花旗發表報告,指在低預期下,內地科網股2022年第一季的業績在很大程度上好於預期,雖然4月是最差的時間,並在5月和6月逐漸連續改善,但下半年復甦步伐的能見度仍低。
花旗看好$美團-W(03690.HK)$、$同程旅行(00780.HK)$受惠於經濟活動重啓,預計$攜程網(TCOM.US)$將受益於旅行的逐步復甦,並認爲$京東(JD.US)$、$阿里巴巴(BABA.US)$和$拼多多(PDD.US)$將受益於消費刺激,遊戲行業仍具防守性,而在線廣告復甦則較落後。該行在年底前看好$騰訊控股(00700.HK)$和$百度(BIDU.US)$,而阿里是受惠中國宏觀復甦。該行看好$京東物流(02618.HK)$受惠於消費活動復甦。
花旗對於下半年經濟活動重啓子行業偏好依次爲本地服務、電子商務、在線遊戲,最後爲在線廣告。來自監管機構的積極信號支撐了市場情緒,儘管收入仍然充滿挑戰,但由於持續的成本優化努力,盈利質量一直在提高。
該行稱,除了下半年的復甦趨勢,在行業增長放緩和宏觀逆風的情況下,更看好現金流強勁、ESG良好、新業務和用戶具增長催化劑、毛利率提高、利用傳統行業數字化的公司。
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