原標題:港股創新低!難擋基金經理南下投資熱情
張燕北 中國基金報
日前港股再度調整,恒生指數盤中創近13個月新低。在港股極端的市場行情之下,南下基金年內集體「折戟」。
盡管今年以來恒生指數在全球主流股票指數中走勢最弱,基金公司布局港股市場的熱情未減,多只主投港股的基金於近日開售。對於有信仰的投資者來說,「至暗時刻」正是獲取便宜籌碼的好時機。
在公募投資人士看來,估值處於明顯低位的港股對於監管政策影響逐漸出清,對於美國政策收緊、外圍市場調整的擔憂或已經充分反應,目前熊市宣泄進入尾聲,連續調整後投資吸引力進一步顯現。具體到行業板塊,港股消費、科技、醫藥和高端製造四大賽道值得關注。
恒指年內領跌各大指數
南下基金集體折戟
港股市場近期再度陷入調整,自11月中旬以來連續震蕩下跌。恒生指數於11月30日盤中大跌,一度觸及23175點,創出年內新低。同時,這個盤中低點還差點跌破去年的港股低點,並創出了近13月以來的新低。代表新經濟的恒生互聯網指數跌去5000點,創去年6月以來新低。
業內表示,港股近期的調整主要受到政策面和疫情因素的影響。海富通中證港股通科技ETF基金經理江勇稱,變異毒株Omicron變異毒株短期引發了全球風險偏好下降,資金流出對港股市場造成擾動。其次,近期國內針對互聯網平台金融支付、廣告等領域出台了相關的管理規則,對於港股資訊科技板塊造成了一定的短期壓力。第三,關於美聯儲TAPER甚至加息的預期,對發達市場股票和債券的影響均偏負面。
盡管12月以來恒指迎來小幅反彈,港股市場今年以來整體表現萎靡,在全球主要市場中墊底。其中恒生科技指數、國企指數、恒生指數截至12月3日年內跌幅分別為27.61%、21.26%、12.72%,在全球主流股票指數中占據跌幅榜前三席。同期上證指數上漲3.87%,創業板指數上漲17.27%。
受此拖累主投港股的出海基金淨值集體下挫,年內表現欠佳。Wind數據顯示,截至12月3日,今年業績墊底的基金中港股產品占據多席。主動權益基金中,匯添富香港優勢精選、嘉實海外中國股票、華夏大中華企業精選等多只基金年內跌超20%;華夏恒生互聯網科技業ETF、銀華恒生H股、嘉實中證滬港深互聯網ETF以及今年成立的幾只恒生科技ETF跌幅多在25%以上。
下半年來62只港股基金發行
港股類ETF逆勢獲資金大幅流入
盡管港股持續低迷,基金經理南下熱情不減,下半年以來多位基金經理將投資範圍擴大至港股,瞄準港股市場的主題產品紮堆上架。與此同時,投資者也在逆市布局港股,相關ETF產品獲得資金大量淨流入。
Wind數據顯示,截至12月3日,下半年以來合計62只聚焦港股市場的基金啟動認購,其中39只已經成立,合計募資超過140億元,其餘基金正在募集中。尤其四季度以來基金公司南下「掘金」的熱情迅速升溫,兩個月時間內34只相關產品密集啟動發行。
即使在港股震蕩加劇的11月中旬以來,平安中證港股通消費主題ETF、中歐港股通精選一年持有A、華夏中證港股通消費主題ETF、國泰中證滬港深動漫遊戲ETF、博時中證港股通消費主題ETF等多只主動被產品仍不懼調整積極啟動認購。
公募布局港股的步伐仍在加速,接下來易方達中證港股通消費主題ETF、萬家港股通精選、廣發滬港深醫藥、天弘華證滬深港長期競爭力等港股基金基金進入發行。
整體來看,公募基金布局港股產品的方向主要集中在互聯網、科技、醫藥、消費等板塊,創新藥、生物科技、人工智能、物聯網、雲計算以及動漫遊戲等醫藥、科技細分賽道均有產品布局。
在基金公司紮堆湧入港股掘金的同時,投資者也在借道ETF搶籌港股。下半年以來,多只港股ETF獲資金淨流入,優質科技龍頭成搶籌首選。
Wind統計顯示,華夏恒生互聯網科技業ETF份額由6月30日的108.43億份激增至12月3日的263.13億份,增幅達1.43倍。華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF下半年以來份額增加2.51倍,華夏恒生科技ETF同期份額激增2.62倍,博時恒生醫療保健ETF5個月時間份額更是暴增7倍以上。
