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來源:智通財經

美國股市將連續三年實現強勁年回報率,2022年能否繼續表現亮眼將受到美聯儲、企業業績增長情況和疫情的影響。

智通財經APP了解到,今年剩下一周左右的時間,標普500指數有望較2018年底以來上漲87%,這也是20多年來表現最好的三年。在此前2019和2020年均實現兩位數回報後,標普500指數在2021年迄今為止上漲了25%。

以史為鑒,明年的增長可能不那麽令人印象深刻,但不一定很差。DataTrek Research聯合創始人Jessica Rabe表示,自1928年以來,標準普爾500指數連續三年實現兩位數回報率達到9次。DataTrek發現,在隨後的一年里,該指數的平均收益較低,為8.4%;而總體平均總回報率為11.6%。Rabe稱:"這種積極勢頭能否延續到明年是隨機的。但歷史證明,標普的表現是不對稱的,因為在第四年,正回報遠遠高於負回報。」

本月早些時候媒體對策略師進行的調查預計,2022年標普500指數將收於4910點,較周三收盤上漲4.5%。

2022年美股業績能否強大到支撐美股高歌?


根據Refinitiv IBES的數據,盡管強勁的收益仍然可以支撐股市,但標普500指數成分股公司的利潤在2021年反彈近50%後,預計明年將僅增長8.3%。

道富環球投資管理公司首席投資策略師Michael Arone表示:"獲利增長和營收增長應該足以推動股市走高,但風險在於它們是否能夠符合預期。"

隨著Omicron席卷全球,圍繞疫情的不確定性也給業績前景蒙上了陰影。牛津經濟研究院最近的一份報告顯示,盡管市場認為美國政府應該不會再次進行大範圍的防疫限製,但消費者「可能會在確診病例再次激增的情況下更加謹慎地花錢」。該機構預計,在今年創紀錄地增長8.1%之後,2022年消費者支出將只增長4.3%。

對投資者來說,另一個不確定因素是明年11月的美國中期選舉,目前美國總統拜登領導的民主黨對國會的控製權較為脆弱。

美股的命脈——大型成長股


美聯儲預計在2022年進行三次加息將成為投資者關注的焦點,加息將推高債券收益率,打擊股票等風險相對較高的資產。

因為在標準股票估值模型中,企業現金流將以利率折現,所以利率的上升可能會給本已偏高的美股估值帶來壓力。根據Refinitiv Datastream的數據,標普500指數的未來12個月預期市盈率約為21倍,高於15.5倍的歷史平均水平。

科技股和成長型股在過去10年的大部分時間里一直引領美國股市,但它們能否保持強勁勢頭還有待觀察。例如,這些股票對更高的利率尤其敏感,因為它們的估值更多地取決於未來收益的折現。

如果大型成長型股票下跌,整體市場可能會陷入困境。標準普爾道瓊斯指數公司高級指數分析師Howard Silverblatt表示,截至周二收盤,2021年標普500指數的總回報中,約有三分之一來自6家領頭公司的收益——Meta Platforms(FB.US)、蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)、谷歌(GOOG.US)、英偉達(NVDA.US)、特斯拉(TSLA.US)。

New Vines Capital LLC董事總經理Andre Bakhos表示:"我們可能會開始看到科技股表現不及大盤,而那些被低估的板塊表現優於大盤。從標準普爾指數的性質和設計標準來看,你可能會看到一個走低的市場。」

順周期板塊或是更優選


不過,促使美聯儲加息的經濟增長也可能有助於提振股市。根據德意誌銀行對1955年以來13次加息周期的研究,標普500指數在美聯儲加息的第一年的平均回報率為7.7%。

D.A. Davidson財富管理研究主管James Ragan稱:「盡管我們預計不會出現我們所看到的那種收益,2022年股票投資者的環境仍不錯。」他預計,2022年標普500指數將出現中個位數的增長。

Ragan更看好那些將特別受益於穩健經濟的行業,如金融、工業和材料類股,以及那些在通脹環境下可以將價格上漲轉嫁給消費者的公司。

編輯/lydia

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標題:美股明年難再上天?加息或衝擊科技股,順周期股比較香

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。