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香港財經新聞股票分析:

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機構表示,導致本輪港股大跌的因素在逐步消退和緩解,在當前南下資金中長期持續流入趨勢確定等背景下,港股將逐步從「黃金坑中」走出,當前已是配置時點。

摩根士丹利則呼籲投資者對市場波動小心謹慎,通脹上升、政策收緊、利潤壓力和增稅等前景可能會讓回報承壓。

5月17日,市場情緒回暖,港股及A股主要指數上揚,前期大跌的熱門股強勢反彈,例如,嗶哩嗶哩漲超7%,泡泡瑪特漲超5%,美團漲超4%,百度集團漲近4%,騰訊漲3%,海底撈漲超2%。儘管如此,這些股票仍較年內高點回撤20%,甚至40%以上

今年以來,通脹擔憂、美債飆升等「黑天鵝」頻頻擾動市場,多數核心資產經歷了一輪「估值殺」。現在,許多投資者最關心的問題可能是,調整結束了嗎?反彈何時開始?

國盛證券:港股當前已是「黃金坑」


對於港股而言,國盛證券認為,本輪港股大跌主要基於幾方面的原因:

1)美債利率快速上行,納斯達克指數一度引領全球科技成長和高估值白馬共同回調。

2)去年下半年、尤其是今年年初南下資金大幅流入港股,引領港股牛市。但到了2月中旬,出於對國內市場流動性收緊的擔憂,南下資金風險偏好收斂並出現迴流,也導致港股市場承壓。

3)繼4月10日向阿里開出182億罰單,4月26日又宣佈對美團立案調查。互聯網反壟斷監管強化之下,騰訊、美團、阿里等香港市場權重股大跌,拖累指數表現。

4)去年至今年年初港股領跑全球,大幅上漲後也面臨一定的估值壓力。

而當前,這些因素都在逐步消退和緩解:

1)儘管當前美債利率仍有波動,但上行最快的時候已經過去,對市場的衝擊也有所減弱。

2)南下資金也開始繼續流入港股。4月至今,港股通南下資金流入規模已接近600億港元。

3)在一季度經濟顯著修復、PPI快速上行、通脹壓力逐步顯現的背景下,決策層持續維持溫和的政策基調。同時,隨著近期部分經濟數據不達預期,市場已連續下修經濟復甦的預期。國內市場對流動性的擔憂已在逐步緩解。

4)根據其對海外互聯網企業反壟斷的研究,反壟斷對互聯網公司股價的衝擊主要在其醖釀階段。隨著反壟斷調查結果宣佈、靴子落地,股價也將迎來反彈。

5)隨著2月中旬以來的大幅回調、尤其恆生科技指數大跌超30%後,港股此前由於快速上漲導致的估值壓力已顯著消化。

因此,國盛證券認為,在當前全球流動性依然寬鬆、美元貶值人民幣升值、南下資金中長期持續流入趨勢確定的背景下,將逐步從「黃金坑中」走出,當前已是配置時點

天風證券:科技龍頭估值優勢逐步顯現


從數據看,近期南下資金再度加速流入港股。3 月南向資金短暫流出127億港元,4 月重回淨買入狀態。上週(5月10日-05月16日),南下資金港股通淨買入143.28 億元。除5月10日短暫流出外,其餘四天重回淨買入狀態,騰訊、小米居淨買入額居前。


天風證券表示,公募港股通持股大幅增長,可比股票資產中佔比 28%,較理論上限仍存較大提升空間,有望逐步成為南向資金的主導力量,推動內資進一步增配科技行業。

監管政策落地、業務拓展和業績兌現層面的擔憂有所緩解後,商業壁壘穩固、 基本面穩健的科技龍頭估值優勢將逐步顯現,將會繼續有較好的配置時機。

中泰證券:2021年港股不會太強,但配置價值顯見


中泰證券首席經濟學家李迅雷認為,短期的波動是很難預測的,但從長期看,股市肯定會向好。港股是一個長期的一種配置機會,估計2021年港股也不會太強。因為港股是最不具有獨立性的一個板塊,一方面要受到美股的影響,另外一方面它又要受到A股的影響。但是它的配置價值還是比較顯見的。被低估的公司,只要是好的,肯定會有價值迴歸的過程,儘管不知道價值迴歸會在哪一年發生,但被低估的公司股票值得長期去持有。

對於「殺估值」的現象,他認為很正常,好的企業不能因為股價下跌就變成不好的企業,好企業的長期價值和當前股價沒有太大的關係。

不過,他也提到,現在很多殺估值的股票,不少在幾百倍的市盈率,便宜的也是在三四十倍,但成長率可能還沒到20%。故對未來的成長性需要做一個判斷,即它的成長性到底好不好,未來能不能保持每年20%以上的盈利增速。實際上,中國能夠連續5年盈利增速在20%以上的公司,佔比一般不會超過2%。

大摩:投資者應謹慎面對市場波動


上週五,美股也出現反彈,多日重挫的科技股漲幅領先,熱門股中,蔚來漲超7%,特斯拉、百度漲超3%。同樣地,這些股票也出現在年內回撤20%以上的榜單上

摩根士丹利呼籲投資者對市場波動小心謹慎。該行首席跨資產策略師Andrew Sheets在中期展望中表示,投資者十年來首次面臨「更熱更短」的經濟週期,原因包括大規模的財政刺激、寬鬆的貨幣政策、疫苗接種力度加大以及史上最高消費者儲蓄率等。但是,通脹上升、政策收緊、利潤壓力和增稅等前景可能會讓回報承壓,因此縮減對信用債和股票等風險資產的敞口。


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Sheets在週日發佈的報告中寫道,「經濟風頭強勁也帶來了難題。距離低點過去僅僅14個月,投資者就面臨著早期週期的時機,越來越多的中期狀況以及後期的估值等問題。」

Fundstrat Global Advisors創始人Tom Lee則表示,「上週股市儘管一度大跌,但在當週半段卻依然出現了明顯反彈。換句話説,市場並無法凝聚足夠的恐慌性拋盤來推動進一步的下挫,我們認為股市的反彈將持續到本週。事實上,我們預計美股仍有望在6月30日前再創新高。

他預計,標普500指數仍將在目前水平的基礎上再上漲7%至8%,並將這一基準指數的年底目標位維持在4400點。

也有其他華爾街策略師表示,避險交易的可能性更大。全球經濟增長見頂之時,股票很容易遭遇潛在挫折。

附:美、港股年初至今回撤超20%股票


財經新聞今日將年初至今(上一個交易日:5月15日)美港股股價自年內高點回撤超過20%的股票整理如下,篩選時,美股僅錄入總市值超過200億美元,區間日均成交額大於3億美元的股票;港股僅錄入總市值超過500億港元、區間日均成交額大於3億港元的股票。



編輯/lydia

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標題:回撤逾40%之後,核心資產大反彈,市場調整結束了嗎?

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財經新聞常見問題 FAQ

甚麼因素會影響錢財的價值?

由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

參加銀行的「股票月供投資計劃」有什麼好處?

您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。