海外「聰明錢」正在看多中國股票。

2021年中國權益資產的表現，受到多重因素的影響，處於「小年」。內地投資機構之間的業績分化，謹慎情緒有所抬頭。

但同時，一批國際大型投資機構對於中國資本市場的表現明顯趨於樂觀。

其中不少機構更開始將中國股票視為獨立資產類別（從新興市場中獨立出來）。

這就是所謂的「別人恐懼我貪婪」？

樂觀外資：中國股市有兩位數上漲空間

瑞銀集團的買方機構——面向高淨值客戶的財富管理部門，本周樂觀發聲：

他們認為，2022年亞洲股市有中雙位數的上行空間。特別是中國股市，2022年反彈幾成定局。

這家買方機構認為，上述預判考慮了四大因素：有吸引力的估值、經濟加速推進、貨幣政策寬鬆以及機構倉位相對較輕等。

該機構還指出：2022年中國股票整體有雙位數的上漲空間，長線投資者應該逐步積累中國市場中的成長性板塊的倉位。

瑞銀財富管理還指出三個具體投資方向：

1、領先的多元化平台企業和網絡遊戲平台依然能提供中雙位數盈利增長。前期估值下修過度。

2、耐用消費品及服務、交通運輸板塊以及其他經濟增長的受益者，是布局於中國經濟開放的良好途徑。

3、中國光伏供應鏈企業。它們主導全球市場並有望在中長期內受益於全球各國政府的新能源鼓勵政策。

資深買方：調高部分板塊前景

匯豐銀行的資管部是潛心亞太地區新興市場的資深團隊，他們日前發給客戶的月報指出，未來看好國內的消費品、能源、信息技術和公共事業四大板塊。

具體來說，他們認為：

中國乳製品企業、白酒企業的邊際擴張能力巨大，能夠提供長期的增長，並且具有更強的溢價能力和電商渠道，估值亦有吸引力；

能源方面，隨著疫苗接種率上升後，提升了市場對全球經濟正常化的預期，能源股相對目前油價具有估值吸引力，且具有盈利向上空間；

芯片半導體背後硬科技需求強勁，庫存量徘徊地位，這個行業的監管風險較低，在成長股調整或風險溢價之時更具有彈性表現。

中國資產進入「專注時刻」

中國作為全球第二大經濟體，中國公司的市值近年成長也十分迅速。

同時，在長期把中國資產作為全球新興資產類別一部分來投資的海外機構逐步適應把中國資產單獨分類，重點投資的安排。

全球資管巨頭先鋒領航日前就披露，計劃明年第一季度推出中國精選股票基金（China Select Stock Fund），這將是先鋒領航首次在新興市場推出投資單個國家的基金。

再如：高盛集團本周發文稱，未來幾年，中國在全球及新興市場指數中的權重還將上升，這推動整體新興市場投資者擴大對A股股票的配置。

他們還認為，如果將中國與其它新興市場相分離，也有益於投資者更好地布局投資策略，管理風險。

此外，先鋒領航最新展望稱：近幾個月A股市場估值收縮，溫和地改善了國內市場的前瞻性回報，10年年化回報預測區間為5.5-7.5%，預期大幅超越美國資產和新興市場大類。

該機構還預計，基礎設施的支出將會明年一季度及之後顯著增加，屆時中國相關部門可能會釋放更多流動性以支持企業和地方政府債券的發行。

老牌買方：逆向布局思路曝光

資事堂發現，美國老牌共同基金公司普徠仕對中國資產進行逆向布局。

據悉，這家巨頭最新投資中國股票總市值高達417.9億美元，折合人民幣2600億元規模。

普徠仕有一只中國新視野股票基金產品，逆向看好中國房地產股票。

這只基金最新的月報顯示，第一大重倉股是碧桂園，且房地產投資在板塊分布中，僅次於非必需消費品和工業商業服務。

值得注意的是，上述基金對房地產配置比例為13.4%，遠超基準指數3.2%的配置比例。

價值型巨頭看好什麽？

全球最大的價值投資機構之一資本集團，近期發文看好新興市場的長線投資趨勢。

文章指出，過去30年中國以及亞洲經濟體的富裕階層不斷擴大，為奢侈品業的持續結構性增長提供支持。

資本集團還認為，未來十年中國在生物醫藥領域的戰略性政策舉措或會對全球及中國自身製藥業投資帶來廣泛影響。

基於我們的增長預測，中國正在穩步縮小與海外市場差距。中國已經是全球最大的有效藥劑成分供應國，生物醫藥市場亦隨之增長。」