昨晚,美聯儲和鮑威爾明牌後,市場將其視為利好,美股最終拉漲,標普500指數終結五連陰。
有牛友或許很疑惑,明明說好的加息不利於股市,市場卻笑臉相迎,這又是唱的哪一出?若解讀為利空落地,大部分不確定性被出清,這一次的反彈又能否持續?
美聯儲「鴿式」加息75個基點
從市場的反應來看,美聯儲的決議是「符合」市場預期的,畢竟有「美聯儲的傳聲筒」提前出來放風,讓市場充分感知。多數機構認為,市場已經提前消化了75個基點的預期。
鮑威爾也同樣很「給力」——第一時間在新聞發布會上表示大幅加息不會常態化,以此安撫市場情緒,減輕市場對於美聯儲後續繼續大幅加息的擔憂。當市場的一大部分不確定性被消除時,上漲也就自然而然了。
鮑威爾關於「美聯儲不遵循此前的前瞻指引(加息50基點),轉而大幅加息75個基點」的舉措不會成為常態的解釋:
「6月份的消費者信心初值讓人觸目驚心,我們也注意到了。之所以今天決定加息75基點,除了5月份CPI高於預期外,還有一個因素就是消費者的通脹預期」。
鮑威爾承認,這次真的是特殊情況,因為通脹數據出的時間,跟美聯儲會議時間太近了……這種情況可能10年20年出現一次,所以這次是「例外」。
更重要的是,鮑威爾稱這是「前置加息」,美聯儲到年底利率目標是3-3.5%。這個要如何理解?
首先,美聯儲今年只剩下7、9、11、12月四次加息機會。所以今天加完75個基點後,目前離目標利率還有1.25-1.75%的距離,平均每次還不到50個基點。有市場人士對此點評表示,
表面鷹,實質鴿——不僅沒有超市場預期加息,而且還暗示後面加息速度會下降。
再一個,鮑威爾還淡化了加息和縮表對經濟和市場的影響。鮑威爾稱,
美聯儲現在不會試圖誘發美國經濟衰退,目前也「沒有跡象」顯示出美國經濟出現更廣泛的放緩,消費者支出也沒有看到很明顯的變緩。
市場似乎對美聯儲的量化緊縮(QT)進程感到滿意。未來看不到流動性導致的市場問題。
這一套組合拳下來,眼見情況也不是那麽壞,市場就扭頭上漲了。
但可以接著跳舞接著嗨了嗎?倒也未必。
「美聯儲決議後,美股反彈,但隨後繼續下跌」已成新常態?
有報道指出,在最近一年八次美聯儲決議後,標普500指數走強的概率要比走弱高得多,但隨後繼續創新低。
揪其原因,有觀點指出,市場已在決議前充分預期了美聯儲的行動,這是美聯儲充分「放風」的結果。以至於打造了一種「新常態」——美聯儲決議後,美股反彈,隨後繼續下跌!
別忘了,美聯儲加息本來是一個利空。再加上,「美聯儲的前瞻性指引」的可信度已經破產在前,對於聯儲官員的承諾,始終要留有一手。
華爾街機構同樣認為,現階段仍不能掉以輕心。
高盛表示,美股反抽結束了,下一步將繼續探底。美聯儲的表態令人不安,他們的首要目標是通脹,那意味著為了達到這個目標將不顧一切其他損害。
Principal全球投資對此不謀而合——其認為,市場已經提前消化了75個基點的預期,此前對加息100個基點的擔憂過大。但不管你怎麽看,痛苦早晚會來臨。
編輯/phoebe