熱點資訊
美國10年期國債收益率暴漲至1.64%,創一年來最高水平
美國國債周五暴跌,10年期收益率升至關鍵水平1.6%上方,通貨膨脹預期創下七年新高。
10年期美債收益率一度上漲10個基點至1.637%,為2020年2月以來的最高水平,中長期國債收益率悉數走高,10年和20年期漲幅最大,收益率曲線變陡。10年期收益率自2020年初以來一直未能收於1.60%以上,盡管近幾周在劇烈波動中屢次盤中突破該水平。
在周五突然升升後,美國國債收益率已經恢復至2月25日災難性的7年期國債拍賣後創下的高位。由於本周債券發行交易相對平淡,市場原本預期會迎來一段平靜時期,焦點轉向美聯儲3月17日的貨幣政策決定。
美債息仍左右港股走勢,下周或再試28000支持
目前,美國債息率的最新走向、北水流量的變化、以及本港疫情發展,都會是市場的關注點。雖然北水由昨日起已脫離出逃局面,但流入速度明顯較年前放緩。納指近日曾出現報復式反彈,帶動香港科技股跟隨反彈,但本港並沒有像美國一樣大規模的刺激經濟方案,港股是回穩向好,或是只是「死貓彈」仍有待確認。
美債息高企不利科技股,相信後市短時間內仍要看債息的走勢,下星期將持續反覆調整格局,反彈阻力為29500至29800點,若債息再抽升致股市下行,港股或再次挑戰28000點支持。
IMF敦促各國央行警惕利率突然升升國際貨幣基金組織(IMF)周四警告,由於美元融資成本異常低,各國央行應保持警惕,利率突然升升和緊縮金融狀況可能蔓延至新興市場。國際貨幣基金組織預計拜登的刺激計劃將使美國GDP在未來三年增長5%至6%,並提醒美聯儲和其他央行謹慎地管理政策,進行溝通,避免不必要的財政緊縮。
2月美國CPI同比增長1.7%,美聯儲仍等待經濟恢復
美國勞工部周三公布的數據表示,2月份美國消費者物價指數(CPI)季調後環比升0.4%,同比升1.7%,符合市場預期。10年期美國國債收益率隨之下跌。近期經濟復蘇和通脹預期使得美債市場出現巨震,最新的通脹數據被認為可以讓美聯儲繼續耐心等待實體經濟從疫情中恢復,資產購買計劃和寬鬆貨幣政策將持續下去。
美財政部拍賣580億美元美債,美債收益率短線下挫
美國財政部拍賣580億美元三年期國債,取得強勁結果,得標利率0.355%,明顯高於上月的0.19%,認購倍數2.69高於前次的2.39,創2018年6月以來新高。此後、3年、5年和10年期美債收益率均短線下挫。截至發稿,5年期美債收益率、10年期美債收益率分別下跌1.74%、1.03%。
美國財長耶倫:明年美國經濟有望重回疫情前水平
美國財長耶倫周一接受媒體采訪時表示(1.9萬億美元刺激)法案是提振經濟所必須的,明年美國經濟有望重回疫情前水平。如果後續經濟恢復過程中出現通脹,也有充分的工具來應對。K型走勢在疫情前就已經存在,疫情本身加劇了這一趨勢,接下來白宮會將重點轉向基建法案。
高盛:預計美、英等發達經濟體三個月內實現群體免疫全球新冠的住院和死亡人數繼續下降。高盛指出,這可能是因為發達經濟體中最脆弱的人群現在受到了很大程度的保護。高盛估計,到今年第二季度或第三季度初,大多數發達經濟體將有60-70%的人口獲得免疫力。歐洲大陸要比美國和英國落後幾個月。換句話說,高盛認為,在接下來的3-4個月中,美國、英國等發達經濟體將實現群體免疫。
美國參議院通過1.9萬億美元的刺激計劃
周六,美國總統拜登提出的1.9萬億美元經濟刺激計劃在參議院以50-49的票數獲得通過。眾議院將於周二表決獲參議院通過的經濟刺激法案,拜登宣布將從本月開始發放1400美元紓困金。參議院還通過了民主黨人關於失業救濟金的修正案,將提供每周300美元的援助至9月6日。據CNBC,美國參議院多數黨領袖舒默表示,美國國會可能考慮更多的抗疫紓困措施,將取決於新冠疫情持續的時間。
環球市場
本周全球股市表現分化,美股三大指數強勢反彈!
