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是抄底良機,還是會出現更大的暴跌?

在2022年交易的第一周,美國科技股遭受了拋售的衝擊,納斯達克指數和標普500指數中的科技板塊開年首周大幅下滑,但納斯達克指數在周一早盤暴跌之後,尾盤反彈收高。

周一,受FAAMNG明星科技股尾盤反彈帶動,納指戲劇性地逆轉至上漲區域,收漲0.05%,止步四連跌,從去年10月中旬來的近三個月低位反彈。


iShares科技-軟件領域ETF一度跌超3%,從去年11月的峰值跌超20%轉熊,創去年6月來最低,最終也反轉收漲0.6%,且收盤脫離熊市。

這是調整快結束的信號嗎?

科技股反彈原因


幫助科技股反彈的其中一個原因是:10年期美債收益率連續第二天從1.8%的水平回落。

近期,對短期利率上升和美聯儲縮表的預期導致10年期美債價格下跌,收益率升升。由於高通脹似乎將持續下去,美聯儲計劃今年多次加息。它還在考慮減少資產負債表的規模,這意味著對債券的需求減少。

許多科技公司的估值基於對多年後可觀利潤的預期,而長債收益率的上升會降低未來利潤的價值,這導致相對昂貴的科技巨頭、半導體股票和軟件板塊普跌。

但周一,10年期美債收益率盤中觸及1.8%,隨後回落收於1.77%,減輕了科技股的估值壓力。

與此同時,美股財報季拉開序幕,市場普遍預計2021年第四季度標準普爾500指數每股收益將同比增長20%。值得注意的是,2021年第三季度的實際業績比財報季開始時分析師的預測高出70個基點。

分析師表示,如果第四季度的收益顯示,公司的利潤高於分析師的預期,這可能會推高股價,即使估值下降。財報季可能會分散人們對市場上彌漫的利率焦慮的注意力。

抄底良機?


科技股的拋售被部分機構認為是抄底良機,如以Marko Kolanovic為首的摩根大通策略師團隊認為,調整就快結束了,理由是:

雖然「利率衝擊」會使高估值股票承壓,但這個程度已經過度了,貨幣政策收緊大概率是循序漸進的,風險資產應該可以承受這個調整節奏。

同時由於「傳染更快但症狀更溫和」的奧密克戎毒株可能會終結新冠疫情,美國經濟或將從二季度後持續向好,所以「牛市」並不會被破壞,風險資產將從中獲益。

有分析師還從技術面,羅列了拋售可能會停滯的三點理由:

1、對科技股暴跌敏感的納斯達克指數今年實際上只是回到了去年12月初和下旬的支撐水平,自去年10月份以來一直處於一個相當明確的區間。指數也處於去年3月重新開始的上行趨勢的底部,朝著14日相對強弱指數(RSI)的超賣區域前進。

2、100日移動均線在這段幾近完美的牛市中一直是一個出色的指引指標。自2020年3月/4月以來,納指日收盤價只有14次低於這一移動均線。低於100日移動均線的最大跌幅是在2021年3月8日,跌幅為2.34%,平均跌幅為微弱的0.91%,而上周五收盤時指數跌幅比該水平低0.58%。

3、拋售足夠廣泛:截至上周五收盤,納斯達克100指數中有38只個股較52周高點下跌了20%或更多,65只股票的跌幅超過10%,或許足以吸引逢低買入的買家。


科技股唯一的問題:估值過高


當然,也有一些機構和分析師認為,納指正在進行一次估值重置。

投資公司Bleakley Global Advisors的首席投資官Peter Boockvar表示,拋售尚未結束,美聯儲正在收緊政策,認為拋售將在新年的六個交易日內結束的想法是錯誤的。

債券策略師預計,10年期美債收益率將繼續向2%逼近。他們表示,這是基於對美聯儲加息的預期,且奧密克戎病毒似乎不會對經濟造成嚴重損害。

CNBC援引加拿大皇家銀行美國股票策略師主管Lori Calvasina表示:

科技公司的基本面沒有問題,它們的盈利預期比其他行業都要強勁。我不認為這是科技投資的終結。這些公司唯一的問題是它們的估值過高。

不過策略師預計,拋售仍將主要集中在科技股和高成長股,不會蔓延至其他主要股指或板塊。

全球超大型獨立投資研究公司CFRA Research的首席投資策略師Sam Stovall認為,納斯達克指數可能會進一步下跌,但他預計標準普爾500指數不會進入修正。原因之一是,退休基金在每年的這個時候將進行調倉,許多投資者有現金儲備,在價格下跌時進行投資。

Stovall表示:

昂貴的股票可能會受到更大的打擊。當然,相對而言,我認為價值股表現將優於成長股,不僅是現在,今年也是如此,因為未來利率的不確定性,至少會持續到第三季。」

他還認為,市場對美聯儲的擔憂有點過頭了,他認為美聯儲會對「3月之前結束taper,3月開始加息,之後開始縮表」的步伐做出調整,然後密切關注經濟對這種調整的反應。

編輯/Phoebe

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標題:隔夜美國科技股大逆轉,發生了什麽?又一個抄底良機?

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財經新聞常見問題 FAQ

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為何銀色債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存 ?

根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

甚麼是債券?

