有如此多的現金,市場應該在未來幾個月找到支撐。
摩根大通認為,考慮到交易員持有太多現金,市場可能已經接近底部。
摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou表示,目前交易員的現金水平已接近40%,是十年來的最高水平。這可能意味著股市和債市已經接近市場底部。盡管近期市場走勢與其預測相反,但Panigirtzoglou依然堅持長期看漲觀點。其表示由於有如此多的現金,市場應該在未來幾個月找到支撐。
伴隨著美股持續下跌,投資者紛紛轉向現金,以從今年的歷史性損失中尋找安全保障。肆虐的通貨膨脹和美聯儲急於加息的做法已經降低了市場的風險偏好。
Panigirtzoglou的樂觀預測也與華爾街“衰退”主流形成鮮明的對比。“陷入衰退的概率增大”已漸成華爾街共識。
華爾街大空頭、摩根士丹利首席股票策略師Michael Wilson最新報告中下調了標普500指數目標位,從原來預測的3400點降至3000點以下,並將2022年下半年/2023年上半年衰退的概率從20%上調至35%。
Wilson表示,鑒於其對消費者和企業盈利能力的看法愈發悲觀,實際EPR可能遠遠超過370個基點,並且10年期美債收益率也不會一成不變,在經濟衰退中一旦增長預期大幅下降,收益率就會大幅下降。在過去兩次衰退和其他極端壓力時期,ERP超過600個基點。
Wilson認為,下一次衰退可能不太像金融危機和疫情爆發初期的衰退那麽嚴重,如果出現了溫和的衰退,EPR和10年起期美債收益率組合最小值將達到500個基點。而目前考慮到增長風險上升,EPR和10年期美債收益率組合將達到700個基點(其中股權風險溢價為370個基點,10年期美債收益率為3.3%)。
編輯/irisz