其中$標普500指數(.SPX.US)$上漲2.64%;
$道瓊斯指數(.DJI.US)$暴漲4.07%;
全球科技風向標$納斯達克綜合指數(.IXIC.US)$同樣迎來反彈,上漲3.09%;
而$恒生科技指數(800700.HK)$下跌1.23%;
$創業板指(399006.SZ)$則暴跌4.01%。
大行看市
小摩發出嚴厲警告:市場將難以吸收過量的美債供應
小摩表示,債券拍賣規模比一年前擴大了50-95%,有證據表明「供應變得有些過剩,市場難以吸收,特別是在上個月,美債收益率已經偏離了基本面驅動因素。」
周四,30年期國債拍賣得標利率2.295%,較上月上升36.2個基點。衡量需求的投標倍數為2.28,低於最近六次平均水平2.336,但高於上個月的2.176,分析認為這可能是因為標售規模縮減了30億美元,但實際上美債供應規模仍然很大,而按照小摩的分析,市場對巨量供應的吸收能力有限。
高盛:沒依據認為美債動蕩是美股末日
高盛認為,隨著納斯達克(13319.8647, -78.81, -0.59%)100指數從暴跌中反彈,有充分理由認為,科技股能抵擋住美國債市掀起的衝擊。美股這個全球最大股票板塊與美國國債即便是有關聯,這種關聯也並不牢固。換言之,盡管最近美國國債下跌連累了大型科技股,但這並不意味著債券走勢對於搭上了5G、自動化等長期趨勢的科技板塊而言就是天然的敵人。同樣,也沒有證據認為美債動蕩是美股末日。
中金:美債收益率上行緩和,市場短期有喘息、中長期仍決定於基本面毋庸置疑的是,短期利率上行的緩和對於市場將起到明顯的喘息效果,這也是近期市場得以反彈的主要原因。
但長期來看,雖然短期利率上行難免造成融資成本抬升、特別是快速上行會加大波動,但基本面仍是決定市場中長期走勢的關鍵,因此,我們不認為在整體基本面繼續向好甚至存在上行風險的背景下,單純的利率走高或債券曲線熊陡會扭轉整體市場趨勢。
嘉實:市場短期大幅波動後,相對風險已沒那麽大了
嘉實基金經理分析近期市場震蕩主要因為去年流動性寬鬆,導致整個市場公司漲幅過大,一部分公司已經透支到未來幾年的發展。一旦大家對流動性邊際出現變化,就會要去消化掉高估值。而「消化」可分為:第一是用時間來消化,盈利隨時間上漲,高估值被消化。第二是通過下跌快速地把高估值消化掉。現在市場是選擇了通過下跌來消化估值。所以出現了比較大的波動。
站在當前的時點,基金經理認為,短期經歷大幅波動後,相對風險已經沒有那麽大,更多地需要去考慮機會,更多地去看是否有些公司已經調整到了價值曲線範圍內。
大摩:美股下跌仍將持續,牛市仍在幕後
摩根士丹利表示,股市現在知道10年期美債利率是一個「假」利率,它既不能被捍衛,也不會被捍衛。隨著利率上升和市盈率壓縮,美股將繼續受價值股和周期股引領,「牛市仍在幕後」。
摩根士丹利解釋了最近美股市場的調整的三大影響因素,將其歸因於美債利率上漲、價值股抬頭和投資組合的集體調倉。摩根士丹利預計標普500指數年底目標位在3900點,基本與當前持平。一旦估值調整完成,成長型股票或可以重新入市。
機構配置觀點
嘉實基金:看好醫藥板塊長期機遇,但投資需耐心
嘉實基金認為,2月以來市場波動明顯加大,春節前短短7-8個交易日醫藥各大指數漲幅超過10%,節後指數出現回調屬於短期正常的波動。醫藥行業是一個兼具科技和消費屬性的長期成長性行業,仍然堅定看好其中長期機遇,尤其是在醫藥的創新、國際化和消費升級等方向的投資機會。
流動性因素對一些高估值醫藥企業帶來一定的壓力,此時更需要仔細斟酌,著眼長期去選擇一些具備國際競爭力的投資機會。行業內一些中小公司的基本面在逐步修復,不少被市場拋棄的公司具備較好的性價比;此外,由於政策變化、市場風格等因素,醫藥投資如果關心短期波動會很心累。希望投資人能夠更有耐心地投資醫藥行業,伴隨行業和優質企業的成長而收獲長期持續的投資回報。
富國基金:看好消費、醫藥和科技三大黃金賽道對於消費賽道,從歷史看,消費品是出大牛股最多的行業,其中盈利能力穩定、現金流充沛、負債率低的公司,在行業集中度提升的過程中會帶來很多投資機會。
對於科技賽道,當前全球正迎來新一輪的創新周期,不管是5G、電子、半導體還是雲計算等新興產業都將持續受益。
對於醫藥賽道,看好創新藥服務和醫療服務。在全球藥物研發管線中,在研藥物數量仍將持續增長。中國新藥研究申請數量近年來快速增長,創新藥研發服務產業例如CRO、CDMO等進入收獲期。相比創新藥本身,創新藥服務是早周期行業。另外,產業鏈轉移也成為服務外包的催化劑,中國相關公司迎來機會。