債券是由政府、公司或其他機構發行的一種借貸票據。當您購入債券,即等同向發行者提供貸款,發行者則承諾於債券到期日以指定價格贖回債券,而在到期日前則須支付指定的利息。債券的種類繁多,不同的發行者以不同的條款發行債券。例如:定息債券、浮息債券、零息債券及存款證等。一般來說,債券及存款證的回報比較穩定。目前,銀行可代客買賣多種債券和存款證,除備有多種主要貨幣選擇外,客戶亦可選擇不同債券發行機構,包括政府,如中國政府、美國政府及香港特區政府等,或本地著名的半官方機構,超國機構及世界知名的公司。此外,債券年期由一年至三十年不等,而票面收益亦各異,選擇眾多,能符合投資者的不同需要。投資金額低至港幣1萬元。

甚麼是證券?

證券是一般可在股票市場交易之投資工具的統稱。任何人士均可透過經紀或銀行從事證券投資,並可從每日的報章或互聯網觀察投資行情。 證券投資的回報潛力一般高於儲蓄戶口。在經濟蓬勃的地區,只要假以時日,股市一般都會出現增長,有時更會在短時間內急升。但是,股市波動在所難免,所以購買證券不應視為一種短線的謀利方法。購買證券需要支付有關的交易費用,例如經紀佣金。如果要享有交收的便利,您可考慮採用銀行證券買賣服務。除了自行投資證券外,您亦可委託專業投資管理人員或公司代勞。

何謂「首次公開招股」(IPO)?

「首次公開招股」(IPO)是指一間公司首次向公眾投資者發行新股,債券或銀行發行的存款證。此類股票,債券或存款證有可能在證券交易所上市買賣。

為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

如何啓動我的中國A股交易服務?

如您已持有銀行綜合投資戶口及人民幣儲蓄戶口,即可買賣合資格的中國A股, 毋須登記。如您未持有任何銀行綜合投資戶口,亦可透過銀行銀行網上理財(只適用於現有銀行銀行客戶)或親臨任何一間銀行分行開立綜合投資戶口,過程方便快捷。此服務只適用於非美國個人客戶並持有符合美國稅務局要求的身分證明文件,例如香港永久居民身份証或護照。

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甚麼是單位信託基金?我怎受惠於基金投資?

單位信託基金亦稱互惠基金為投資者提供多元化投資機會,方法是由基金經理把眾投資者的資金,匯聚成一筆龐大基金,用以在廣泛地區及市場作不同的投資。所以,即使個人的投資額不大,投資者亦可參予全球各地市場的證券、債券、貨幣及商品投資。這種多元化投資稱為投資組合。單位信託基金提供多項有利因素:分散風險:由於分散投資,故基金的風險通常低於投資單一股票。但不同的基金,其風險和回報的水平,當然亦會有差異。專業管理:基金經理的日常工作主要是研究和管理投資。個人投資者一般很難像基金經理對全球市場有透徹的認識,但如果購買單位信託基金,便可享有基金經理提供的專業知識。投資全球市場:透過單位信託基金,您的資金可運用於個人投資者未必能夠涉足的海外市場,從而擴闊投資範疇。經濟效益:由於大量投資者的資金以單一基金處理,故能平均攤銷經營成本和佣金,減低個人投資者支付的費用。流動性:您可在任何交易日(但基金所掛屬國家的公眾假期除外)買賣單位信託基金,增加資金流動性。有些單位信託基金產品與各證券交易所上市的指數期權掛屬,亦有時與貨幣期權掛屬。這種基金的風險略高於多元化的基金組合。

什麼是結構投資產品?它是如何運作的?

結構投資產品是涉及衍生工具的投資產品,其回報﹑到期金額及/或其結算方法是參照1) 任何一項或多於一項的參考資產的價格、價值或水平的變動; 及/或 2) 任何事件的發生或不發生而釐定。

有哪些資產屬於要約範圍內?

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

當「高息投資存款」的存款日為提交指示之後第2個營業日,如何計算綜合理財戶口有抵押信貸的信貸比例?

若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

如何經銀行投資外匯?

您可以經銀行透過多種方法投資外匯。您可使用24小時外幣兌換服務讓您隨時隨地透過網上理財或流動理財設立兌換指示。若您對個別外幣有特定的目標兌換價,您可透過外匯限價買賣服務預設指示。若您想以定期儲蓄的形式累積外幣或人民幣,您可透過外幣/人民幣轉存服務預設兌換指示,我們會根據您的預設指令自動替您執行指示。

要約僅針對透過歐洲清算銀行有限公司(Euroclear Bank SA/NV) 直接持有的證券(即債券,存款證和股票),Euroclear Bank SA / NV是本行參與的唯一歐洲經濟區中央證券存管處(例如帶有ISIN 前置代號XS,US,AU,CA)。該要約與透過Euroclear的其他託管人或附屬託管人持有的證券無關。

您首先需要了解個人的理財需要或投資目標、財政狀況及風險取向。您的目標可包括應付以下各項需要:保障家人子女教育退休策劃管理及累積財富遺產規劃您亦須考慮您的目標,投資年期,可承擔的投資金額及個人的投資偏好。

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如(i) 您的股票孖展比率連續3個月維持於105%至少於120%;或(ii) 股票孖展比率一旦觸及120%或以上;或(iii)我們不時訂定之時間,我們將強制出售您的股票(斬倉),不會另行通知。