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央行行長：未來，宏觀經濟政策將保持穩定性、連續性

央行行長易綱：中國經濟今年以來繼續穩定復蘇，中國穩健的貨幣政策有力支持了疫情應對，並始終保持在正常區間；未來，宏觀經濟政策將保持穩定性、連續性；推進綠色金融是人民銀行的工作重點，讚同基金組織將氣候變化納入全球政策議程，並就數字貨幣的影響等問題開展研究。

3月CPI同比由降轉漲，PPI漲幅擴大，價格總體穩定

國家統計局：3月CPI同比由降轉漲，PPI漲幅擴大，價格總體穩定；從同比看，由於翹尾負向影響大幅減弱，CPI由2月下降0.2%轉為上漲0.4%，食品中，豬肉價格下降18.4%，降幅擴大3.5個百分點。從環比看，受國際大宗商品價格上漲等因素影響，PPI上漲1.6%，漲幅比2月擴大0.8個百分點。

公募基金2020年報披露完畢，順周期板塊成「香餑餑」

截至4月1日，國內公募基金2020年報披露完畢。資訊統計顯示，2020年公募基金共盈利2.003萬億元，創歷史新高；其中混合型基金盈利最高，達1.17萬億元。從基金持倉看，金融業、采掘業、製造業等順周期板塊配置增加，但地產板塊配置比例下降。

$嘉實中國收益基金MDis(港元/每月派息)(HK0000306560.HK)$

$嘉實中國收益基金MDis(美元/每月派息)(HK0000161403.HK)$

林鄭月娥回應「簡化上市機製」：支持「拆牆鬆綁」，支持港交所吸引海內外公司上市所有措施

香港特區行政長官林鄭月娥4月8日在回應「簡化香港證券市場的上市機製」時表示，香港交易所是獨立運作的上市公司，但我們會支持其所有有利於可以吸引海內外和本地的公司在香港股票市場上市的措施。相信財政司司長領導的金融領導委員會一定會討論如何令香港的金融事業更具競爭性。

$匯添富中港策略基金(美元)(HK0000316452.HK)$

$匯添富中港策略基金(美元)(HK0000316452.HK)$

美國2021財年前6個月聯邦財政赤字已達1.7萬億美元

根據美國國會預算辦公室的數據，2021財年的前6個月，美國聯邦財政赤字已經達到1.7萬億美元。僅在3月份，在1.9萬億的新冠肺炎紓困救助計劃出台後，聯邦財政赤字就高達6580億美元。

美國總統拜登尋求2022財年財政預算增加8.4%至1.52萬億美元。

「泄洪」又將至！美國財政部稱3月「放水」未達預期，要繼續行動

美國財政部本周四公布，原計劃賬戶TGA現金餘額到3月末降至8000億美元，實際月末還有1.1萬億美元。副助理財政部長Brian Smith表示，「我們仍有意逐步縮減現金餘額，讓它與上次的季度再融資指引一致。」

此外，美國財政部長耶倫敦促全球主要經濟體努力提供大量新的財政支持，以確保經濟強勁復蘇。

美聯儲3月FOMC紀要：購債應維持當前速度

4月7日周三，美聯儲公布了3月16日至17日的FOMC議息會議紀要，稱將堅持寬鬆貨幣政策立場以促進經濟復蘇。

紀要稱，與會官員們認為，經濟朝著美聯儲穩定物價和最大化就業的雙重目標取得實質性進展「還需要一段時間」；在實現美聯儲目標取得實質進展前，量寬購債應按當前速度繼續進行。

紀要表明，美聯儲認為通脹上行風險加重，但整體平衡且影響因素明年消退，美債收益率上行根本原因是經濟前景改善。鮑威爾稱，若隔夜利率下行壓力過量，或在兩次會議之間調整隔夜逆回購工具利率等管理利率。

美國經濟復蘇仍有空間，科技股強勢反彈

美股周四，主要科技股強勁反彈，標普500指數再創新高。消息面上，上周初請失業金人數跳增不及預期，經濟復蘇之路曲折。

初請失業金人數跳增令人失望，但這並未改變我們的看法，即隨著經濟繼續復蘇，未來幾個月就業人數將大幅增加。事實上，如果我們看到今年年底就業率回升到疫情前的水平，我們也不會感到震驚。

-LPL Financial股票策略師Jeff Buchbinder

$富蘭克林科技基金(港元)(LU0889565833.HK)$

$富蘭克林科技基金(美元)(LU0109392836.HK)$

本周大盤回顧

美股本周集體上漲，道指漲1.95%，標普500指數漲2.71%，納指漲3.12%。

A股震蕩下探，上證指數周跌0.97%，報3450.68點；創業板指周跌2.42%。

恒生指數收跌1.07%報28698.8點，本周跌0.83%；恒生科技指數收跌1.8%，本周跌3.08%。

大行看市

小摩：看好美國經濟，股市估值相當高但處於合理水平

小摩表示看好美國經濟，至少在未來幾年是這樣。隨著足夠的儲備、新的刺激儲蓄、巨額赤字支出、更多量化寬鬆政策、新的潛在基礎設施法案、成功的疫苗，以及疫情結束後的興奮情緒，美國經濟可能會出現繁榮。這種繁榮很容易延續到2023年，因為所有的支出都可能延續到2023年。

