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今日聚焦
中信證券：經濟有望在二三季度實現修復
海通證券：創業板指數短期仍將會以弱勢整理為主，不排除仍有進一步下跌的可能性
中金：若原油價格上漲受阻，農產品價格上漲空間或有限
中信建投：上海推動企業復工復產，重點推薦智能汽車產業鏈
中金公司：基建穩增長標的仍有演繹空間，關注低估值個股
華創證券：短期原材料、疫情衝擊後帶來汽車零部件板塊低估值配置機會
銀河證券：央行降準穩增長預期加強，能源金屬板塊有望開啟反彈
國金證券：疫情不改長期增長，建議關注頭部快遞公司
中金：展望恒指季檢，快手(01024)等或有望被納入恒指成分股
安信國際：維持長城汽車(02333)買入評級，目標價下調至24港元
中金：維持百威亞太(01876)「跑贏行業」評級，目標價降7.5%到26.1港元
研報觀點精選
一、宏觀大市
中信證券：經濟有望在二三季度實現修復
中信證券認為，2022年一季度GDP同比增長4.8%，略弱於2021年三季度水平，數據反映出了經濟增速的下行壓力。結構特點更值得關注：1）生產端中，服務業邊際轉弱，但工業總體保持韌性；2）需求端中，基建投資加速上行，其他需求變量受到不同程度衝擊，消費壓力有所凸顯。需要看到，由於一季度GDP、固定資產投資等指標占全年比重相對較小，後續穩增長還有時間和空間，隨著政策的進一步發力，經濟有望在二三季度實現修復。
海通證券：創業板指數短期仍將會以弱勢整理為主，不排除仍有進一步下跌的可能性
海通證券指出，俄烏衝突導致的大宗商品價格持續在高位整理，或將進一步引發糧食危機的可能性增加，部分農產品價格達到10年以來的新高，有色金屬價格繼續出現上漲，原油價格仍然在100美元上方，高價的原材料使得下遊企業利潤進一步壓縮，不得不漲價來應對，時間久了終端消費需求會下降，不利於長期可持續發展。連續創新低的創業板指數仍然在2474點附近震蕩，始終未能擺脫該區域形成有效反彈且成交量繼續低迷，短期仍將會以弱勢整理為主，不排除仍有進一步下跌的可能性。
二、行業板塊
中金：若原油價格上漲受阻，農產品價格上漲空間或有限
中金公司認為，本次價格上漲中，成本因子對糧價的推動作用強於基本面對於價格的支撐。因此我們認為，向前看，若原油價格上漲受阻，農產品價格上漲空間或有限。當然，在全球低庫存及供應恢復不及預期的背景下，一段時間內農產品價格重心或將明顯抬升。
中信建投：上海推動企業復工復產，重點推薦智能汽車產業鏈
中信建投指出，4月16日晚，上海市經信委發布工業企業復工復產疫情防控指引提出，在確保風險可控的前提下，落實閉環管理，有力有序有效推動企業復工復產，保障產業鏈供應鏈安全穩定。第一批擬復工復產的企業包括汽車製造行業，重點推薦關注智能汽車產業鏈。
中金公司：基建穩增長標的仍有演繹空間，關注低估值個股
中金公司認為，展望後市，基建穩增長標的仍有演繹空間，關注低估值個股。從近期建築板塊市場表現來看，近十個交易日頭部建築央企股價自低點快速反彈後、目前股價維持高位小幅波動。在當前經濟尚未企穩、基建尚未充分發力的情況下，後續穩增長標的仍有演繹空間，選股方面建議關注質地優質、業績穩健、估值安全邊際高的個股；同時建議關注穩增長阻力小、財政發力確定性高的區域；此外也建議關注中長期高增長、當前估值回落至低點的個股布局機會。
華創證券：短期原材料、疫情衝擊後帶來汽車零部件板塊低估值配置機會
華創證券指出，看好2Q汽車零部件重新布局機會，下半年板塊高增速預期不變，中長期中國汽車零部件在全球競爭優勢提升進而帶來量價提升的預期不變，短期原材料、疫情衝擊後帶來低估值配置機會。
銀河證券：央行降準穩增長預期加強，能源金屬板塊有望開啟反彈
銀河證券指出，國內疫情形勢嚴峻以及穩增長的要求之下，貨幣寬鬆和財政支持加碼預期加強，央行降準25個基點，基建投資增速已出現明顯的反彈。在房地產板塊大幅反彈下，房地產產業鏈上遊的工業金屬或將隨著下遊需求回暖，景氣度邊際上行。
國金證券：疫情不改長期增長，建議關注頭部快遞公司
國金證券指出，疫情不改長期增長，建議關注頭部快遞公司。電商消費的需求仍然還在，待國內疫情得控，進入6月傳統旺季，抑製的消費需求有望釋放，快遞業務量增速有望達30%以上。
三、個股方面
中金：展望恒指季檢，$快手-W(01024.HK)$等或有望被納入恒指成分股
恒生指數公司將於5月20日公布恒生系列指數一季度審議結果。中金預計，關注部分新經濟龍頭，指數擴容有可能加快，基於現有數據及指數調整方法，以及通過此前調整結果對系統性優化後的編製方法的理解和驗證，該行估算百度(09888.HK)、快手(01024.HK)、京東健康(06618.HK)、百濟神州(06160.HK)、中芯國際(00981.HK)、翰森製藥(03692.HK)、嗶哩嗶哩(09626.HK)及中國燃氣(00384.HK)排在恒生指數順位前列，有可能成為被納入的潛在候選者。此外，匯豐控股(00005.HK)和友邦保險(01299.HK)的權重可能會從當前的8.32%和8.19%被動小幅下調至8%，進而帶來潛在被動資金流出。
安信國際：維持$長城汽車(02333.HK)$買入評級，目標價下調至24港元
安信國際發布研究報告稱，維持長城汽車(02333.HK)買入評級，受原材料漲價、芯片短缺、疫情等因素影響，一季度產銷量及業績承壓。該行將長城汽車2022/23年淨利調整至89億/118億，目標價下調至24港元，較現價有118%上漲空間，對應22年20倍預測市盈率。報告稱，預計4月疫情會影響芯片及其他零配件的生產與物流運輸，行業好轉需要等到5月。2022年多款產品即將上市，仍處於產品強勢期。
中金：維持$百威亞太(01876.HK)$「跑贏行業」評級，目標價降7.5%到26.1港元
中金發布研究報告稱，公司同樣正在經受成本上漲的考驗，但成本管控能力和提價能力優於行業，或使得最終成本漲幅低於行業。因各成本價格持續上漲，公司1Q22毛利率和EBITDA利潤率均承壓，中金估計1Q22EBITDA利潤率基本與同期持平。但運營采購層面的高效性，及背靠全球最大啤酒公司百威英博對上遊的議價力，認為全年成本上漲壓力將明顯小於本土啤酒龍頭。
編輯/emily