑,最有希望為投資者持續貢獻高於行業均值的收益。米哈遊最近備受追捧,它以2016年上線的《崩壞3》為基本盤,在2020年拿出了吸金之王《原神》,這個命中率固然驚人,但中間畢竟還是相隔了4年。

最為重要的是,這兩件事是一家公司不間斷地保有「爆款誕生」概率的必要條件。

雖然影響遊戲業未來競爭的因素眾多,但根本矛盾依然在於頂級遊戲的稀缺,以及,下一個爆款能否、何時出世的不可預測。所以你會看到,頭部廠商在尋求一切增厚產品土壤的機會;最近,騰訊入股了研發國產3A大作《黑神話:悟空》的遊戲科學,字節跳動耗資40億美元收購擁有海外市場MOBA爆款《無盡對決》的沐瞳科技。

依照此標準來看,網易有基本盤,有基因和土壤,也保持著爆款概率的始終在線。

在基本盤方面,網易的長壽遊戲IP《夢幻西遊》是一個被輿論低估的神奇存在。其神奇程度其實不亞於《原神》爆發。這款遊戲的端遊版本是在2003年12月上線的,累計註冊用戶已超過3億。2013年,其迭代為《夢幻西遊2》;2016年,該版本又正式定名為《夢幻西遊》電腦版。2015年時,以端遊《夢幻西遊2》為基礎開發的《夢幻西遊》手遊上線,運營至今。2019年,《夢幻西遊》3D版上線。到了2020年6月,它竟然逆頁遊品類式微的趨勢,推出了《夢幻西遊》網頁版,一舉霸佔當時的暢銷榜,再度證明瞭老玩家的忠誠度。

在長達17年的IP繁衍歷程中,不斷有行業聲音懷疑「夢幻要涼」,然而,這個矩陣一直活得好好的。其端遊版,活成了中國網絡遊戲歷史上最常青的作品;根據SuperData Research的數據,2020年10月,《夢幻西遊》登上了全球PC平臺遊戲收入榜的第三位,排在它身後的是《地下城與勇士》和《魔獸世界》。手遊版方面,《夢幻西遊》一直盤踞在收入榜前十,是TOP3的常客。

騰訊在2020年10月推出《天涯明月刀》,對《夢幻西遊》造成威脅,有觀點稱其將「開啟MMORPG新時代」。但2個月後,據伽馬數據,《夢幻西遊》已在最新的季度奪回位置,流水反超《天涯明月刀》。易被忽視的是,對於老遊戲的持續創新也是一種核心能力,背後是對玩家心智的深入理解和把握。

作為MMORPG(大型多人在線角色扮演遊戲)經典,《夢幻西遊》代表著網易與騰訊在品類上差異化優勢。騰訊最大的優勢在於MOBA(多人在線戰術競技遊戲),《英雄聯盟》和《王者榮耀》分別佔據了中國MOBA端遊、手遊市場超90%的份額。

而網易最擅長的MMORPG,在收入特徵上與MOBA正相反。它的特點是DAU(日活躍用戶數量)規模相對較小,但高ARPU(平均每用戶貢獻收入)用戶的數量更大。相對應地,MMORPG遊戲的沉浸度更重、複雜度更高,對於玩法豐富度、迭代節奏以及遊戲內經濟系統的可持續性有著極高的要求。

《夢幻西遊》是網易對於遊戲IP資產長線運營能力的凝練反映。由此及彼,投資者有理由對《陰陽師》IP的長久運營懷有信心

《陰陽師》,既是泛二次元遊戲作品出圈的典範,也是卡牌類遊戲的爆款。需要指出的是,在《陰陽師》成功之前,網易在二次元品類有過很多試錯之作,那些不成功的作品名稱早已被行業遺忘。網易的支持者們更傾向於認為,這家公司是通過大量實踐,習得了一些提升產品成功概率的方法。2019年,《陰陽師》IP下衍生的《決戰!平安京》開始填補網易在MOBA品類的缺位。

根據Sensor Tower的數據,2021年2月,在中國App Store手遊收入排行榜的前20位中,網易佔據7個位置,騰訊佔了8席。隨著新品不斷推出,這兩家巨頭的遊戲業務基本盤仍將壯大,並持續新陳代謝。


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自有IP之外,網易在引進方面聚焦於漫威、哈利波特、暗黑破壞神、指環王等頭部IP。它們也是2021年新作中最值得期待的一部分。

《哈利波特》是海外市場潛在爆款的第一候選。在2月舉行的財務電話會議上,丁磊表示,2021年是公司海外遊戲發行的重要一年,《哈利波特》和《無盡的拉格朗日》等都會在海外上市,「希望會是豐收的一年。」網易CFO楊昭烜也直白地表示,對《指環王》《哈利波特》等遊戲充滿信心。

與暴雪聯合出品的《暗黑破壞神:不朽》,則令國內的暗黑粉們期待許久。

今年網易最為重要的自研新作,應該是陰陽師宇宙下的《代號:世界》,它也正是由近年戰績彪炳的陰陽師團隊開發。

我們還在網易的新遊pipeline裏發現了國風手遊《陳情令》名字。該遊戲目前在TapTap的評分只有4.1,大量原著粉和劇集反對者為它打了一星低分;在評論區,有差評用戶諷刺網易為「網易氪金抽抽樂遊戲工作室」。有趣的是,獲得低分的同時,它在TapTap的預約數卻超過了44000。中立地説,不論該遊戲最終成績如何,它都是網易在遊戲題材和品類上覆蓋廣度的一個例證。

