隨著股市進入動蕩時期,並伴隨著偶爾劇烈的下跌,美聯儲再次啟動了加息周期,使得這種大規模的資金流入趨勢終於開始「退潮」。
全球股票基金、債券基金均出現大規模資金流出
在截至12月15日的一周內,全球債券基金出現巨額資金流出,是自2020年4月上旬以來的規模最大的一次。在這一周,投資者共計拋售了69.1億美元的全球債券基金。
上周也出現了自2020年7月以來規模最大的被視為「安全區」的美國國債的資金流入,達到36億美元。
數據還顯示,全球政府債券基金在連續七周流入後淨流出8.09億美元,但通脹保護基金淨流入13.2億美元,較前一周增加39%。
股票基金也出現了類似的趨勢。
盡管在前幾周,受萬億刺激措施的推動,大量資金進入了股票基金,規模達到了前所未有的高峰。
但隨著股市進入長期動蕩時期,並伴隨著劇烈的下跌,美聯儲再次啟動了加息周期,使得這種大規模的資金流入趨勢終於開始「退潮」。
數據顯示,在上一周,全球股票基金流出規模為131.4億美元,而前一周的淨流入量為34.3億美元。
最重要的是,上周只做多的發達市場股票基金也出現了自2020年4月以來最大的資金流出,流出規模達到260億美元,這是一個明顯的信號,表明市場情緒可能已經達到頂峰。
高盛敲警鍾:4月以來51%的美股市場漲幅其實來自5只股票
近日,高盛的首席市場經濟學家大衛·科斯汀(David Kostin)指出,雖然從去年11月到今年4月的反彈受益於大多數標普500中的股票,然而從今年4月開始,「市場寬度」在近月里大幅縮小,已經降至歷史最低水平。
自2021年4月以來,標普500指數的回報有51%來自蘋果、微軟、英偉達、特斯拉和Alphabet,今年迄今約25%的漲幅中有三分之一以上來自這五支股。
這些股票對標普500指數回報的貢獻超過其起始權重的兩倍,現在按市值計算占標普500指數的22%,比年初增加了4%。
美銀看空明年美股:市場或將迎來利率衝擊
美國銀行策略師近日發表報告表示,由於通脹和利率上升將導致全球資產價格走勢逆轉,看空明年的市場,並敦促投資者將重點放在保留現金上。
在致客戶的一份報告中,以Michael Hartnett為首的策略師列出了宏觀交易建議,包括做多波動率指標、石油、能源、美元和實物資產。他們寫道,在經歷了2020年的「增長衝擊」和2021年的「通脹衝擊」後,投資者要為2022年的「利率衝擊」做好準備。
「我們因此看空,並相信資本保值將在未來一年成為主題,」該行策略師表示。
美銀策略師還警告稱,市場當前所處的是一個「最非常規的周期」,其結束也「極不可能遵循常規路徑」。他們認為如今的投資背景與20世紀60年代末和70年代初的「早期滯脹」有相似之處。
大摩首席策略師:美股不跌是因為普通投資者撐著
大摩策略師則直接指出,美股仍有較大回調風險,之所以仍然保持高位是因為普通投資者仍在不斷湧入市場。
下面兩張圖表顯示,散戶買入與股市下跌的相關性很強,在股市收跌的交易日里,散戶買入量往往增加。在這些買入資金流消退或逆轉之前,即使基本面狀況惡化,標普500指數仍將保持高位。
威爾遜表示,他最近觀察到的一個更引人注目的背離是,盡管消費者信心急劇下降,但散戶投資者仍在不斷買入。在股市真正出現10%-20%的回調之前,散戶投資者泰然自若地在股市每一輪下跌時買進,因為他們相信美聯儲會出手阻止股市的回調。
威爾遜提到,消費者似乎最關心的是物價上漲,而不是他們收入的變動,這是一個有待解決的風險。
編輯/yabo