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全球股債基創紀錄流出,美股止盈時機到了嗎?

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隨著股市進入動蕩時期,並伴隨著偶爾劇烈的下跌,美聯儲再次啟動了加息周期,使得這種大規模的資金流入趨勢終於開始「退潮」。

全球股票基金、債券基金均出現大規模資金流出


在截至12月15日的一周內,全球債券基金出現巨額資金流出,是自2020年4月上旬以來的規模最大的一次。在這一周,投資者共計拋售了69.1億美元的全球債券基金。

上周也出現了自2020年7月以來規模最大的被視為「安全區」的美國國債的資金流入,達到36億美元。

數據還顯示,全球政府債券基金在連續七周流入後淨流出8.09億美元,但通脹保護基金淨流入13.2億美元,較前一周增加39%。

股票基金也出現了類似的趨勢。

盡管在前幾周,受萬億刺激措施的推動,大量資金進入了股票基金,規模達到了前所未有的高峰。

但隨著股市進入長期動蕩時期,並伴隨著劇烈的下跌,美聯儲再次啟動了加息周期,使得這種大規模的資金流入趨勢終於開始「退潮」。

數據顯示,在上一周,全球股票基金流出規模為131.4億美元,而前一周的淨流入量為34.3億美元。

最重要的是,上周只做多的發達市場股票基金也出現了自2020年4月以來最大的資金流出,流出規模達到260億美元,這是一個明顯的信號,表明市場情緒可能已經達到頂峰。

高盛敲警鍾:4月以來51%的美股市場漲幅其實來自5只股票


近日,高盛的首席市場經濟學家大衛·科斯汀(David Kostin)指出,雖然從去年11月到今年4月的反彈受益於大多數標普500中的股票,然而從今年4月開始,「市場寬度」在近月里大幅縮小,已經降至歷史最低水平。

自2021年4月以來,標普500指數的回報有51%來自蘋果、微軟、英偉達、特斯拉和Alphabet,今年迄今約25%的漲幅中有三分之一以上來自這五支股。

這些股票對標普500指數回報的貢獻超過其起始權重的兩倍,現在按市值計算占標普500指數的22%,比年初增加了4%。

美銀看空明年美股:市場或將迎來利率衝擊


美國銀行策略師近日發表報告表示,由於通脹和利率上升將導致全球資產價格走勢逆轉,看空明年的市場,並敦促投資者將重點放在保留現金上。

在致客戶的一份報告中,以Michael Hartnett為首的策略師列出了宏觀交易建議,包括做多波動率指標、石油、能源、美元和實物資產。他們寫道,在經歷了2020年的「增長衝擊」和2021年的「通脹衝擊」後,投資者要為2022年的「利率衝擊」做好準備。

「我們因此看空,並相信資本保值將在未來一年成為主題,」該行策略師表示。

美銀策略師還警告稱,市場當前所處的是一個「最非常規的周期」,其結束也「極不可能遵循常規路徑」。他們認為如今的投資背景與20世紀60年代末和70年代初的「早期滯脹」有相似之處。

大摩首席策略師:美股不跌是因為普通投資者撐著

大摩策略師則直接指出,美股仍有較大回調風險,之所以仍然保持高位是因為普通投資者仍在不斷湧入市場。

下面兩張圖表顯示,散戶買入與股市下跌的相關性很強,在股市收跌的交易日里,散戶買入量往往增加。在這些買入資金流消退或逆轉之前,即使基本面狀況惡化,標普500指數仍將保持高位。


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威爾遜表示,他最近觀察到的一個更引人注目的背離是,盡管消費者信心急劇下降,但散戶投資者仍在不斷買入。在股市真正出現10%-20%的回調之前,散戶投資者泰然自若地在股市每一輪下跌時買進,因為他們相信美聯儲會出手阻止股市的回調。

威爾遜提到,消費者似乎最關心的是物價上漲,而不是他們收入的變動,這是一個有待解決的風險。


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編輯/yabo

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。