香港財經新聞股票分析:
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機構表示,導致本輪港股大跌的因素在逐步消退和緩解,在當前南下資金中長期持續流入趨勢確定等背景下,港股將逐步從「黃金坑中」走出,當前已是配置時點。
摩根士丹利則呼籲投資者對市場波動小心謹慎,通脹上升、政策收緊、利潤壓力和增稅等前景可能會讓回報承壓。
5月17日,市場情緒回暖,港股及A股主要指數上揚,前期大跌的熱門股強勢反彈,例如,嗶哩嗶哩漲超7%,泡泡瑪特漲超5%,美團漲超4%,百度集團漲近4%,騰訊漲3%,海底撈漲超2%。儘管如此,這些股票仍較年內高點回撤20%,甚至40%以上。
今年以來,通脹擔憂、美債飆升等「黑天鵝」頻頻擾動市場,多數核心資產經歷了一輪「估值殺」。現在,許多投資者最關心的問題可能是,調整結束了嗎?反彈何時開始?
國盛證券:港股當前已是「黃金坑」
對於港股而言,國盛證券認為,本輪港股大跌主要基於幾方面的原因:
1)美債利率快速上行,納斯達克指數一度引領全球科技成長和高估值白馬共同回調。
2)去年下半年、尤其是今年年初南下資金大幅流入港股,引領港股牛市。但到了2月中旬,出於對國內市場流動性收緊的擔憂,南下資金風險偏好收斂並出現迴流,也導致港股市場承壓。
3)繼4月10日向阿里開出182億罰單,4月26日又宣佈對美團立案調查。互聯網反壟斷監管強化之下,騰訊、美團、阿里等香港市場權重股大跌,拖累指數表現。
4)去年至今年年初港股領跑全球,大幅上漲後也面臨一定的估值壓力。
而當前,這些因素都在逐步消退和緩解:
1)儘管當前美債利率仍有波動,但上行最快的時候已經過去,對市場的衝擊也有所減弱。
2)南下資金也開始繼續流入港股。4月至今,港股通南下資金流入規模已接近600億港元。
3)在一季度經濟顯著修復、PPI快速上行、通脹壓力逐步顯現的背景下,決策層持續維持溫和的政策基調。同時,隨著近期部分經濟數據不達預期,市場已連續下修經濟復甦的預期。國內市場對流動性的擔憂已在逐步緩解。
4)根據其對海外互聯網企業反壟斷的研究,反壟斷對互聯網公司股價的衝擊主要在其醖釀階段。隨著反壟斷調查結果宣佈、靴子落地,股價也將迎來反彈。
5)隨著2月中旬以來的大幅回調、尤其恆生科技指數大跌超30%後,港股此前由於快速上漲導致的估值壓力已顯著消化。
因此,國盛證券認為,在當前全球流動性依然寬鬆、美元貶值人民幣升值、南下資金中長期持續流入趨勢確定的背景下,將逐步從「黃金坑中」走出,當前已是配置時點。
天風證券:科技龍頭估值優勢逐步顯現
從數據看,近期南下資金再度加速流入港股。3 月南向資金短暫流出127億港元,4 月重回淨買入狀態。上週(5月10日-05月16日),南下資金港股通淨買入143.28 億元。除5月10日短暫流出外,其餘四天重回淨買入狀態,騰訊、小米居淨買入額居前。
天風證券表示,公募港股通持股大幅增長,可比股票資產中佔比 28%,較理論上限仍存較大提升空間,有望逐步成為南向資金的主導力量,推動內資進一步增配科技行業。
在監管政策落地、業務拓展和業績兌現層面的擔憂有所緩解後,商業壁壘穩固、 基本面穩健的科技龍頭估值優勢將逐步顯現,將會繼續有較好的配置時機。
中泰證券:2021年港股不會太強,但配置價值顯見
中泰證券首席經濟學家李迅雷認為,短期的波動是很難預測的,但從長期看,股市肯定會向好。港股是一個長期的一種配置機會,估計2021年港股也不會太強。因為港股是最不具有獨立性的一個板塊,一方面要受到美股的影響,另外一方面它又要受到A股的影響。但是它的配置價值還是比較顯見的。被低估的公司,只要是好的,肯定會有價值迴歸的過程,儘管不知道價值迴歸會在哪一年發生,但被低估的公司股票值得長期去持有。
對於「殺估值」的現象,他認為很正常,好的企業不能因為股價下跌就變成不好的企業,好企業的長期價值和當前股價沒有太大的關係。
不過,他也提到,現在很多殺估值的股票,不少在幾百倍的市盈率,便宜的也是在三四十倍,但成長率可能還沒到20%。故對未來的成長性需要做一個判斷,即它的成長性到底好不好,未來能不能保持每年20%以上的盈利增速。實際上,中國能夠連續5年盈利增速在20%以上的公司,佔比一般不會超過2%。
大摩:投資者應謹慎面對市場波動
上週五,美股也出現反彈,多日重挫的科技股漲幅領先,熱門股中,蔚來漲超7%,特斯拉、百度漲超3%。同樣地,這些股票也出現在年內回撤20%以上的榜單上。
摩根士丹利呼籲投資者對市場波動小心謹慎。該行首席跨資產策略師Andrew Sheets在中期展望中表示,投資者十年來首次面臨「更熱更短」的經濟週期,原因包括大規模的財政刺激、寬鬆的貨幣政策、疫苗接種力度加大以及史上最高消費者儲蓄率等。但是,通脹上升、政策收緊、利潤壓力和增稅等前景可能會讓回報承壓,因此縮減對信用債和股票等風險資產的敞口。
Sheets在週日發佈的報告中寫道,「經濟風頭強勁也帶來了難題。距離低點過去僅僅14個月,投資者就面臨著早期週期的時機,越來越多的中期狀況以及後期的估值等問題。」
Fundstrat Global Advisors創始人Tom Lee則表示,「上週股市儘管一度大跌,但在當週半段卻依然出現了明顯反彈。換句話説,市場並無法凝聚足夠的恐慌性拋盤來推動進一步的下挫,我們認為股市的反彈將持續到本週。事實上,我們預計美股仍有望在6月30日前再創新高。」
他預計,標普500指數仍將在目前水平的基礎上再上漲7%至8%,並將這一基準指數的年底目標位維持在4400點。
也有其他華爾街策略師表示,避險交易的可能性更大。全球經濟增長見頂之時,股票很容易遭遇潛在挫折。
附:美、港股年初至今回撤超20%股票
財經新聞今日將年初至今(上一個交易日:5月15日)美港股股價自年內高點回撤超過20%的股票整理如下,篩選時,美股僅錄入總市值超過200億美元,區間日均成交額大於3億美元的股票;港股僅錄入總市值超過500億港元、區間日均成交額大於3億港元的股票。
編輯/lydia
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