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華爾街機構的新動向:抄底中概股!

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近期,不少華爾街知名機構開始抄底中概股。

如巴菲特的老搭檔,一季度、三季度連續出手抄底阿里巴巴;

木頭姐接連重倉京東、比亞迪。

此外,景順委托經濟學人影響力(Economist Impact)對全球投資者的中國配置進行的一項調查顯示,全球絕大多數資產所有者均已在過去12個月里上調或保持對中國投資的配置。

連續抄底!芒格已上車」阿里巴巴


芒格第一次抄底阿里巴巴,是2021年1季度。

美國時間周一(4月5日),查理·芒格旗下機構Daily Journal向美國SEC提交了13F表,披露了截至2021年一季度末的美股持倉情況,持倉中唯一的變動就是,建倉了阿里巴巴。文件顯示,截至2021年一季度末,Daily Journal共持有5只股票,持有16.5萬股阿里巴巴股票,持倉市值3748.3萬美元,占比19.02%。

整個二季度和三季度,阿里巴巴的港股、美股繼續跌跌不休,而芒格顯然認為這是阿里巴巴在「倒車接人」,於是乎越跌越買,繼續上車。

截止9月底,Daily Journal Corp通過美國存托憑證(ADR)累計持有阿里巴巴302060股,以最新股價計算,持有的市值約為4500萬美元(約合人民幣2.9億元)。這也是繼今年一季度之後,公司將阿里巴巴的持倉數量增加了82%。

事實上,2021年1季度,芒格回應了為何買入阿里巴巴,理由是阿里巴巴的股票比美國國債好。「Daily Journal需要持有一定量的證券作為現金等價物。一般來說,以美國國債作為現金等價物。而由於最近國債的收益太低,所以決定轉而投資普通股。不過,除非這類普通股的長期前景看好,否則不會被視作優秀的現金等價物。」芒格表示,「目前Daily Journal的現金等價物中有一小部分由阿里巴巴的普通股組成。」2

木頭姐對中概股「空轉多」


此前看空中概股的華爾街女股神「木頭姐」目前已經「空轉多」。

2021年7月,「木頭姐」凱西·伍德清倉幾乎所有中概股。在7月一個投資研討會上,木頭姐更是表示,中國科技行業可能面臨價值重估。

然而,數據顯示,8月末,木頭姐又開始「掃貨」中概股。

截至10月7日,木頭姐的方舟投資旗下的ARKQ(自動技術與機器人)基金對京東的持倉市值達到8996萬美元,對百度的持倉市值達3481萬美元。此外,該機構對比亞迪的持倉比重為0.73%。

值得一提的是,8月23日,ARK旗下基金加倉163,163股京東,剛好在京東集團發布二季報之際。京東集團2021年第二季度營收為2538億元人民幣(約393億美元),同比增長26.2%。靚麗業績發布後,8月24日京東大漲15%,這筆加倉可謂正好踏準時點。

外資機構「加碼」中國資產


不僅是中概股,現在中國資產整體開始受到外資機構青睞。

10月6日,有媒體報道,基金巨頭富達正將資金重新投入中國股市,並認為房地產巨頭恒大債務危機引發的「不加選擇的」拋售,為遭受重創的中國債券市場提供了機會。

據了解,富達全球投資總監Andrew McCaffery在一次圓桌會議上表示,「有些公司的債務被大幅減記,但這些減記並不合理。」他補充稱,亞洲其他一些地區也受到了影響。

他表示:「現在很多地方都開始呈現出機會。」他將此次拋售形容為「不分青紅皂白」。

富達的最新數據顯示,該公司在全球管理著價值約7900億美元的資產。富達仍持有一些恒大債券,盡管該公司出售了中國房地產開發商花樣年發行的債券,後者本周已違約。

該公司的中國特殊情況投資組合經理Dale Nicholls補充說,他已經開始重返股市。自2月份以來,科技和電子商務巨頭騰訊和阿里巴巴分別下跌了40%和50%。

Nicholls說:「我在這里投入更多資金。」

他解釋說:「我認為中國股市的風險回報累積得相當不錯。」「現在,IT領域可能正呈現出最多的機會」。

9月,消息稱,貝萊德正計劃發行中國科技 ETF,已提交了 iShares MSCI 中國科技 ETF 招募說明書,此舉意味著,將與 KraneShares CSI 中國互聯網 ETF 展開激烈競爭。

