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今日聚焦
銀河證券:核心PCE通脹回落,美國通脹拐點已至
中原證券:未來股指總體預計將繼續震蕩向上
中信建投:下半年主線可以按照三步走——短期超跌反彈、中期穩增長發力、長期消費復蘇
中金:三季度鋰價有望迎來反彈拐點,重視更具結構性成長能力的標的
中金:稀土磁材景氣度有望回升,稀土板塊迎來配置機遇
中信里昂:料ETF互聯互通不會成為香港交易所重要催化劑
瑞銀:ETF納入互聯互通資格符合市場預期,維持香港交易所「買入」評級
富瑞:上調比亞迪股份目標價至329港元,評級「買入」
高盛:予舜宇光學科技「沽售」評級,目標價105港元
星展:下調阿里巴巴-SW目標價至157港元,維持「買入」評級
高盛:下調贛鋒鋰業目標價至160港元,剔出確信買入名單
中信證券:維持對蘋果、小米、傳音控股三家整機公司長期看好的觀點
大摩:予李寧「增持」評級,目標價89港元
大摩:料美蘭空港股價15日內將升,評級「增持」
研報觀點精選
一、宏觀大市
銀河證券:核心PCE通脹回落,美國通脹拐點已至
銀河證券發布研報指,美國經濟研究局(BEA)公布4月的PCE物價,PCE物價的環比增速比上個月明顯下行,主要是由於能源價格的增速放緩導致。作為美聯儲最喜愛的通脹衡量指標,核心PCE的環比增速維持穩定,同比增速則由於機動車和零部件一項的價格下行而走低。市場通脹預期指數已經開始走低,美元下跌仍然持續。而同時美債可能到達高點,美股可能止跌。
中原證券:未來股指總體預計將繼續震蕩向上
中原證券指出,全國以及上海地區的新增病例數總體趨勢預計將持續回落,各地加快了有序復產復工的進程。未來股指總體預計將繼續震蕩向上,同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議投資者短線關注汽車、新能源、計算機以及半導體等行業的投資機會,中線繼續關注低估值藍籌股的投資機會。
中信建投:下半年主線可以按照三步走
中信建投認為,下半年主線可以按照三步走:短期超跌反彈、中期穩增長發力、長期消費復蘇。年初以來TMT、高端製造、醫藥白酒家電等跌幅較大,市場若階段性企穩,這些超跌板塊容易出現短期的反彈機會,可以進行適當博弈。中期方面,主要定位還是經濟的主線,本輪疫情已經獲得階段性防控果實,生產、物流等有望恢復正常,穩增長政策的效果也將逐步看到,相關的基建、製造、地產仍可能率先發力對衝下行壓力,相關方向在業績支撐下可以持續關注。長期來看,疫情對於消費和服務行業的衝擊最大,相關板塊的跌幅也最大,未來待消費完全復蘇,這些方向會迎來一定機會。
二、行業板塊
中金:三季度鋰價有望迎來反彈拐點,重視更具結構性成長能力的標的
中金公司指出,前期鋰板塊回調的本質在於「綠色滯脹」階段行業增速中樞的下移,疊加短期因素的負面影響,目前在估值上體現已較充分。考慮到三季度疫情有望緩解,鋰需求進入傳統旺季,再疊加供給增量有限,鋰價有望迎來反彈拐點,並驅動鋰板塊估值修復。在此背景下,應重視更具結構性成長能力的標的,鋰業龍頭有望通過加速放量和資源自給率提升穿越周期,邊際變化較大的二線標的有望加速進化,體現出超越行業的成長性。
中金:稀土磁材景氣度有望回升,稀土板塊迎來配置機遇
中金研報認為,前期稀土板塊回調本質在於稀土價格高漲引致政策壓製和下遊成本傳導不暢,再疊加疫情影響,導致基本面和估值承壓。但考慮到長期新能源車和工業電機節能環保需求強勁,短期下遊需求景氣度有望回轉,稀土上遊有望受益於價格回升和產銷放量,下遊磁材公司受益於高端磁材產銷回暖和成本壓力轉嫁,隨著磁材價格合同重置,有望迎來量價齊升。
三、個股方面
中信里昂:料ETF互聯互通不會成為$香港交易所(00388.HK)$重要催化劑,維持對其「買入」評級,目標價460港元
中信里昂發表研究報告稱,相信ETF互聯互通不會成為港交所的重要催化劑。根據初步方案,只有追蹤互聯互通股票的ETF才有資格納入,相信只對出於風險管理目的而傾向買ETF而非個股的人士有幫助。不過,在港上市的公司大多為中國公司,如果投資者需要在國家層面有多元化的配置,此類ETF就會失去吸引力。該行認為,如果要增加影響力,ETF互聯互通的設計應包含在港上市、追蹤蹤外國市場的ETF,但相信此事不會發生,因中國正於上交所或深交所建立國與國為主基礎的互聯互通。該行維持對其「買入」評級,目標價460港元。
瑞銀:ETF納入互聯互通資格符合市場預期,維持$香港交易所(00388.HK)$「買入」評級,予目標價520港元