在TapTap的安卓遊戲預約榜上,截至4月11日,有一款網易的作品排到了第三位,但它的名字你多半沒聽過——《絕對演繹》,一款沉浸式的娛樂圈體驗手遊。它的評分目前達到了8.9。

可以大概率地説,在2021年網易即將推出的新遊中,多半會有令人失望的爛遊戲,但也很可能出現此前未經期待的好作品。


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基於前文所述的「爆款玄學」,在無法確知爆款將從何而生的前提下,對投資者而言,提升勝率的方式無非是增大兩個因子,一是擴大基數和品類多樣性,二是選擇投入儘可能高的研發團隊。據最新的不完全統計,騰訊今年有可能上線的新遊(含自研與代理)數量達到68款,網易達到56款。同時,豐富的遊戲佈局,還將通過排期設計,使得業績變動更可規劃。

在這個意義上,投資者買遊戲巨頭,就是買一羣創作者和一大片遊戲產品,由此求得相對穩健、可觀的回報

2020年,網易研發投入103.7億人民幣,同比增長23.3%。補充説明,這個額度不全是遊戲研發,但可以肯定遊戲業務在其中佔很大比例。在團隊方面,網易去年在加拿大蒙特利爾和日本東京分別組建了3A遊戲工作室,招募業內頂尖人才14位,其中包括來自育碧的三位大神級人物,Mathieu Girard、Guillaume Picard、Brian Kindregan。日本方面,包括打造了《機動戰士高達極限對決力量》的赤塚哲也和製作過《龍珠最強之戰》的小澤建司,兩人均出身日本遊戲名門萬代南夢宮。

雲音樂,有道及其他


4月9日,網易嚴選CEO樑鈞表示,網易目前沒有造車的計劃。他説:「……比起風口,我們更相信確定性,更相信真實的用戶需求。」這個表態再次呈現了網易的風格。2020年第四季度,網易嚴選的Pro會員人數大幅增長,同比增幅達374%。

網易的傳媒業務也開始佈局短視頻,嘗試打造走精品路線「知識公路」系列,目前已引入了羅翔、畢導等知名創作者。較少為人注意的是,網易新聞App目前仍是新聞資訊類應用的第一名,據QuestMobile數據,其2020年四季度的人均單日使用時長達到99.35分鐘。

網易雲音樂的發展態勢像遊戲業務一樣穩健,經過2020年的不斷補強,其與騰訊音樂在內容版權方面的差距已經大幅縮小。以音樂版權為基礎,它開始向藝人經紀、音樂IP、演出等產業鏈節點延伸。同時,獨特的年輕向社區生態仍然興盛;去年12月,知名樂隊「萬能青年旅店」在網易雲音樂發行新專輯《冀西南林路行》,上線1天內達成超30萬張銷量突破 30 萬張,創下了中國獨立音樂數字專輯銷量的新紀錄。財報顯示,2020年,包含音樂、電商、傳媒等在內的「創新及其他業務」實現收入158.9億元,同比增長38.2%;其中主要的增長來自網易雲音樂。

網易有道,在2020年四季度實現了K12業務的空前增長,銷售額達7.67億元,同比上升355%。目前,有道的優勢在於初高中業務,「聚焦中學」的精品課戰略取得了階段性成果,「本地化教研」的策略也在31個省市有所收效。財報顯示,網易有道追隨了所屬賽道的整體走勢,2020全年收入達到31.68億元,同比增長142.7%;虧損17.53億元,同比增長291%。2021年,有道贊助了《乘風破浪的姐姐2》,預示著相關投入仍將保持一定力度。

但是,不論成敗,有道的業務體量都暫時不足以影響網易整體的股價。不久前,恰好出現過一次「測試」實例。3月26日,受行業監管傳聞影響,中概股在線教育公司普遍大跌,有道(DAO.N)下跌13.72%。而在同一天,網易美股上漲了2.35%。

如果首先將「遊戲公司」視為網易公司價值的「第一性」,那麼它的其他業務就會成為有益的新故事,而不是多元化業態的不平衡點。

綜上,《巴倫週刊》中文版認為,有兩家遊戲公司最值得投資者持續關注,一家是有望再造遊戲服務生態的TapTap擁有者心動公司,一家是長跑能力可被信賴的網易。當然,期待它們的意義和方式並不相同。

根據WIND數據,截至4月12日,萬得前瞻預測(90天)給予網易港股的一致目標價是210.55港元,給予網易美股的一致目標價是136.61美元。

在該公司發布年報後的2月26日至今,共有18家機構對其給出了投資評級,其中,11家給出了「買入」評級,3家為「增持」,2家為「推薦」,2家為「優於大市」或「跑贏行業」。

編輯/Viola

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標題:遠離風暴眼的網易也許是最適合長期持有的遊戲公司

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財經新聞常見問題 FAQ

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根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

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甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。