財經大象財富基金排行榜
數據截止日期:2021年3月13日
聲明:基金即使錄得正分派收益,亦非意味可取得正回報。
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編輯/yabo
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美國10年期國債收益率暴漲至1.64%,創一年來最高水平
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10年期美債收益率一度上漲10個基點至1.637%,為2020年2月以來的最高水平,中長期國債收益率悉數走高,10年和20年期漲幅最大,收益率曲線變陡。10年期收益率自2020年初以來一直未能收於1.60%以上,儘管近幾周在劇烈波動中屢次盤中突破該水平。
在週五突然飆升後,美國國債收益率已經恢復至2月25日災難性的7年期國債拍賣後創下的高位。由於本週債券發行交易相對平淡,市場原本預期會迎來一段平靜時期,焦點轉向美聯儲3月17日的貨幣政策決定。
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目前,美國債息率的最新走向、北水流量的變化、以及本港疫情發展,都會是市場的關注點。雖然北水由昨日起已脫離出逃局面,但流入速度明顯較年前放緩。納指近日曾出現報復式反彈,帶動香港科技股跟隨反彈,但本港並沒有像美國一樣大規模的刺激經濟方案,港股是回穩向好,或是隻是「死貓彈」仍有待確認。
美債息高企不利科技股,相信後市短時間內仍要看債息的走勢,下星期將持續反覆調整格局,反彈阻力為29500至29800點,若債息再抽升致股市下行,港股或再次挑戰28000點支持。
IMF敦促各國央行警惕利率突然飆升國際貨幣基金組織(IMF)週四警告,由於美元融資成本異常低,各國央行應保持警惕,利率突然飆升和緊縮金融狀況可能蔓延至新興市場。國際貨幣基金組織預計拜登的刺激計劃將使美國GDP在未來三年增長5%至6%,並提醒美聯儲和其他央行謹慎地管理政策,進行溝通,避免不必要的財政緊縮。
2月美國CPI同比增長1.7%,美聯儲仍等待經濟恢復
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美財政部拍賣580億美元美債,美債收益率短線下挫
美國財政部拍賣580億美元三年期國債,取得強勁結果,得標利率0.355%,明顯高於上月的0.19%,認購倍數2.69高於前次的2.39,創2018年6月以來新高。此後、3年、5年和10年期美債收益率均短線下挫。截至發稿,5年期美債收益率、10年期美債收益率分別下跌1.74%、1.03%。
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美國財長耶倫週一接受媒體採訪時表示(1.9萬億美元刺激)法案是提振經濟所必須的,明年美國經濟有望重回疫情前水平。如果後續經濟恢復過程中出現通脹,也有充分的工具來應對。K型走勢在疫情前就已經存在,疫情本身加劇了這一趨勢,接下來白宮會將重點轉向基建法案。
高盛:預計美、英等發達經濟體三個月內實現羣體免疫全球新冠的住院和死亡人數繼續下降。高盛指出,這可能是因為發達經濟體中最脆弱的人羣現在受到了很大程度的保護。高盛估計,到今年第二季度或第三季度初,大多數發達經濟體將有60-70%的人口獲得免疫力。歐洲大陸要比美國和英國落後幾個月。換句話説,高盛認為,在接下來的3-4個月中,美國、英國等發達經濟體將實現羣體免疫。
美國參議院通過1.9萬億美元的刺激計劃
週六,美國總統拜登提出的1.9萬億美元經濟刺激計劃在參議院以50-49的票數獲得通過。眾議院將於週二表決獲參議院通過的經濟刺激法案,拜登宣佈將從本月開始發放1400美元紓困金。參議院還通過了民主黨人關於失業救濟金的修正案,將提供每週300美元的援助至9月6日。據CNBC,美國參議院多數黨領袖舒默表示,美國國會可能考慮更多的抗疫紓困措施,將取決於新冠疫情持續的時間。
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而$恆生科技指數(800700.HK)$下跌1.23%;
$創業板指(399006.SZ)$則暴跌4.01%。
