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港股進入布局區,公募聚焦中資成長股

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港股進入布局區,公募聚焦中資成長股

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來源: 中國證券報

近期,港股市場迎來多變行情,9月以來恒生指數出現不小跌幅。在港股市場走弱的背景下,港股基金表現不盡如人意。對於港股市場後市的投資機會,基金機構觀點鮮明,認為港股正在進入“布局區”,其中的優質中資成長股仍然是投資標的。

港股基金折戟


恒生指數在今年年初達到階段性高點後,開始了起起伏伏的“過山車”行情。中秋假期期間,港股出現大幅回調,9月20日,恒生指數下跌3.3%。Wind數據顯示,9月以來,截至9月22日,恒生指數累計跌幅達6.40%;自今年2月18日階段性高點以來,恒生指數累計跌幅已經高達22.08%。此前備受關注的恒生科技指數,近期也出現不小幅度調整,截至9月22日,9月以來恒生科技指數下跌5.53%;今年以來,該指數的累計跌幅為25.91%。

港股的“過山車”行情也讓投資港股的基金今年以來表現不盡如人意。Wind數據顯示,目前市場上有144只可統計收益的名字中帶滬港深字樣的基金,截至9月17日,其中89只產品今年以來未能取得正收益,淨值跌幅最大的產品今年以來的跌幅達25.80%。另外,在107只可統計收益的名字中帶港股字樣的基金中,有88只產品今年以來未能取得正收益,其中31只基金今年以來淨值跌幅超過10%。

觀察發現,一些表現較好的滬港深基金采取重倉A股的方式,逆勢取得了較高收益。比如在名字中帶滬港深的基金中,今年以來收益率最高的是前海開源滬港深創新A,公告顯示,截至上半年末,前十大重倉股中無一港股;截至9月22日,該基金今年以來的收益率達69.78%。另外,今年以來收益率超50%的寶盈國家安全戰略滬港深前十大重倉股中同樣也無一港股標的。

多因素共振


對於近期港股市場的調整,廣發基金國際業務部負責人李耀柱表示,中秋假期外圍市場出現了波動。這一方面是由於全球市場開始擔心美國債務上限問題;另一方面是由於市場擔心部分房地產企業的債務問題。按照歷史經驗,美國債務上限問題只是政治博弈,最終還是能得到妥善解決;而房地產公司債務問題已經提前關注並做好準備,有足夠的能力去應對可能存在的風險。

浦銀安盛港股通量化基金經理羅雯認為,近期港股市場疲弱表現背後的原因較復雜。國內8月的宏觀數據顯示經濟增長面臨壓力,港股市場的外資投資者更為關注消費和地產投資邊際走弱。此外,中資地產股和香港本地地產股均大幅下挫,也拖累了權重金融股。

羅雯稱:

雖然澳門博彩股和香港本地地產股在恒指中的權重近年來持續下降,但仍是指數權重股,持有者基本以外資長線機構為主,內資持有比例較低。這些股票下跌時跌幅都比較劇烈。博彩和金融地產股票的下跌也打擊了整個市場的投資情緒,上周恒指恐慌指數(恒指波幅)一度升升至32,接近於7月底科技股大跌時的恐慌水平,處於近一年來最高值附近。

不過,匯豐晉信海外投資部總監程彧表示,隨著越來越多新經濟企業在香港上市,香港市場的新經濟成分變得越來越高,港股的長期成長性正在增強,周期性在減弱,香港本地地產行業不會主導或影響港股市場整體的中長期走勢。

投資機會豐富


面對復雜多變的市場行情,基金機構專注於尋找港股中的投資機會。

羅雯稱,從估值和情緒指標來看,市場情緒已經過於悲觀。“上周恒指市淨率再度接近1倍。我們仍然看好港股中長期表現,並認為港股市場正逐步進入‘布局區’。港股市場上的內地優秀企業標的已經比較豐富,從二季度經營數據來看,優質公司經營狀況穩健,後市有望再上新台階。長期來看,相信中國產業及消費升級的趨勢將延續,與這些趨勢相關的科技、先進製造和消費板塊中的優秀企業蘊含豐富投資機會。”羅雯表示。

李耀柱表示,面對市場的不確定性,最好的防禦是估值。“當前港股主要的優質成長股已經接近2008年的估值水平,我們預判,市場回調的幅度比較有限,一旦風險釋放完畢,港股有望迎來向上反彈。”從中長期來看,中國的優質公司具有較高的成長性,對中國企業的發展前景保持樂觀。當前港股優質中資成長股,如互聯網、創新藥、高端製造、新消費、新能源等板塊都有較高的配置價值。

“港股市場未來的走勢根本上還是由企業盈利前景決定的,從目前業績預測來看,明年港股整體盈利將有較好恢復性增長,看好港股市場的長期機會。在經歷調整後,現在港股或許正迎來可以正確承擔風險的時機。”程彧表示。

對於港股具體的投資機會,金鷹基金建議,配置上偏成長風格,抓結構性機會,跟隨南向資金趨勢。相對看好以下幾個方向:

中長期維持高景氣的賽道,如電動車、光伏、儲能、風電;

行業景氣度持續或環比改善的板塊,如硬件科技(半導體、消費電子)、汽車整車;

估值合理的大消費龍頭(體育服飾、物業管理、醫療服務);

另外,建議逢低吸納已具備性價比的互聯網龍頭。

編輯/tina

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財經新聞常見問題 FAQ

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由於產品和服務的價格不斷上升,故幣值會隨時間而降低,這便是通貨膨脹。幣值會受以下因素侵蝕通脹:簡單來說,產品和服務的價格上升,就會造成通脹。當物價上升,受薪人士便會要求加薪,隨著通脹加劇,貨幣的購買力便不斷減弱。 利率波動:當利率下降,存款的利息回報便會減少。如果存款利率低於通脹,儲蓄便會失去原有的價值。但某類投資如股票和債券等卻可能因息口下降而升值。

為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

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您可以:以符合預算的金額購入股票透過「成本平均法」減低投資風險享受中長線投資所帶來的較高回報潛力迎合個人的儲蓄投資需要

甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

你們會於何時強制出售我的股票(斬倉?

如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。