今日港股體育用品板塊強勢,截至發稿,財經牛牛體育用品板塊$體育用品(BK1185.HK)$漲近5%,其中$李寧(02331.HK)$、$安踏體育(02020.HK)$漲超5%,$特步國際(01368.HK)$漲超2%,$波司登(03998.HK)$漲近2%。
「618」購物節餘溫仍存,各大運動品牌銷量不俗,疊加較好的業績表現,體育用品板塊最近上漲似乎成為必然,機構怎麽看?
招銀國際:「618」增長不俗,目前是加倉好時機,首選特步
招銀國際研報認為,618行業增長不俗,但利潤率略有壓力。在618期間,京東以及像快手抖音等直播平台增長較快,有約10%和超過一倍增長,拼多多和阿里系平台銷售比較疲軟。
根據星圖數據統計,體育用品是在洗護清潔後全網增長較快的品類,約有9%的增長,而根據魔鏡數據,阿里系的體育用品銷售增長更達到27%。
招銀預計618期間的強勁復蘇可以更有效地抵銷疲弱的線下表現,預期下半年體育用品的增長指引無需下調。
618期間,只有特步公布官方數據,電商全渠道的GMV增長最為突出,達到64%。
但根據魔鏡數據,安踏/李寧/FILA/Nike/Adidas在天貓平台的增長約為140%/ 27%/17%/175%/26%。電商平台今年的折扣高於去年,加上體育品牌去庫存的需要,預期今年毛利率比去年會有所下降。
盡管如此,相信行業最壞時間已過,下半年大概率出現環比改善,目前是加倉的好時機,首選$特步國際(01368.HK)$,原因是疫情中受影響最少,銷售和折扣的復蘇速度最快,同時亦看好$李寧(02331.HK)$=$安踏體育(02020.HK)$>$滔搏(06110.HK)$>$寶勝國際(03813.HK)$。
東吳:「618」服裝消費熱度回升,運動鞋服復蘇領先,推薦李寧、特步、安踏
在上海解封+618優惠力度加大的共同作用下,今年618服裝消費迎來向上拐點,其中運動鞋服表現較為強勁。大促期間打折力度加大,國際品牌Nike、Adidas銷售下滑情況出現好轉。
國產運動品牌依然保持穩健向好的發展勢頭,看好疫情影響減弱後運動服飾龍頭率先修復。
東吳證券認為,運動服飾賽道成長性凸顯,結合疫情後居民健康意識增強,運動服飾有望迎來較快復蘇,後續隨修復進程逐步推進,其他各細分領域龍頭亦存業績修復和股價反彈機會。推薦$李寧(02331.HK)$、$特步國際(01368.HK)$、$安踏體育(02020.HK)$等。
招商證券:服裝消費回暖階段,體育用品龍頭上行力度更大,看好李寧、特步
復盤過去10年體育用品龍頭公司季度流水表現,招商證券發現服裝消費下行階段,體育用品龍頭表現較為抗跌;當服裝消費回暖階段,體育用品龍頭上行力度更大。
原因在於:第一、體育用品龍頭品牌依靠產品功能迭代升級,不斷「創造」需求,提升原有專業運動消費群體的購買頻次。
第二、以運動基因作為基礎,疊加休閑以及時尚元素,向大眾休閑以及商務男裝品類滲透,不斷破圈擴大消費群體。
第三、龍頭品牌依靠冠軍代言+產品功能升級不斷提升市占率,強者恒強,帶動行業整體增長。
分品類來看,今年Q2以來受疫情衝擊,一線城市商場客流下滑,眾多體育賽事停辦,對運動鞋服品牌線下銷售以及社群營銷帶來了較大影響。疊加去年高基數的影響,運動鞋服品牌表現出現了分化。
價格優勢突出&科技賦能功能升級的產品銷售勢頭良好,如特步的160X系列跑鞋、李寧的超輕19跑鞋滿足了消費者戶外或者室內健身的需求,也說明了疫情之下消費者消費心理回歸理性。
但是由於居民消費力下降、社交需求減少,價格定位中高端&高時尚度品牌銷售壓力較大,如中國李寧、FILA、Adidas三葉草等。
重點推薦$李寧(02331.HK)$,公司技術實力國內領先,期待渠道及供應鏈運營效率提升後的全面崛起。22PE30X,維持「強烈推薦」評級。
$特步國際(01368.HK)$:雖然位居本土第三,但科技加持跑鞋產品力快速提升,渠道精細化運營效果顯現,有望在跑步市場獲更大成功。22PE24X,未來三年業績復合23%增長,維持「強烈推薦」評級。
編輯/Viola