此外,嘉實中證滬港深互聯網ETF、銀華工銀南方東英標普中國新經濟行業ETF、工銀瑞信中證滬港深互聯網ETF等均獲得不同程度資金淨流入。
熊市宣泄進入尾聲
看好四大投資主線
在公募投資人士看來,港股目前熊市宣泄已進入尾聲,對各種利壓製因素的反應也較為充分,目前迎來較佳布局時點。具體到投資方向,港股消費、科技互聯網、醫藥和高端製造等四大賽道被看好。
展望後市,海富通中證港股通科技ETF基金經理江勇認為,港股對於美國政策收緊、外圍市場調整的擔憂或已經充分反應,港股的投資的吸引力進一步顯現。首先,港股增長性與估值匹配度更具優勢,聰明的資金有望進一步流入。相較於海外,互聯網龍頭的估值處於近年低點,遠低於美國同行。
「其次,持續受益政策,科技創新仍是未來投資主線,政策仍強調推動數字經濟健康發展;與此同時,監管機構表示互聯網和金融平台相關問題的整改取得一定進展,緩解了市場對於監管不確定性的憂慮。第三,生物科技行業高景氣度不改。部分公司已奠定各自細分領域的行業龍頭地位,經過前期調整,性價比凸顯。」 江勇分析稱。
萬家基金投資研究部基金經理劉宏達直言,港股配置時點已經到來。港股具有明顯的周期,一般是3-4年一個周期,牛熊震蕩穿插,但基本上牛市之後都會有熊市。根據歷史經驗,熊市大概持續的時間都小於一年(8-10個月)。目前,港股已經歷了從2021年2月開始到現在近9個月的熊市,且在最大回撤上達到了歷史值25%左右。從熊市下跌的時間和空間的維度來看,對於情緒的消化是比較充分的。
「另外,從用來衡量A股、H股投資性價比的指標AH溢價率來看,當前AH溢價率達到了歷史的極高值,投資者對於港股市場的情緒極其悲觀。根據歷史經驗,當AH溢價率處於歷史高位,市場情緒很悲觀時,此後往往是港股明顯跑贏A股;當AH溢價率處於歷史低位,市場情緒很樂觀時,投資者往往采取正向投資,導致此後A股表現明顯優於H股,投資港股反而不賺錢。因此目前熊市宣泄進入尾聲,很多公司的估值達到了歷史極低值,因此是一個較佳的港股配置時點。」 劉宏達說道。
對於港股,南方香港成長基金經理王士聰有十分獨到的見解,他認為港股的價值並不是低估值,而是港股擁有眾多中國新經濟的資產,例如消費、醫療、職業教育等。
王士聰對於港股也比較樂觀,他認為壓製因素已逐漸解除,港股到了可以長期布局的階段。「經歷了今年整體的互聯網政策,房地產政策,包括7月份的教培政策的衝擊,整個外資對於港股市場資金整體的流動性是有所緊縮的。
「再疊加近期我們看到很多政策是有邊際修復跡象的,所以我們整體覺得從資金屬性上或者說情緒屬性上,其實港股的壓製因素已經解除了。」 王士聰樂觀說道,中概股回歸浪潮也會帶來很多打新和長期投資的機會。
具體到板塊布局方面,劉宏達認為,港股消費、科技、醫藥和高端製造四大賽道值得看好。在他看來,科技互聯網板塊在2021年調整比較多,很多公司估值處於歷史低谷,但互聯網板塊歷史回報優異,並建立起了深而寬的護城河,核心競爭力並未受政策影響,在未來互聯網領域中新賽道的崛起會帶來新的投資機會。醫藥行業中,創新藥是非常好的投資賽道,這次疫情也將創新藥領域帶入了一個基因醫療的階段。此外,在疫情之下,中國顯示出強大而全面的製造業產業鏈,未來中國製造將證明其全球競爭力。
值得一提的是,港股消費板塊獲得公募普遍看好,在華夏基金看來,目前港股消費板塊投資價值凸顯。首先,港股消費板塊匯集了一大批優質的細分領域龍頭標的,比如國產鞋服李寧、安踏,互聯網傳媒美團、騰訊、小米,新休閑娛樂泡泡瑪特、思摩爾國際等等。這些標的並未在A股上市,只能借道港股通布局。第二,展望2022年,港股消費板塊前期的回調提供了足夠的緩衝空間,或許是更具估值性價比的投資選擇。第三,隨著防控意識和能力的提升,「線下消費恢復-服務就業-收入提升-消費增加」有望進入正循環。
王世聰則認為,買港股應該側重配置中國新經濟公司。新經濟,就是更符合中國未來發展方向的經濟領域,比如數字經濟、共享經濟等都屬於新經濟的範疇。王士聰在新經濟的領域更加看好互聯網科技、醫藥、消費等行業。
編輯/Jared