此外，該機構表示股市估值「相當高」，但是多年的繁榮可能證明目前的水平是合理的，因為市場正在消化經濟增長和進入股市的過度儲蓄。在部分市場存在「一些泡沫和投機」，但沒有指明具體在哪里。

$駿利亨德森平衡基金(美元)(IE0004445015.HK)$

$駿利亨德森美國創業基金(美元)(IE0009354923.HK)$

高盛：無需擔憂美股泡沫，科技公司能夠撐起高估值

越來越多的投資者擔心美股市場出現泡沫，不過高盛認為，這些擔憂有些言過其實。研究團隊最近對過去300年資產泡沫進行了全面研究，得出的結論是，股票雖然高，但也有高的理由。此外，科技公司規模龐大、股價強勁上漲並不等同於泡沫。科技公司的利潤非常豐厚，能夠支撐高估值。

$貝萊德新世代科技基金(美元)(LU1861215975.HK)$

$貝萊德世界科技基金(美元)(LU0056508442.HK)$

花旗再次示警股市泡沫，直言心態如同互聯網泡沫時代

花旗表示，股市正在進入泡沫區，市場過度熱情、高漲的估值，以及讓人聯想起互聯網泡沫時代的「這次不一樣」心態。大規模的財政刺激措施和寬鬆的央行政策已經形成了一個觀念，即無需規避風險。然而，不斷下調的獲利修正和指引，美聯儲最終將縮表的預期以及可能出現「令人警覺」的通脹數據，都表明需要謹慎行事。

美國銀行：個股波動巨大，市場的不穩定程度遠比看到的要嚴重

美國銀行最新研究結果顯示，盡管指數不斷觸及新高，但是個股的大幅波動已經變得越來越普遍。該行股票衍生品研究主管表示，市場的不穩定程度遠比看到的要嚴重。該人士還指出，這一趨勢已經滲透到了期權市場，導致投資者押注個股將出現大幅波動。

中金：港股市場壓力已明顯釋放

中金認為，上周全球市場投資情緒有所改善，並受到美國總統拜登2.3萬億美元基建計劃的刺激進一步反彈，盡管其實施方案和實際影響尚不確定，但顯然對H股產生利好。事實上，隨著海外中資股市場估值(由MSCI中國衡量)回歸長期平均水平，雖然價格仍然不低，但是市場在近期企穩甚至反彈也不足為奇。我們認為港股市場已接近期超賣區域。

$匯添富中港策略基金(港元)(HK0000130705.HK)$

$易方達(香港)中國股票股息基金(港元)(HK0000252152.HK)$

海通證券：今年A股仍處於牛市格局

海通策略認為，過去20年房市長牛的形態是鋸齒形向上，股市未來也將如此。借鑒美股的經驗，隨著我國居民資金不斷入市及A股邁向機構化，A股的波動會逐漸變小。

長期來看，我國的股權投融資大時代已經開啟，A股有望和美股一樣走出一輪10年以上維度的長牛，但3-5年可能就會出現一次長牛中的小熊。從投資時鍾所處階段來分析，我們認為今年A股仍處於牛市格局，還沒到小熊階段，今年是弱版07年、強版10年。

$安聯神州A股基金(美元)(LU1997245177.HK)$

$安聯神州A股基金(港元)(LU1997244956.HK)$

機構配置觀點

嘉實基金：消費行業適合定投，重點關注必選消費

嘉實基金認為，消費品長期定投沒有問題，就是時間換空間的事，不會出現翻不了身的情況。年初比較看好可選消費。現在來看，可以重點關注必選消費，就是偏剛需的衣食住行，會有一定的防禦性。消費整體不算防禦性板塊，內部相對而言必選的風險收益比在提升，一些自下而上的中小市值公司會湧現機會。

$景順環球消費趨勢基金(港元)(LU1887442140.HK)$

$景順環球消費趨勢基金(美元)(LU0052864419.HK)$

中信：看好半導體、消費電子端等板塊

1）看好半導體的短中長期大邏輯：半導體板塊當前景氣復蘇，後續國產替代邏輯加強。

2）消費電子端迎來中長期布局時點：手機端短期創新能力承壓，但因業績強勁+估值顯著低位，迎來中長期布局時點。

3）看好其他電子零組件板塊的高景氣度復蘇+國產替代空間：面板、安防、被動元器件等均處於高景氣成長期。

$安聯環球人工智能股票基金(美元)(LU1548497426.HK)$

貝萊德：細分領域來看，科技和醫療健康領域將受益最多

我們認為市場偏好向可持續投資的轉型仍處於早期階段，其他影響資產回報的因素，如強而有力的經濟重啟，仍在短期內持續影響市場表現。但我們認為投資者對可持續資產的偏好可能會持續下去，並可能會因為政策和法規的推動而加速發展。因此，我們在戰略布局方面，傾向於投資那些受惠於可持續發展轉型的公司和行業。

從細分領域來看，科技和醫療健康領域將受益最多，而碳密集型產業，受限於能源及公共事業較為滯後，轉型機會不多。這也加強了我們在戰略性布局方面，相對看好發達市場股票，看淡高收益債券及部分新興市場債券。

$貝萊德世界科技基金(美元)(LU0056508442.HK)$

$貝萊德世界健康科學基金(港元)(LU1061106388.HK)$

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