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被譽為「牛市旗手」或「行情風向標」的券商板塊6月14日大漲,Wind證券指數暴漲5.57%,創出今年3月16日之後,最近3個月最大單日漲幅。

與今年3月16日券商板塊突然大漲不同,此番券商板塊的大漲經過了一輪醞釀,在此之前就已連續溫和上漲,這其中,「牛市旗手」中的「旗手」——光大證券最近5個交易日更是出現4個漲停,成交量急劇放大。

「牛市旗手」創3個月最大漲幅,復盤歷史:更像哪一次?


6月14日,A股市場盤中實現V形反轉,主要指數收盤均實現上漲。這里面被譽為「牛市旗手」的券商板塊漲勢最為淩厲。

當天Wind證券指數暴漲5.57%,創出今年3月16日之後,最近3個月最大單日漲幅。

券商板塊一般被視為行情的風向標,牛市中被視為「旗手」,但其上漲是否一定預示著後續A股市場能持續上行,則存在較大不確定性。那麽,此番券商板塊和其中龍頭股的大幅上漲是否具有現實意義呢?

據Wind數據,歷史上券商板塊(注:本文中券商板塊走勢均以Wind證券指數衡量)單日漲幅超過5%的情形其實較多,累計不低於100次,最近十年券商板塊單日漲幅超過5%的情形較多的年份有2015年(25次)、2014年(11次)、2019年(10次)、2013年和2020年(均為8次),這里面很多年份A股市場均出現大幅上漲行情,但也有少數年份出現下跌。回到市場本身,很多時候確實很難說清是券商板塊的大漲帶動了大市的做多情緒,還是整個大市行情的回暖進一步帶動券商行業營收的良好預期,從而刺激券商板塊的上漲。

一般而言,一輪行情是否具有持續性,需要一番醞釀和鋪墊。今年3月16日,Wind證券指數突然暴漲6.27%,但當時是在連續下跌之後的暴漲,有些突然,單從技術面來看,缺乏醞釀和整固的過程,事後也證明當時券商板塊的上漲僅是曇花一現,更未帶動A股市場整體的連續上漲。

相較之下,此番券商板塊的大漲經歷了一波連續醞釀的過程。從6月2日開始,Wind證券指數已實現8連陽,6月以來累計漲幅已達到14.66%,期間伴隨著成交量的放大。

回顧歷史數據可以發現,最近10年來,券商板塊漲勢最具持續性的時段出現在2014年四季度,曾出現連續10個交易日上漲的情形, 此後不久,A股市場整體迎來進一步井噴行情。

回到龍頭個股來看,近年光大證券也頻頻成為「旗手」中的「旗手」。

6月14日,大漲的券商板塊中,光大證券表現也十分突出,當天下午經過一波急速拉升後強勢封住漲停,至此,在最近5個交易日里,光大證券已出現4個漲停,成為近期表現最強的券商股,自6月以來低位的最大漲幅已接近60%,吸引了無數投資者的目光。

根據上交所龍虎榜披露的數據,在截至6月14日的最近三個交易日內,光大證券龍虎榜席位中不僅有華泰證券總部等券商席位,還有滬股通專用席位參與,而滬股通專用席位一般認為代表的是北上資金。

具體來看,最近三個交易日內,滬股通專用席位買入光大證券2.55億元,賣出1.94億元,淨買入逾6000萬元。


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從歷史上看,2014年四季度,光大證券開始出現連續拉升,當季度內股價自低位最多翻了3倍多;2020年6月中旬,光大證券股價再次旱地拔蔥,股價在不到一個月時間再次翻了近3倍。

結合上述期間光大證券和上證指數的歷史走勢對比可以發現,在光大證券大幅上漲期間,上證指數也經歷一波上漲。在光大證券前述淩厲漲勢結束後,上證指數仍經歷一波較較大幅度或較長時間的升勢。


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對於券商板塊6月14日的大漲以及券商行業本身,安信證券的研究觀點認為,交投活躍顯著回暖,寬信用預期提振市場信心。6 月以來日均股基成交額11229 億元,環比提升 22%,兩融餘額 1.54 億,環比提升 1.3%,市場交投活躍度及風險偏好回暖顯著。

6月10日,央行披露 5 月金融數據,社融存量增速自 10.2%回升至 10.5%,新增社融2.79萬億,同比多增8399億;新增信貸1.89 萬億,同比多增3920億。5月M2同比自10.5%大幅上升至11.1%,社融及信貸投放超市場預期,下一步信用寬鬆預期有望加速落地提振市場信心,帶動市場交易情緒提升,利好經紀業務收入增長。

安信證券認為,年初受市場大幅波動影響,券商板塊估值回落至1.4倍PB,部分頭部券商估值則接近或低於1倍PB,處於歷史底部位臵。復盤歷史,歷次流動性寬鬆疊加資本市場改革政策出台,券商板塊獲得顯著超額收益。

市場仍有阻力因素待克服


盡管出現券商板塊大漲等市場回暖的信號,但影響市場的一些壓製因素仍不容忽視。

一個重要的影響因素是,美國的通脹壓力仍在高位,強化了市場對美聯儲繼續激進加息的預期。5月美國消費者價格指數(CPI)同比上漲8.6%,同比漲幅創40年來新高。在通脹導致的緊縮陰影下,美股道指自6月8日開始進入新一輪連續調整模式,這或許仍將是近期全球權益類市場,包括A股市場的一個重要壓製因素。

從技術層面來看,A股市場經過近期的連續上漲,多個重要指數已逐漸逼近半年線,歷史上半年線的壓力不容小覷,能否有效突破將考驗市場強度。


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編輯/lydia

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標題:牛市旗手創3個月最大漲幅!復盤歷史:更像哪一次?

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財經新聞常見問題 FAQ

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根據銀色債券發行通函,若客戶經配售銀行申請銀色債劵,所分配的銀色債券會以債務工具於中央結算系統(CMU)作清算。

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為何我經銀行IPO申請獲分配的通脹掛鈎債券以債務工具於中央結算系統(CMU) 作清算及儲存?

根據通脹掛鈎債券發行通函, 若客戶經配售銀行申請該債劵, 所分配的債券會以債務工具中央結算系統(CMU)作清算,及在銀行的債券買賣服務透過場外交易買賣。

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若已於交易日(Trade Date) 開立「高息投資存款」並處於存款日(Deposit Date)之前的時間: 如以外幣作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。因此有抵押信貸的信貸額將會下降,基於外幣存款在「高息投資存款」交易日之前被計算為有抵押信貸的信貸額。 如以港元作為存款貨幣,該筆已保留於戶口作為扣除交易所需的款項將亦會從戶口可用結餘 (account available balance) 中扣除並不會納入有抵押信貸的計算。但基於港元存款在「高息投資存款」交易日之前已不納入為有抵押信貸的信貸額,因此有抵押信貸的信貸額不會受影響。 在「高息投資存款」存款日(Deposit Date)當日(即交易日之後第2個營業日),以任何貨幣作為存款貨幣的交易金額將會納入計算為有抵押信貸的信貸額,直至到期日為止。

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