大行看市
小摩發出嚴厲警告:市場將難以吸收過量的美債供應
小摩表示,債券拍賣規模比一年前擴大了50-95%,有證據表明「供應變得有些過剩,市場難以吸收,特別是在上個月,美債收益率已經偏離了基本面驅動因素。」
週四,30年期國債拍賣得標利率2.295%,較上月上升36.2個基點。衡量需求的投標倍數為2.28,低於最近六次平均水平2.336,但高於上個月的2.176,分析認為這可能是因為標售規模縮減了30億美元,但實際上美債供應規模仍然很大,而按照小摩的分析,市場對巨量供應的吸收能力有限。
高盛:沒依據認為美債動盪是美股末日
高盛認為,隨著納斯達克(13319.8647, -78.81, -0.59%)100指數從暴跌中反彈,有充分理由認為,科技股能抵擋住美國債市掀起的衝擊。美股這個全球最大股票板塊與美國國債即便是有關聯,這種關聯也並不牢固。換言之,儘管最近美國國債下跌連累了大型科技股,但這並不意味著債券走勢對於搭上了5G、自動化等長期趨勢的科技板塊而言就是天然的敵人。同樣,也沒有證據認為美債動盪是美股末日。
中金:美債收益率上行緩和,市場短期有喘息、中長期仍決定於基本面毋庸置疑的是,短期利率上行的緩和對於市場將起到明顯的喘息效果,這也是近期市場得以反彈的主要原因。
但長期來看,雖然短期利率上行難免造成融資成本抬升、特別是快速上行會加大波動,但基本面仍是決定市場中長期走勢的關鍵,因此,我們不認為在整體基本面繼續向好甚至存在上行風險的背景下,單純的利率走高或債券曲線熊陡會扭轉整體市場趨勢。
嘉實:市場短期大幅波動後,相對風險已沒那麼大了
嘉實基金經理分析近期市場震盪主要因為去年流動性寬鬆,導致整個市場公司漲幅過大,一部分公司已經透支到未來幾年的發展。一旦大家對流動性邊際出現變化,就會要去消化掉高估值。而「消化」可分為:第一是用時間來消化,盈利隨時間上漲,高估值被消化。第二是通過下跌快速地把高估值消化掉。現在市場是選擇了通過下跌來消化估值。所以出現了比較大的波動。
站在當前的時點,基金經理認為,短期經歷大幅波動後,相對風險已經沒有那麼大,更多地需要去考慮機會,更多地去看是否有些公司已經調整到了價值曲線範圍內。
大摩:美股下跌仍將持續,牛市仍在幕後
摩根士丹利表示,股市現在知道10年期美債利率是一個「假」利率,它既不能被捍衞,也不會被捍衞。隨著利率上升和市盈率壓縮,美股將繼續受價值股和週期股引領,「牛市仍在幕後」。
摩根士丹利解釋了最近美股市場的調整的三大影響因素,將其歸因於美債利率上漲、價值股抬頭和投資組合的集體調倉。摩根士丹利預計標普500指數年底目標位在3900點,基本與當前持平。一旦估值調整完成,成長型股票或可以重新入市。
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嘉實基金:看好醫藥板塊長期機遇,但投資需耐心
嘉實基金認為,2月以來市場波動明顯加大,春節前短短7-8個交易日醫藥各大指數漲幅超過10%,節後指數出現回調屬於短期正常的波動。醫藥行業是一個兼具科技和消費屬性的長期成長性行業,仍然堅定看好其中長期機遇,尤其是在醫藥的創新、國際化和消費升級等方向的投資機會。
流動性因素對一些高估值醫藥企業帶來一定的壓力,此時更需要仔細斟酌,著眼長期去選擇一些具備國際競爭力的投資機會。行業內一些中小公司的基本面在逐步修復,不少被市場拋棄的公司具備較好的性價比;此外,由於政策變化、市場風格等因素,醫藥投資如果關心短期波動會很心累。希望投資人能夠更有耐心地投資醫藥行業,伴隨行業和優質企業的成長而收穫長期持續的投資回報。
富國基金:看好消費、醫藥和科技三大黃金賽道對於消費賽道,從歷史看,消費品是出大牛股最多的行業,其中盈利能力穩定、現金流充沛、負債率低的公司,在行業集中度提升的過程中會帶來很多投資機會。
對於科技賽道,當前全球正迎來新一輪的創新周期,不管是5G、電子、半導體還是雲計算等新興產業都將持續受益。
對於醫藥賽道,看好創新藥服務和醫療服務。在全球藥物研發管線中,在研藥物數量仍將持續增長。中國新藥研究申請數量近年來快速增長,創新藥研發服務產業例如CRO、CDMO等進入收穫期。相比創新藥本身,創新藥服務是早週期行業。另外,產業鏈轉移也成為服務外包的催化劑,中國相關公司迎來機會。
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