來源:風研海外
作者:天風海外互聯網團隊
美聯儲宣布加息 75 個基點 為 1994 年以來最大加息幅度
6 月 15 日美國聯邦儲備委員會宣布加息 75 個基點,將聯邦基金利率目標區間上調至 1.5%至 1.75%之間,顯示出控製通貨膨脹的緊迫性。鮑威爾還表示,下一次會議上很有可能繼續加息 50 個基點或 75 個基點,委員會將根據未來的經濟數據作出決定,預計這種幅度的加息不會經常出現。美聯儲當天發布的季度經濟預測顯示對第四季度通脹預測明顯上調,經濟增速的預測下降。
國常會:支持平台經濟健康發展,支持民間資本發展創業投資
國務院總理李克強 6 月 15 日主持召開國務院常務會議,部署支持民間投資和推進一舉多得項目的措施,更好擴大有效投資、帶動消費和就業。會議提出要支持平台經濟健康發展,支持民間資本發展創業投資。要鼓勵金融機構采用續貸、展期等支持民間投資。對符合條件的項目提供政府性融資擔保。抓緊推出面向民間投資的不動產投資信托基金項目。鼓勵民營企業市場化債轉股。
投資觀點:近期中國互聯網板塊跑贏恒指與納斯達克,監管預期修復下,反彈具備較強韌性。我們認為當前板塊基本面預期已處於底部區間,後續有望逐季修復;政策環境預期或已較明顯改善,平台經濟治理或進入相對偏溫和的階段;雖然不排除外圍環境短期擾動,預計「優質互聯網資產」價值回歸趨勢或可延續。後續持續關注中美審計監管溝通、國內局部疫情情況、平台經濟治理支持措施落地及線下消費恢復情況。短期重點關注電商平台 618 購物節表現及分化,如最新數據顯示京東平台「618」累計下單金額達 3793 億元,天貓平台的縣域農產品成交商品數量同比增長近 50%。家電品牌在今年拼多多 618 的戰績再創新高,全品類銷售規模同比增長 103%,實現翻倍增長,日化品類同比增長翻倍,美妝全品類銷量同比增長 122% 同時根據百觀科技的《2022 年618 天貓、抖音平台大促預熱期銷售分析》報告顯示 618 期間,天貓仍為電商大促主陣地,但熱度同比降低,參與預售商品數、品牌數、店鋪數等均有不同程度降幅;而抖音電商同比高增,預熱期商品總銷量近 3.4 億件,同比增長183%,商品數、店鋪數也有超 100%的增長。數據顯示,僅快手 616 大促前三日(5 月 20 日-22 日),品牌商家 GMV 就同比增長 592%。其中,美妝行業 5 月 20 日當天更是創 2021 年以來 GMV 峰值。
建議關注局部疫情減弱後基本面有望較快修復的平台,如$美團-W(03690.HK)$、$京東集團-SW(09618.HK)$、$拼多多(PDD.US)$、$BOSS直聘(BZ.US)$;遊戲行業供給低基數下有所改善,關注$騰訊控股(00700.HK)$、$心動公司(02400.HK)$、$網易-S(09999.HK)$;線上廣告行業期待三季度需求改善提速,關注可能產生結構性市場份額增長或降本增效顯著的平台,如$快手-W(01024.HK)$、$嗶哩嗶哩-SW(09626.HK)$等;受益於國內穩增長與地產政策放鬆,基本面有望持續改善的平台,如$貝殼-W(02423.HK)$等;動態估值較歷史水平折讓明顯/降本增效顯著,如$阿里巴巴-SW(09988.HK)$、$百度集團-SW(09888.HK)$。
風險提示:國內經濟增長放緩;政策刺激效果不足;局部疫情影響本地生活、電商及廣告行業;美國處於加息周期。
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