瑞銀發研報指,早前港交所公布交易所買賣基金(ETF)納入互聯互通標的詳情,該行相信這是港交所針對中國戰略的重要里程碑,其資格準則應大致符合市場預期,予目標價520港元,維持「買入」評級。該行表示,股票ETF分別佔香港及內地市場年初至今成交量8-10%和3-4%,假設滬深港通成交額增長5-10%,預計港交所收入增長在1%以內,認為未來可能擴大海外ETF的資格,以進一步釋放南向需求,或有助把香港定位為中國投資者進行全球投資的渠道,認為港交所關於資產類別擴張等長期增長觀點並未完全反映價內。該股現報338港元,總市值4285億港元。
富瑞:上調$比亞迪股份(01211.HK)$目標價至329港元,評級「買入」
富瑞發表報告指,國務院總理李克強早前推動削減600億元人民幣汽車購置稅,雖然未有詳情,但考慮到汽油車的潛在購置稅減免、近期油價和廠商建議零售價上升,該行將汽油車與新能源車的負擔能力進行研究,以了解消費者是否會繼續購買新能源車,結論認為向新能源汽轉型並無變化。該行相信,比亞迪和$小鵬汽車-W(09868.HK)$是新能源車大眾市場的先行者,而比亞迪低成本和高性能的混能車「DM-i」及海洋系列料可繼續增占市場份額,將其股份目標價由295.1港元上調至329港元,評級維持「買入」。該股現報275港元,總市值8006億港元。
高盛:予$舜宇光學科技(02382.HK)$「沽售」評級,目標價105港元
高盛發布研究報告稱,予舜宇光學科技「沽售」評級,以反映對智能手機攝像頭競爭日益劇烈的憂慮,或影響其出貨量,目標價105港元。公司於5月27日舉行管理層會議,投資者關注智能手機市場需求、手機攝像頭競爭、汽車業務及毛利前景。
報告中稱,管理層預計今年上半年智能手機市場前景疲弱,但隨著新型號智能手機的發布,相信於今年下半年或2023年市場需求潛在復蘇,加上在新客戶市場份額增加的推動下,維持公司今年手機鏡頭/手機攝像模組同比增長5%/10%至10%/15%的指引預測。此外,管理層還預計每輛車的攝像頭數量將不斷增加,加上對先進駕駛輔助系統或自動駕駛的規格升級,維持對車載鏡頭市場正面的看法,保持對車載鏡頭出貨量同比增長20%至30%的指引預測。
星展:下調$阿里巴巴-SW(09988.HK)$目標價至157港元,維持「買入」評級
星展發表報告指,阿里巴巴截至2022年3月底止第四財季度營業收入按年增長9%至2040億人民幣,經調整純利按年跌24%,好過市場預期,因投資虧損減少。該行對阿里巴巴2023財年和2024財年經調整純利預測分別下調5%和2%,以反映受到疫情影響,該行將阿里巴巴目標價由182港元下調至157港元,維持「買入」評級。星展指,對阿里巴巴盈利增長看法樂觀,認為阿里將更加關注改善成本,並放緩投資步伐。該行對阿里巴巴2023財年和2024財年經調整純利預測比市場共識分別各高3%和1%。
高盛:下調$贛鋒鋰業(01772.HK)$目標價至160港元,剔出確信買入名單
高盛下調贛鋒鋰業目標價,由250港元降至160港元,並把贛鋒鋰業H股剔出確信買入名單,基於該行對鋰價展望變得審慎。該行上調對贛鋒鋰業今年經常性每股盈利預測126%,但下調明年至2025年預測24%至45%,以反映該行對鋰價預測的修訂及更新公司擴展項目計劃。該行指出,鋰現貨價格縱使將從現水平回調,但估計市場已大致反映相關短期風險及長期供應風險,並估計贛鋒鋰業股價為2024年及2025年行業低潮期預測市盈率的14至17倍,因而維持對贛鋒鋰業的「買入」評級。
中信證券:維持對蘋果、$小米集團-W(01810.HK)$、傳音控股三家整機公司長期看好的觀點
信證券指出,蘋果品牌力及產品力依然領先、用戶粘性較強,5G新機有望帶動換機,長期可穿戴、軟件服務等上行趨勢未改;小米智能手機高端化持續推進,雖短期手機銷量承壓,但我們仍長期看好公司中長期的投資價值;傳音控股在非洲市場地位穩固,在其他市場包括印度、孟加拉、巴基斯坦、印尼、菲律賓等份額提升,全球拓展加速;我們維持對三家整機公司長期看好的觀點。
大摩:予$李寧(02331.HK)$「增持」評級,目標價89港元
大摩發表報告指,相信李寧股價於未來15日內將會上升,發生機率70%至80%,予「增持」評級,目標價89港元。該行指出,李寧股價自5月18日以來下跌16%,認為不能用4月和5月的銷售情況作解釋,因為注意到其網上銷售已恢復兩位數增長,線下銷售壓力亦逐漸緩解。同時大摩亦不認為股價下跌是由市場對疫情憂慮所導致,主因李寧股價表現跑輸其他品牌和零售商,但其基本增長動力仍然強勁,因此相信在現水平股價具支持。
大摩:料$美蘭空港(00357.HK)$股價15日內將升,評級「增持」
大摩發表戰略研究報告,預測美蘭空港股價在未來15日有70%至80%機率會上升,指出上海市從6月1日起逐步重新開放,加上近日各地疫情逐步受控,預計中國的航空出行需求將有所復蘇,或引發對相關股份的積極情緒,予目標價21港元,投資評級為「增持」。
編輯/Annie