今日頭條

國常會再次明確因城施策方向，各地購房政策密集鬆綁

除了濟南和哈爾濱外，5月23日，山東省青島市調整公積金政策，取消二手房房齡與首付款比例掛鉤的規定，同時降低公積金貸款首付比例，首套房首付比例降至3成二套房首付比例降至4成。

同日，山西省太原市發布穩地產新政，包括支持剛性購房需求、支持改善性購房需求、保障人才購房需求等36條舉措。5月24日，大連市人民政府發布《關於全面放開落戶條件的通知》，對大連市戶籍政策進行了全面調整，實施積極的戶籍政策。

值得注意的是，5月23日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，進一步部署穩經濟一攬子措施，努力推動經濟回歸正常軌道、確保運行在合理區間。其中，在房地產方面的措施是，因城施策支持剛性和改善性住房需求。

中指研究院指數事業部市場研究總監陳文靜認為，在當前房地產市場調整壓力仍較大的背景下，中央政策定調已多次明確釋放積極信號，國常會再提“因城施策支持剛性和改善性住房需求”，各地因城施策力度進一步加大預期較強，政策放鬆有助於購房者預期和置業信心恢復。但值得注意的是，各地優化調整樓市政策仍將堅持“房住不炒”基調不變。

陳文靜預計，在政策發力顯效、疫情得到有效防控後，重點城市市場企穩可期，基本面支持強的熱點城市有望率先企穩，進而帶動重點區域三四線城市完成築底。港股內房板塊動向值得關注。

大勢展望

恒生指數反彈壓力大

隔夜美股截至收盤，美股三大指數漲跌不一，道瓊斯指數上漲48.38點，收報31928.62點，漲幅0.15%；納斯達克指數下跌270.82點，收報11264.45點，跌幅2.35%；標普500指數下跌32.27點，收報3941.48點，跌幅0.81%；科技股、中概股集體下跌，Snap暴跌超43%，特斯拉跌近7%，阿里巴巴跌超5%，谷歌跌近5%。港股ADR指數下跌，按比例計算，收報20093點，較香港收市跌43.45點或0.22%。

智通點評：恒生科技股指數被中概互聯網指數壓製，恒生指數反彈壓力大。由於前階段香港承接了大量美國回歸的中概企業，港美股差價形成同一家公司的價格拖累，恒生指數做多動力不足。

熱點前瞻

1、澳鋰礦商皮爾巴拉年內第二次拍賣結果出爐

澳鋰礦商皮爾巴拉年內第二次拍賣結果出爐，拍賣價位5955美元/噸FOB，運費90美元/噸，共計5000噸(+-10%)，5.5%品位基準，計劃2022年6月15-7月15發貨，折合碳酸鋰成本約41.9萬元/噸。與之對比，4月27日首次拍賣成交價為5650美元/噸，折合碳酸鋰成本約為38萬元/噸以上。

在這一輪澳洲皮爾巴拉鋰礦拍賣之前，諸多機構判定價格很可能超過6000美元/噸，並據此判定，這將是鋰礦鋰鹽企業新一輪上漲的起點。

然而，今天三點半拍賣結果落錘於5955美元/噸:較Pilbara 在 2022年4月27日拍賣價5650  美元/噸上漲5.4%。這一漲幅較4月27日拍賣價比上次跳升140%大幅收斂，已經顯露出了衰竭的跡象。於是，分析師們只能表示，這次拍賣夯實了電池級碳酸鋰的成本下限，完全沒有表示出興奮的狀態。涉及相關港股包括贛鋒鋰業(01772)、紫金礦業(02899)。

2、國務院罕見要求專項債8月底基本使用到位 投向擴至新基建

在應對經濟增速下行舉措中，穩投資十分關鍵，其中為政府基礎設施投資籌資的地方政府專項債券(下稱“專項債”)又扮演著關鍵角色。最近國務院再次對專項債作出新部署。財政部數據顯示，截至5月15日，各地已經發行新增專項債約1.5萬億元，比去年同期增加1.3萬億元，提速明顯。而在近期財政部加快發債部署下，專家普遍認為6月底前地方基本能完成全年3.65萬億元專項債發行任務。5月份專項債有發行提速的跡象。

涉及相關新基建板塊，招商證券表示新基建，新能源基建和數字基建是下一階段政府可以考慮的穩增長發力方向，其中新能源基建業績普遍較好，預期降低後估值較低，可以作為穩增長策略的重要補充。重點關注光伏、風電、儲能；數字基建關注通信設備。

雲網設備及運營商方面，5G建設持續推進，雲計算投資恢復，中遊設備商競爭格局優化，迎來業績兌現期，相關標的包括中興通訊(00763)；運營商底部持續反轉，ARPU值回升，ToB端業務快速提升，關注中國電信(00728)、中國聯通(00762)等；工業互聯網方面，2022年行業信息化改造加速推進，5G、物聯網、邊緣計算和人工智能等新技術或將在電力、鋼鐵、煤礦三大重點行業率先落地，重點關注威勝信息(03393)等。

3、夏季用煤高峰即將到來，疊加復工復產，動力煤需求將持續回升

煤炭是中報為數不多的業績確定性比較高的行業：動力煤方面，目前影響動力煤預期的主要因素在需求端，進入6月以後，夏季用煤高峰即將到來，疊加復工復產，動力煤需求將持續回升，動煤企業二季度盈利繼續高增概率較大。焦煤方面，當前下遊需求依然偏弱，不過目前焦煤的庫存依舊處在低位，後續主要看復工復產能否帶來“趕工潮”、提振成材需求。

國泰君安證券認為，煤炭需求底部，淡季不淡，穩增長將發力，需求即將提升。1)疫情疊加傳統淡季，當前處於需求底部，4月，火電同比下降11.8%。即便在需求底部，煤價依然維持在1200  元高位。2)疫情影響逐漸下降，工業生產開啟恢復，預計逆周期調節政策將進一步發力，進一步拉動煤炭需求。

涉及相關港股包括：兗礦能源(01171)、中煤能源(01898)、首鋼資源(00639)、中國神華(01088)、易大宗(01733)、伊泰煤炭(03948)、中國旭陽集團(01907)等。

個股點晴

中國心連心化肥(01866)：天欣煤業聯合試生產獲得批復，全面進入試生產階段

天欣煤業位於瑪納斯縣城南小白楊溝，井田面積5.03平方公里，資源儲量2.2億噸，規劃產能120萬噸╱年，一期工程設計產能90萬噸╱年。天欣煤業煤種優良稀缺，以氣煤和配焦煤為主，煤層具有低水、低灰、低硫、高熱值等特點，是煤化工企業所需優質原材料用煤，是良好的煉焦用煤。本次聯合試生產預計6個月，試生產期間同步完成安全設施、環保設施等單項驗收和項目竣工驗收。

4月19日心連心配售7850萬股，每股配售價格6.5港元，較19日收市價7.4港元折讓約12.5%。安信國際認為心連心已經完成三大基地布局，其資本開支高峰期已過。未來發展將追求穩增長，降負債。

截至到4月底尿素價格為2880元/噸，同比增長63%。此次尿素價格上漲核心原因有三點1)農產品價格上漲，強勁的農業需求對化肥價格有絕對主導作用。截至到4月底小麥價格3300元/噸，玉米價格2860元/噸，價格都為近十幾年最高點。2)煤炭價格上漲，尿素生產成本提高。3)疫情後全球各個國家重視糧食安全問題，俄烏衝突影響了全球糧食及化肥的價格與供應。