法興認為,美聯儲激進加息的多米諾骨牌效應,不僅將使得熊市持續,還將損害住房和信貸市場。
標準500指數上周一正式進入熊市,較今年1月3日創下的歷史收盤高點下跌超過20%,這是1970年代以來最大的上半年跌幅。
這主要是因為,市場普遍預計美聯儲仍將繼續激進加息,來抑製持續高企的通脹水平。同時,市場還擔憂,過度加息可能會引發美國經濟衰退。
在這種悲觀的氛圍中,有分析指出,標普500指數有可能創下史上最差的半年度表現。
法興預言:標普再跌33%才能觸底
無獨有偶,在周二的一份報告中,法國興業銀行美國股票主管Manish Kabra警告說,美股的熊市可能還會持續更長的時間,他寫道:
今年以來,美股投資者一直保持著去風險、重防禦和下調估值的心態,因為在當前整體經濟低迷的環境下,美聯儲采取激進的加息行動會造成附帶損害,這也是促使我們對美國消費股、金融股和小盤股持看跌立場的原因。
如果美聯儲沒能控製住價格,那麽美國的經濟將陷入猶如20世紀70年代時的那種滯脹情景,並且可能會推動標普500指數從目前的水平再度下跌33%至2525點。
在以往典型的經濟衰退的情形中,標普500指數的平均跌幅為33%,但是法國興業銀行的報告顯示:
目前股市24%的跌幅表明我們已經將72%的平均衰退概率反映在股價中(即72%的衰退概率已被市場消化),等到3200點,標普500指數將完全反映典型的衰退。
此外,我們仍預計標普500指數的公允價值在3850點,到2024年將達到5000點,屆時通脹衝擊應該已經緩和,美聯儲可能已經結束加息,甚至可能已經開啟降息周期,10年期美債收益率將再次接近2%。
美聯儲激進加息還將損害住房和信貸市場
值得一提的是,Kabra認為,在美聯儲堅決抗擊通脹所勢必引發的多米諾骨牌效應中,下一個倒下的可能是住房和信貸市場。
Kabra表示,目前來看,美國零售汽油價格已觸及歷史高位,美國房貸利率也已經升升至2008年以來的最高水平。
與此同時,過去四個季度以來美國實際工資是負增長,而在這樣的環境下,美國消費者仍要忍受物價上漲的壓力。
我們不看好美國消費者,且我們認為,在明年夏季之前,實際工資也不太可能轉為正增長。
編輯/lydia