景順委托經濟學人影響力(Economist Impact)對全球投資者的中國配置進行的一項調查顯示,全球絕大多數資產所有者均已在過去12個月里上調或保持對中國投資的配置。

這份名為《中國投資配置2021》(China Position 2021)的調查報告是一份涵蓋北美、亞太、歐洲和中東地區的200位資產所有者進行的一項調查,調查在2021年6月至7月期間收集了全球投資機構的資深投資專家對其中國投資配置的看法。

調查結果顯示,86%的受訪者表示,已在過去的12個月上調或保持中國配置,64%預期將在未來12個月進一步增持,只有12%的受訪者表示預期會有所減持。

景順中國A股投資總監、業務策略與發展主管謝征儐表示,調查發現,過去12個月,國際資產所有者對中國配置的投資情緒基本保持穩定。

隨著中國微調其產業政策,以平衡增長與可持續性,宏觀前景仍保持強勁。他認為,隨著中國經濟的持續發展和轉型,全球投資者已意識到長期配置中國資產的必要性和益處。

富蘭克林鄧普頓新興市場股票團隊高級副總裁兼基金經理黎邁祺指出,在當前背景下,預計中國股市仍能為長期投資人提供不錯的投資機會,建議關注科技、消費成長等領域。此外,受益於長期政策支持,新能源等領域也有望實現增長。

DWS亞太區首席投資官及新興股票市場主管Sean Taylor指出,得益於強勁的可支配收入增長、高就業率及疫苗接種率,中國經濟增長前景穩定。中國股市估值較前一年更具吸引力,可關注可再生能源、電動車、半導體、工業自動化等行業。瑞銀證券A股策略分析師孟磊建議,增持「高質量成長」的消費和醫藥股。

中概股可以「整起」了?


9月16日,由創合匯發起並主辦的產業創新論壇暨21世紀新商學研究院成立大會在上海召開,東方證券首席經濟學家、總裁助理邵宇進行了分享。

其表示,「移動互聯網平台類的巨人」,正在面臨反壟斷、隱私保護以及資本無序擴張等各方面的衝擊,包括中概股也遇到了比較大的挑戰。

「很多人會問我,現在是不是抄底的好時刻,監管是不是已經全面落地了?我覺得還有待觀察。」

然而,來自華爾街的一些聲音認為,中概股已經迎來布局良機。

有著「新興市場教父」之稱的馬克·莫比斯指出,監管是利好,現在就是打擊排斥小公司的行業巨頭。從長遠看,監管對中國市場更為有利。他表示,此次風波創造了買入機會。

摩根士丹利資本國際董事長亨利·費爾南德斯指出,政策面給中國股票帶來壓力,每隔幾年市場在經歷壓力出現拋售後,很快就出現復蘇並達到新的高度。費爾南德斯說,世界上每一個新興市場都面臨著這樣的周期。

摩根大通資產管理部門的全球市場策略師加布里埃拉·桑托斯認為,近一段時間,中國資產價格下跌只不過是「舊事重演」,在2015年、2011年和2018年都出現過類似的情況,主要涉及監管和改革。她認為,重建信心需要時間,3個月開外,中國股票就會開始上漲。

事實上,絕大部分中概股科技巨頭的業績平穩。

騰訊控股2021年二季度營收1382.59億元,同比增20%;淨利潤340.39億元,同比增13%,超彭博一致預期。

阿里巴巴2022財年(2021年4月至2022年3月)第一季度財報顯示,營收2057.4億元,市場預期為2093.8億元,去年同期為1537.51億元,同比增長33.8%。非公認會計準則淨利潤434.4億元,同比增長10%。

拼多多第二季度實現營收230億元,同比增長89%,按美國通用會計準則,二季度運營利潤為20億元,首次實現了盈利。

京東2021年第二季度淨收入為2538億元人民幣,同比增長26.2%,歸屬於普通股股東的淨利潤為7.9億元人民幣。

百度第二季度實現營收314億元,同比增長20%,經營利潤為人民幣35億元。

編輯/Viola

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。